bieżące notowania giełdowe

Ostatnia sesja na GPW przed długim weekendem zakończyła się wzrostami głównych indeksów. WIG20 wzrósł +2,8%, WIG zyskał +2,1%. Relatywnie słabo, lecz i tak na plusie, zamknęły się indeksy średnich i małych spółek, które podniosły się odpowiednio o +0,6% i +0,3%. Sektorowo najlepiej radziła sobie odzież (+4,0%), energia (+3,4%) i górnictwo (+2,8%). Z drugiej strony najmocniej traciły chemia (-2,9%), budownictwo oraz informatyka (oba po -0,3%). Podczas naszego piątkowego świętowania na rynkach zagranicznych również panowały pozytywne nastroje. DAX i CAC zyskały po +0,6%, z kolei FTSE100 zamknął sesję -0,8% pod kreską.

Rynki nadal żyły pozytywnym odczytem inflacji konsumenckiej w USA z czwartku. Ceny konsumpcyjne w październiku’22 wzrosły +7,7% r/r i +0,4% m/m, przy oczekiwanych +7,9% r/r i +0,6% m/m. Budzi to apetyt na zmianę polityki Fed i zwrot w bardziej gołębie nastawienie do polityki monetarnej. Po czwartkowej, najlepszej od 2020 roku sesji, w czasie której Nasdaq zyskał +7,4%, S&P +5,5%, DJI +3,7%, piątek przyniósł kontynuację wzrostów na Wall Street. Nasdaq nadal był jednym z silniejszych głównych indeksów i wzrósł +1,9%, S&P zyskał +0,9%, a DJI +0,1%.

W rozpoczynającym się tygodniu poznamy wstępne dane na temat PKB za 3Q’22 w Polsce. Konsensus wskazuje na wzrost 3% r/r. O poranku rynek azjatycki rozpoczyna nowy tydzień w niedźwiedzich nastrojach – Nikkei traci -1,1%, z kolei Shanghai Composite finiszuje na minusie w okolicach punktu odniesienia. USD/PLN odbija po mocnych spadkach z ostatnich dni. Rano USD kupimy za 4,54 PLN, a EUR za 4,68 PLN. Delikatnie rośnie też ropa – baryłka brent obecnie handlowana jest po 96 USD, a WTI po 89 USD. Kontrakty terminowe na DAX notowane są powyżej punktu odniesienia, natomiast na amerykańskie indeksy świecą na czerwono.

 

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• PKO BP: Bank liczy na zyski w kolejnych kwartałach;
• Eurocash: Spółka spodziewa się dobrego 4Q’22, choć w detalu widać większą ostrożność konsumentów
• Grupa Azoty: Spółka szacuje, że jeszcze połowa mocy produkcyjnych w branży nawozowej w UE jest ograniczona;
• PGE: Spółka szacuje, że powtarzalna EBITDA w 3Q’22 sięgnęła 2,33 mld PLN;
• PKP Cargo: Szacunkowa EBITDA w 3Q’22 na poziomie  277 mln PLN – drugi najwyższy odczyt w giełdowej historii spółki [komentarz BDM];
• Decora: Finalne wyniki za 3Q’22 zgodne ze wstępnymi [komentarz BDM – zaległy];
• Tesgas: Wyniki za 3Q’22 porównywalne r/r [komentarz BDM – zaległy];
• Esotiq & Henderson: Szacunkowa sprzedaż w październiku’22 wzrosła +20% r/r [komentarz BDM];
• Solar: Szacunkowa sprzedaż w październiku’22 wyniosła 14,8 mln PLN wobec 14,1 mln PLN rok wcześniej [wykres BDM];
• Benefit Systems: Podsumowanie konferencji po 3Q’22 [podsumowanie BDM];
• PCC Rokita: Spółka w 3Q’22 wypracowała 230,4 mln PLN EBITDA (+62,8% r/r) [tabela BDM];
• PCC Exol: Spółka w 3Q’22 wypracowała 43,1 mln PLN EBITDA (+86,9% r/r) [tabela BDM];
• CFG (NC): Spółka opublikowała wyniki za 3Q’22, zysk netto adj. poniżej naszych oczekiwań - negatywne [komentarz BDM];
• LMG (NC): Wyniki za 3Q’22 [tabela BDM];
• Gaming: Podsumowanie tygodnia [tabela BDM];
• Intersport: Szacunkowa EBITDA w 2Q’22/23 wyniosła 5,9 mln PLN
• Torpol: Oferta za 562 mln PLN netto wybrana jako najkorzystniejsza w przetargu PKP PLK;
• Helio: Spółka szacuje, że miała stratę netto w 1Q’22/23 wobec zysku rok temu.

 

WYKRES DNIA

Po czwartkowej publikacji danych o inflacji konsumenckiej w USA, dolar szybko się osłabił. Inwestorzy oczekują zmiany podejścia Fed do polityki monetarnej i bardziej gołębiego nastawienia. Czwarty z rzędu spadek poziomu inflacji do 7,7% powoduje optymizm na rynku, jednak nadal wskaźnik pozostaje znacznie powyżej celu (2%). Christopher Waller, członek zarządu Fed ostudził oczekiwania stwierdzając, że jest jeszcze „droga do przejścia” zanim zakończy się cykl podwyżek stóp procentowych. Rano USD delikatnie się umacnia.

Notowania EUR/USD

✕

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg

WIG20

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

PKO BP

PKO BP liczy, że w kolejnych kwartałach będzie raportował zyski, ocenia, że strata z 3Q’22 była jednorazowa - poinformowali przedstawiciele banku.

PKO BP spodziewa się w IV kwartale dalszej poprawy marży odsetkowej, a potem liczy na jej stabilizację. Bank liczy się z tym, że w 2023 roku koszty ryzyka będą nieco wyższe - poinformowali w czwartek przedstawiciele banku.

Nadpłaty kredytów hipotecznych w PKO BP spadły w ostatnim kwartale do ok. 500 mln PLN miesięcznie z poziomu ok. 600 mln PLN miesięcznie przed wakacjami. "Nadpłaty spadają, jest to pewna niespodzianka”- poinformował wiceprezes Bartosz Drabikowski.

Grupa Azoty

Grupa Azoty ocenia, że jeszcze 50% mocy produkcyjnych w branży nawozowej w Unii Europejskiej jest ograniczona - poinformował podczas telekonferencji dla mediów i analityków wiceprezes spółki, Marek Wadowski. Dodał, że z powodu rekordowo wysokich cen surowców, w szczególności gazu ziemnego, w połowie września ok. 70% mocy wytwórczych produkcji nawozowej w Uni Europejskiej była wyłączonych.

Grupa Azoty, Polimex

Wiceprezes Grupy Azoty Puławy Justyna Majsnerowicz poinformowała w czwartek, że spółka prowadzi rozmowy z Polimexem Mostostalem na temat wniosku generalnego wykonawcy bloku energetycznego w Puławach o podwyższenie wynagrodzenia i przedłużenie czasu jego realizacji.

"Obecnie jesteśmy wraz z Polimeksem na etapie zaawansowanych analiz. Po sfinalizowaniu tych uzgodnień przekażemy stosowne informacje raportem bieżącym" - powiedziała wiceprezes. Umowa została podpisana we wrześniu 2019 roku przez ZA Puławy oraz konsorcjum w składzie: Polimex-Mostostal, Polimex-Energetyka i SBB Energy. Wartość kontraktu wynosi blisko 1,2 mld PLN Przekazanie bloku do użytkowania miało nastąpić w terminie trzech lat od poleceniu rozpoczęcia prac.

PKP Cargo

Spółka podała szacunkowe wyniki za 3Q’22

Wyniki za 3Q’22 [mln PLN]

Źródło: DM BDM S.A.,  spółka

Wyniki za 3Q’22 [mln PLN]

Źródło: DM BDM S.A.,  spółka

Komentarz BDM

• EBITDA po 1-3Q’22 wyniosła 648,5 mln PLN, co implikuje 277,0 mln PLN w samym 3Q’22. Jest to druga najwyższa kwartalna EBITDA w giełdowej historii spółki (jedynie w 3Q’18 było 279 mln PLN).
• Przewieziona masa nieco spadła r/r (24,7 mln t vs 26,5 mln PLN), ale przychody wzrosły o 24% r/r (w 2Q’22 wzrost wynosił 22% r/r).
• Pełne wyniki zostaną opublikowane 24 listopada.

Energetyka

Resort klimatu szacuje odpis na Fundusz Wypłaty Różnicy Cen na poziomie 25,24-42,4 mld PLN - podano w ocenie skutków regulacji (OSR) rozporządzenia. MKiŚ podaje, że dochody przyjęto przez wskazanie przedziału z uwagi na uzależnienie wysokości odpisów odrynkowych cen energii w 2023 r. W modelu przyjęto rozpiętość cen od 785 PLN/MWh do 900 PLN/MWh.

Energetyka

Spółki kończą remonty kluczowych bloków węglowych. Enea, Tauron i PGE kończą remonty bloków energetycznych. Rezerwa mocy powiększy się o 2,5 GW mocy, a problemy z dostępem energii będą mniejsze. – Parkiet

PGE

PGE wstępnie szacuje, że jej skonsolidowana EBITDA raportowana wyniosła w 3Q’22 1,93 mld PLN, a EBITDA powtarzalna sięgnęła 2,33 mld PLN. Konsensus PAP Biznes zakładał, że EBITDA wyniesie 2,2 mld PLN

Decora

Spółka podała finalne wyniki za 3Q’22 w czwartek przed sesją

Wyniki za 3Q’22 [mln PLN]

Źródło: DM BDM S.A.,  spółka

Wyniki za 3Q’22 wg segmentów [mln PLN]

Źródło: DM BDM S.A.,  spółka

Komentarz BDM

• Wyniki bardzo zbliżone do wstępnych danych publikowanych pod koniec października.
• EBITDA w 3Q’22 spadła do 15,4 mln PLN (rok temu 23,0 mln PLN). Wynik nieco lepszy niż zakładaliśmy (nasza prognoza: 13,9 mln PLN), będący konsekwencję wyższych od oczekiwań przychodów oraz lekko dodatniego salda pozostałej działalności operacyjnej (+0,4 mln PLN, przyjmowaliśmy lekki minus).
• Dynamika przychodów lekko przyspieszała vs 2Q’22 (12% vs 9%).
• Natomiast marża brutto ze sprzedaży pogłębiła swoją erozję i spadła do 30,6% (w 1H’22 było 32,6%, w 3Q’21 36,3%). Jest to najniższy odczyt od 4Q’17, będący konsekwencją głównie wzrostu cen surowców w poprzednic kwartałach.
• Koszty sprzedaży sięgnęły w 3Q’22 27,6 mln PLN (+23% r/r – wzrost kosztów logistycznych i marketingowych)
• Obecnie ceny surowców (styren, poliuretan w przypadku podkładów/listew, PCV w przypadku podłóg SPC) zaczęły spadać, co powinno pozwolić na bronienie rentowności brutto w kolejnych kwartałach.
• Na wyniku netto w 3Q’22 spółka wypracowała 9,3 mln PLN (vs 16,4 mln PLN rok temu). Zakładaliśmy 7,1 mln PLN (wyższy wynik od prognozowanego to konsekwencja wspomnianej wcześniej EBITDA oraz niższych od założeń kosztów finansowych lub podatku).
• Dług netto na poziomie 107 mln PLN. CF operacyjny w 3Q’22 na poziomie -7 mln PLN. CAPEX 8 mln PLN (56 mln PLN w 1-3Q’22 w wyniku budowy mocy pod produkcję paneli SPC).

Tesgas

Spółka podała wyniki za 3Q’22 w czwartek przed sesją

Wyniki za 3Q’22 [mln PLN]

Źródło: DM BDM S.A.,  spółka

Wyniki za 3Q’22 wg segmentów [mln PLN]

Źródło: DM BDM S.A.,  spółka

Komentarz BDM

• Wyniki na poziomie przychodów i EBITDA porównywalne r/r.
• Podobnie jak w 2Q’22 segment OZE ze stratą na sprzedaży, natomiast zysk w segmencie Obróbki Stali. Spadek marży q/q i r/r i segmencie Usług dla gazownictwa
• Dług netto na poziomie 0,3 mln PLN.
• Portfel zleceń netto (po odjęciu przychodów zrealizowanych) na poziomie 130 mln PLN (vs 103 mln PLN rok temu).

Eurocash

Grupa Eurocash spodziewa się dobrego 4Q’22, choć w segmencie detalicznym widzi większe wyczulenie konsumentów na ceny i musi inwestować w marże. W przyszłym roku grupa będzie się koncentrować na poprawie efektywności operacyjnej - poinformował PAP Biznes prezes Paweł Surówka. Jak wskazał, widać, że dyskonty rosną szybciej niż małe formaty, co jest wyzwaniem.

Jak poinformował, grupa stara się obniżać koszty, by wyciągnąć jak najwięcej oszczędności dla klientów. Mocno też pracuje z dostawcami nad poprawą warunków handlowych. Prezes Eurocashu spodziewa się, że podwyższona inflacja będzie się utrzymywać w przyszłym roku. Prezes wskazał, że poprawa efektywności operacyjnej jest jednym z głównych celów grupy na przyszły rok.

Esotiq & Henderson

Szacunkowa sprzedaż w październiku’22 wyniosła ok. 17 mln PLN (+20% r/r), w tym sprzedaż w kanale internetowym 3,1 mln PLN (+95% r/r). Marża brutto na sprzedaży wyniosła ok. 60% (-4 p.p. r/r).

Komentarz BDM: Informacja pozytywna. Zgodnie z naszymi przewidywaniami, spółka nadal notuje wzrost przychodów ze sprzedaży. Niższa marża brutto na sprzedaży, której spadek naszym zdaniem związany jest przede wszystkim
z silnym kursem USD, jest adekwatna do naszych prognoz z ostatniej rekomendacji (link).