asseco bankier

Czwartkowa sesja na GPW upłynęła pod dyktando niedźwiedzi. WIG20 przy niskich obrotach (574 mln PLN), spowodowanych brakiem inwestorów z USA (Święto Dziękczynienia) zakończył dzień 0,5% pod kreską. Kulą u nogi polskich blue chipów była energetyka, a WIG-Energia stracił tego dnia -4,4%, co było reakcją inwestorów na projekt tarczy antyinflacyjnej (zakłada m.in. zniesienie akcyzy na prąd, obniżenie na 3 msc. do 5% VAT na energię elektryczną). Podczas czwartkowych notowań w indeksie spółek o największej kapitalizacji, pozytywnie wyróżniły się takie podmioty jak: JSW (+3,9%), Asseco PL (+2,0%) oraz Mercator (+1,9%).

Tego dnia mWIG40 i sWIG80 również zakończyły notowania pod kreską, tracąc po 0,2%. Na szerokim rynku wyróżniły się walory spółki Zremb-Chojnice, które urosły o 46,8% po informacji o podpisaniu listu intencyjnego (rządowe zamówienie). Na głównych europejskich parkietach panowały mieszane nastroje, zarówno DAX jak i FTSE100 zyskały po 0,3%, a CAC40 poszedł w górę o 0,5%. W dniu wczorajszym Czechy ogłosiły stan wyjątkowy, który ma obwiązywać od północy przez 30 dni. Ze względu na Święto Dziękczynienia rynek w USA nie pracował, a dzisiejsza sesja jest skrócona i potrwa do godziny 13:00 (19:00 naszego czasu). Dzisiaj przed nami o 9:00 przemówienie prezesa EBC. W Azji Shanghai Composite Index finiszuje ze stratą 0,6%. Od samego rana kontrakty terminowe na DAX i na amerykańskie indeksy świecą się na czerwono.

SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK

• Ciech: Skorygowana EBITDA w 3Q’21 powyżej naszych oczekiwań i konsensusu (+7,5%). Spółka podtrzymuje kwietniową prognozę 700-735 mln PLN EBITDA. W prezentacji podkreśla znacząca zmianę perspektyw dla biznesu sodowego w 4Q’21 (renegocjacja kontraktów) i 2022 roku (dalsze wzrosty cen), choć niskie wolumeny i brak zabezpieczonych kosztów CO2 wciąż ryzykiem – lekko pozytywne [komentarz BDM];
• Kernel: Świetne wyniki za kalendarzowy 3Q’21 (1Q’21/22). Raportowana EBITDA 315 MUSD, 46% powyżej konsensusu Bloomberg. Spółka podnosi outlook FY 2022 choć dostrzega wiele nowych wyzwań w Tradingu. Konferencja dziś o 15:00 [komentarz BDM];
• Enea: Finalne wyniki za 3Q’21 zgodne ze wstępnymi. Konferencja dziś o 12:00 [komentarz BDM];
• Bogdanka: Finalne wyniki za 3Q’21 zgodne ze wstępnymi. Wysoki OCF i niski CAPEX (cash flow yield 13% kapitalizacji) [komentarz BDM];
• Selena FM: : Wyniki za 3Q’21 poniżej oczekiwań (EBITDA skoryg. 45 MPN, -12% vs oczek.) przez gł. wyższy wzrost kosztów SG&A. Sprzedaż nieco powyżej oczekiwań. Na cash flow większy, negatywny wpływ kapitału obrotowego (wydłużenie rotacji)- negatywne [komentarz BDM];
• BoomBit: Wyniki spółki za 3Q’21 + podsumowanie konferencji z zarządem [komentarz BDM];
• Voxel: Spółka w 3Q’21 wypracowała 93,7 mln PLN przychodów (+8,1% r/r), 13,7 mln PLN EBIT oraz 9,9 mln PLN zysku netto (-17,8% r/r).
• PGNiG: Podsumowanie konferencji po wynikach 3Q’21;
• CCC: Spółka opublikowała strategię na lata 2021-25 – podsumowanie konferencji;
• PCC Rokita: Podsumowanie czatu SI po wynikach 3Q’21- lekko pozytywne [komentarz BDM];
• Huuuge Games: Podsumowanie konferencji wynikowej za 3Q’21 (25.11.2021);
• K2 Holding: Podsumowanie konferencji po wynikach 3Q’21;
• Cyfrowy Polsat: Spółka nabędzie od Reddev Investments do 29 mln akcji własnych po cenie 35 PLN za sztukę;
• Orlen, PGNiG: Spółki liczą na wzrost popytu dzięki obniżce cen paliw;
• JSW: Spółka ma aneks do umowy na sprzedaż koksu na rynek austriacki, nowa wartość umowy to 4,9 mld PLN;
• Tauron: Spółka zmodernizuje elektrownię wodną we Wrocławiu;
• Bumech: PGG „Silesia” ma dostarczyć miał węglowy za 100 mln PLN;
• Esotiq & Henderson: Spółka chce w 4Q’21 utrzymać marżę na poziomie z 3Q’21;
• Kruk: Spółka kupi portfele wierzytelności we Włoszech o wartości nominalnej do 317,6 mln EUR;
• CDRL: Spółka wypłaci 2 PLN dywidendy na akcję z kapitału zapasowego;
• Gospodarka/Energetyka: Rząd przedstawił założenia „tarczy antyinflacyjnej”. Spadki (nieuzasadnione) spółek energetycznych [komentarz BDM].

WYKRES DNIA

Podczas gdy u nas toczą się dyskusje o „tarczy antyinflacyjnej” i wpływie m.in. na spółki energetyczne, w Europie podmioty użyteczności publicznej wspinają się na nowe lokalne szczyty. W czwartek najsilniej rosnącym komponentem było RWE (+7%) w reakcji na plany przyśpieszenia odejścia od węgla przez nowy niemiecki rząd (z 2038 na 2030 rok). Notowania CO2 wchodzą na rekordowe pułapy 75 EUR/t, ale ceny energii rosną szybciej (już 490 PLN/MWh na FY 2022, +15 PLN wczoraj vs +7 PLN CO2) i CDS’y się nieco rozszerzają. Polska wciąż jest eksporterem. Energia u nas była wczoraj 158 PLN/MWh tańsza niż w Niemczech. Tymczasem WIG-Energia… traci 4,4%.

WIG- Energia (czerwony) vs Stoxx Utilities (czarny) znorm. [29.10.2021=100]

✕

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg.

WIG20

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

S&P500

✕

Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.

Informacje o spółkach

Ciech

Spółka opublikowała wyniki za 3Q’21. Konferencja z zarządem dziś o 10:00

Więcej w Komentarzu Analityka

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

Źródło: BDM, spółka.

Enea

Spółka po czwartkowej sesji opublikowała finalne dane finansowe za 3Q’21. Konferencja z zarządem dziś o 12:00 na https://media.enea.pl/transmisja

Komentarz BDM: wyniki zgodne z szacunkami z 09.11.2021. W P&L nie doszukaliśmy się wielu one-offs. Spółka zwraca uwagę na wzrost rezerw na koszty opustów dla prosumentów (netto kwota -7,4 mln PLN vs -8,6 mln PLN w 2Q’21). W Dystrybucji wzrost rezerwy na majątek sieciowy (-8 mln PLN). W rezultacie wpływ zdarzeń jednorazowych jest negatywny i wyniósł -15,4 mln PLN. W s. Obrotu dodatni wynik na wycenie kontraktów CO2, ale spółka nie podaje ile to było (szacowaliśmy +33 mln PLN). W Wytwarzaniu wpływ rynku mocy +226,8 mln PLN vs 213,2 mln PLN po 2Q’21. Cała EBITDA el. systemowych na poziomie 261 mln PLN (+12% vs oczek.). Jeśli chodzi o produkcję, spółka zanotowała rekordowa generację z aktywów konwencjonalnych (6,83 TWh), choć wynik nowego bloku B11 (1,57 TWh) nie jest rekordowy i niższy niż rok temu (1,63 TWh), co może trochę dziwić. Wysoka produkcja „Zielonego Bloku” i dobre wyniki Połańca. W Cash Flow wysoki OCF (brak wydatków cashowych na CO2) połączony z niskim CAPEX, czyli podobny case do PGE. Tym samym dług netto spada do zaledwie 1,4 mld PLN. (Krystian Brymora).

Wybrane dane finansowe [mln PLN] i operacyjne

Źródło: BDM, spółka

Kernel

Spółka opublikowała wyniki za obrotowy 1Q’21/22 (kalendarzowy 3Q’21).

Konferencja z zarządem dziś o 15:00 CEST www.incommuk.com/customers/online, Access Code: 134193

Wybrane dane finansowe [mln USD]

Źródło: BDM, spółka

Zmiana outlook na FY 2022

Źródło: BDM, spółka

Amica

Spółka w 3Q’21 miała 2,1 mln PLN przychodów, 0,1 mln PLN EBIT oraz 0,1 mln PLN zysku netto.

PHN

W 3Q’21 spółka miała 45,8 mln PLN przychodów, 51,8 mln PLN EBIT oraz 10,5 mln PLN zysku netto.

Voxel

Spółka w 3Q’21 wypracowała 93,7 mln PLN przychodów (+8,1% r/r), 13,7 mln PLN EBIT oraz 9,9 mln PLN zysku netto (-17,8% r/r).

Bogdanka

Spółka przed czwartkową sesją opublikowała finalne dane finansowe za 3Q’21. Konferencja z zarządem dziś o 12:00 na https://media.enea.pl/transmisja

Komentarz BDM: wyniki zgodne z szacunkami z 14.10.2021. Uwagę zwraca mocny OCF(163,2 mln PLN) i niski CAPEX (83,6 mln PLN). W rezultacie spółka wygenerowała FCF na poziomie +80 mln PLN, a FCF yield wynosi aż 13%. W wynagrodzeniach widoczny efekt jednorazowej nagrody pieniężnej. Ceny węgla delikatnie rosną (+5,7% q/q) z uwagi na umowę eksportową. Efekt wyższych cen (odbiorcy przemysłowi mówią o co najmniej 20% podwyżce w 2022 roku) będzie widoczny w przyszłym roku. Tym samym spółka najlepsze wyniki ma dopiero przed sobą. (Krystian Brymora).

Wybrane dane finansowe [mln PLN] i operacyjne

Źródło: BDM, spółka

Selena

Spółka opublikowała wyniki za 3Q’21

Więcej w Komentarzu Analityka

Wybrane dane finansowe [mln PLN]

Źródło: BDM, spółka

Wittchen

Spółka w 3Q’21 miała 79,9 mln PLN przychodów, 18,4 mln PLN EBIT oraz 13,6 mln PLN zysku netto.

Skotan

Spółka w 3Q’21 miała 1,9 mln PLN przychodów, -0,3 mln PLN EBIT oraz 0,6 mln PLN straty netto.

BoomBit

Wyniki spółki za 3Q’21 + podsumowanie konferencji z zarządem:

Wyniki za 3Q’2021 [mln PLN]

Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka

Więcej w Komentarzu Analityka

Interbud

Spółka w 3Q’21 miała 2,4 mln PLN przychodów, 1,5 mln PLN EBIT oraz 1,4 mln PLN zysku netto.

LSI Software

Spółka w 1Q-3Q’21 miała 33,3 mln PLN przychodów, 1,6 mln PLN EBIT oraz 1,4 mln PLN zysku netto.

ED Invest

Spółka w 1Q-3Q’21 miała36,7 mln PLN przychodów, 6,6 mln PLN EBIT oraz 5,3 mln PLN zysku netto.

Gobarto

Spółka w 1Q-3Q’21 miała 1,5 mld PLN przychodów, -18,3 mln PLN EBIT oraz 30,95 mln PLN straty netto.

CPD

Spółka w 3Q’21 miała 4,5 mln PLN przychodów, 6 mln PLN EBIT oraz 2,5 mln PLN zysku netto.

Groclin

Spółka w 3Q’21 miała 83 tys. PLN przychodów z działalności zaniechanej, -0,8 mln PLN EBIT, w tym -1 mln PLN
z działalności kontynuowanej oraz 0,9 mln PLN straty netto.

Mex Polska

Spółka w 3Q’21 miała 21,1 mln PLN przychodów, 7,4 mln PLN EBIT oraz 6,4 mln PLN zysku netto.

KCI

Spółka w 3Q’21 miała 24,3 mln PLN przychodów oraz 4,2 mln PLN zysku netto.

Reino Capital

Spółka w 3Q’21 miała 1,9 mln PLN przychodów, -0,7 mln PLN EBIT oraz 0,6 mln PLN straty netto.

IMS

Spółka w 3Q’21 miała 11 mln PLN przychodów, 1,6 mln PLN EBIT oraz 1,2 mln PLN zysku netto.

GPM Vindexus

Spółka w 3Q’21 miała 26,4 mln PLN przychodów, 11,5 mln PLN EBIT oraz 7,0 mln PLN zysku netto (+154% r/r).

Rank Progress

Spółka w 3Q’21 wypracowała 25,1 mln PLN przychodów, 12,4 mln PLN EBIT oraz 5,5 mln PLN zysku netto (-47% r/r).

Alta

Spółka w 1Q-3Q’21 miała 0,6 mln PLN przychodów, -1,8 mln PLN EBIT oraz 1,4 mln PLN straty netto.

Atlantis

Spółka w 1Q’21/22 miała 25 tys. EUR przychodów, -1 tys. EUR EBIT oraz 1 tys. EUR straty netto.

Fasing

Spółka w 3Q’21 miała 49,3 mln PLN przychodów, 3,4 mln PLN EBIT oraz 4,3 mln PLN zysku netto.

MOJ

Spółka w 3Q’21 miała 13,2 mln PLN przychodów, 0,6 mln PLN EBIT oraz 0,3 mln PLN zysku netto.

CNT

Spółka w 3Q’21 miała 104,9 mln PLN przychodów, 21,7 mln PLN EBIT oraz 17,5 mln PLN zysku netto.

XTPL

Spółka w 1Q-3Q’21 miała 1,3 mln PLN przychodów, -6,4 mln PLN EBIT oraz 6,5 mln PLN straty netto.

MFO

Spółka w 3Q’21 wypracowała 323,8 mln PLN przychodów, 77,5 mln PLN EBIT oraz 61,9 mln PLN zysku netto.

Krakchemia

Spółka w 3Q’21 miała 27,8 mln PLN przychodów, -0,9 mln PLN EBIT oraz 0,8 mln PLN straty netto.

PGNiG

Podsumowanie konferencji po wynikach 3Q’21 (25.11.2021)

Q&A:

- jakiego wzrostu taryfy detalicznej spodziewa się spółka ? Taryfy wzrosną, ale to informacje poufne na ten moment (trzeba poczekać na decyzję URE);

- jak zapatruje się spółka na wydłużenie certyfikacji NS II (kiedy będzie operacyjny) ? Cała procedura zawieszona, zajmie to tygodnie albo i miesiące do zmiany organizacji prawnej i KE na opinie ma 2 miesiące jeszcze;

- jaki efekt w segmencie Dystrybucji i po sprzedaży nieruchomości PSG? ponad 200 mln PLN przychodów/EBITDA. To budynek biurowy w Gdańsku;

- jaki wpływ transakcji z PKN na akcje Europol Gaz ? Nie będzie tu wpływu (rozwodnienia 48%) na akcje posiadane przez PGNiG, nie ma tu ryzyka;

- co w przypadku fiaska transakcji PKN i Lotos. Czy PGNiG będzie dalej zainteresowany fuzją? Spółka nie rozważa alternatywnego scenariusza;

- stopa podatkowa w 3Q’21 50% ? pod wpływem podatków w Norwegii (jest tam stopa 78%, ale są też duże ulgi i spółka nie płaciła żadnych podatków w związku z inwestycjami tam);

- kontrakty na dużych odbiorcach, czy zarabiają na tym jeszcze ? To benchmark do różnych indeksów, zależy od wolumenów, to bieżąca cena ale trudno powiedzieć czy spot i forward. Marże zależą od momentu potwierdzenia wolumenów. Są obszary zyskowne, są stratne, zależy od timingu;

- hedging w 3Q’21 ? niezrealizowane 940 mln PLN strat ? Może być część widoczna w 4Q’21, ale to pozycja wyceniona na koniec 3Q’21 więc jeszcze może się zmienić jeśli cena gazu nie będzie taka sama;

- marże w Obrocie ? Największe marże na małych i średnich odbiorcach, a największe straty w detalu ? Spółka nie może tego komentować. W przypadku małych i średnich przedsiębiorstw jest większa elastyczność niż taryfa;

- Marże w Obrocie ? Ceny bardzo zmienne i ciężko komentować;

- produkcja w 4Q’21 ? spółka w ciągu kilku tygodni pokaże nowe założenia. Dużo informacji w komunikacie po przejęciu aktywów Ineos, jest to zbieżne z planami spółki;

- Kiedy spółka spodziewa się wolumenów z Baltic Pipe ? projekt w harmonogramie więc operacyjnie w październiki 2022. Trudno komentować wolumeny;

Wypowiedzi prasowe:

- PGNiG liczy na produkcję około 2,6 mld m sześc. gazu z Norwegii

- PGNiG zakłada, że po zimie cena gazu może spaść do ok. 40 euro/MWh

- PGNiG liczy na produkcję około 2,6 mld m3 gazu z Norwegii;

Huuuge Games

Podsumowanie konferencji wynikowe za 3Q’21 (25.11.2021)

- Prezentacja dostępna pod linkiem: https://tinyurl.com/4xs6yys6

- Spółka planuje prezentację nowych inicjatyw w zakresie rozwoju portfolio gier w styczniu 2022 r.;

- Strategia spółki 'buduj, kupuj' jest nadal aktualna.

- Huuuge inwestuje w innowacje i produkty przyszłego pokolenia. Chcą wykorzystywać nowe platformy - poza Appstore i Google Play - jakie się pojawiają, co daje kolejny potencjał wzrostu.

- Nie chcą mówić za dużo grach w fazie produkcji czy testowania, bo rynek jest bardzo konkurencyjny. Niemniej, jak dany prototyp osiągnie konkretny etap rozwoju - jak obecnie 'Traffic Puzzle' – to będą o tym informować.

- Spółka jest aktywna w nowych inicjatywach, nad którymi pracuje.

- Ma dużo koncepcji i gier w różnych fazach rozwoju. W styczniu będą one bardziej szczegółowo omówione.

- Gra "Traffic Puzzle" osiągnęła niemal sześciokrotny wzrost przychodów w 3Q’21. Proces przekazania kodów gry został sfinalizowany i spółka oczekuje, iż tytuł będzie jednym z głównych impulsów wzrostowych w kolejnych okresach.

- Spółka pracuje nad 3-4 potencjalnymi celami akwizycyjnymi. Przejęcia chcą wykorzystać jako dodatkowe możliwości wzrostu obok ścieżki organicznej. Widzą znakomite prognozy dla gamingu.

- W części wydawniczej firma ma pięć aktywnych projektów. Dużo więcej czeka w pipeline i mają tu ukierunkowany proces.

- Huuuge ocenia, że rozwój współpracy wydawniczej z zewnętrznymi podmiotami jest obecnie dla spółki lepszym rozwiązaniem niż przejęcia. Firma uważa, że wyceny celów akwizycyjnych są obecnie zbyt wysokie na tle mnożników notowanych na rynku kapitałowym.

- Spółka idzie zgodnie z jej celem wydawania co najmniej jednej gry na kwartał.

- Zobaczą wolniejszy wzrost w 4Q’21 niż mieli na to nadzieję jeszcze na początku tego roku.

- W 4Q’21 obserwują wyższe CPI, nie spodziewają się, żeby to się zmieniło do końca tego roku.

- We flagowych tytułach planują optymalizację UA w nadchodzących okresach, a zwiększanie w celu skalowania na grze „Traffic Puzzle”;

- W 2022 r. prawdopodobnie będą wolniej rośli niż zakładali to na początku tego roku, ale jest za wcześnie żeby oceniać jak będzie wyglądał przyszły rok.

- Zakładają na 2022 r. wzrosty zarówno na flagowych jak i nowych grach.

PCC Rokita

Podsumowanie czatu na SI po wynikach 3Q’21 (25.11.2021)

Więcej w Komentarzu Analityka