Wydaje się, że limit „jastrzębich” zaskoczeń ze strony amerykańskiej Rezerwy Federalnej został na ten moment wyczerpany. Zmieniamy zatem nastawienie w przypadku amerykańskiego długu skarbowego na neutralne z perspektywą pozytywną.
Moment pierwszej podwyżki, której najpewniej należy spodziewać się w marcu powinien być optymalny do akumulacji tej klasy aktywów
Tymczasem więcej zaskoczeń w ostatnich dniach dotarło z Europy,
gdzie presja inflacyjna nie odpuszcza pomimo zapewnień ECB o jej przejściowości. Biorąc pod uwagę wydźwięk ostatniej konferencji, podczas której Ch. Lagarde stwierdziła, że Rada Prezesów jest „jednogłośnie zaniepokojona inflacją”, ryzyko jastrzębiego zwrotu urealniło się również ze strony ECB, co skłania nas do utrzymywania w tym segmencie nastawienia umiarkowanie negatywnego.
Zgodnie ze styczniową zapowiedzią, zmieniamy nastawienie do długu EM na pozytywne
Szczególnie stawiamy na dług w walucie lokalnej zakładając, że dolar zbliża się do zmiany trendu, a kluczowe kraje EM znajdują się w zaawansowanej fazie cyklu podwyżek i skutecznie zabezpieczyły się przed normalizacją polityki monetarnej na rynkach bazowych.
