Czwartkowa sesja na GPW upłynęła pod dyktando niedźwiedzi. WIG20 przy niskich obrotach (574 mln PLN), spowodowanych brakiem inwestorów z USA (Święto Dziękczynienia) zakończył dzień 0,5% pod kreską. Kulą u nogi polskich blue chipów była energetyka, a WIG-Energia stracił tego dnia -4,4%, co było reakcją inwestorów na projekt tarczy antyinflacyjnej (zakłada m.in. zniesienie akcyzy na prąd, obniżenie na 3 msc. do 5% VAT na energię elektryczną). Podczas czwartkowych notowań w indeksie spółek o największej kapitalizacji, pozytywnie wyróżniły się takie podmioty jak: JSW (+3,9%), Asseco PL (+2,0%) oraz Mercator (+1,9%).
Tego dnia mWIG40 i sWIG80 również zakończyły notowania pod kreską, tracąc po 0,2%. Na szerokim rynku wyróżniły się walory spółki Zremb-Chojnice, które urosły o 46,8% po informacji o podpisaniu listu intencyjnego (rządowe zamówienie). Na głównych europejskich parkietach panowały mieszane nastroje, zarówno DAX jak i FTSE100 zyskały po 0,3%, a CAC40 poszedł w górę o 0,5%. W dniu wczorajszym Czechy ogłosiły stan wyjątkowy, który ma obwiązywać od północy przez 30 dni. Ze względu na Święto Dziękczynienia rynek w USA nie pracował, a dzisiejsza sesja jest skrócona i potrwa do godziny 13:00 (19:00 naszego czasu). Dzisiaj przed nami o 9:00 przemówienie prezesa EBC. W Azji Shanghai Composite Index finiszuje ze stratą 0,6%. Od samego rana kontrakty terminowe na DAX i na amerykańskie indeksy świecą się na czerwono.
SKRÓT INFORMACJI ZE SPÓŁEK
- Ciech: Skorygowana EBITDA w 3Q’21 powyżej naszych oczekiwań i konsensusu (+7,5%). Spółka podtrzymuje kwietniową prognozę 700-735 mln PLN EBITDA. W prezentacji podkreśla znacząca zmianę perspektyw dla biznesu sodowego w 4Q’21 (renegocjacja kontraktów) i 2022 roku (dalsze wzrosty cen), choć niskie wolumeny i brak zabezpieczonych kosztów CO2 wciąż ryzykiem – lekko pozytywne [komentarz BDM];
- Kernel: Świetne wyniki za kalendarzowy 3Q’21 (1Q’21/22). Raportowana EBITDA 315 MUSD, 46% powyżej konsensusu Bloomberg. Spółka podnosi outlook FY 2022 choć dostrzega wiele nowych wyzwań w Tradingu. Konferencja dziś o 15:00 [komentarz BDM];
- Enea: Finalne wyniki za 3Q’21 zgodne ze wstępnymi. Konferencja dziś o 12:00 [komentarz BDM];
- Bogdanka: Finalne wyniki za 3Q’21 zgodne ze wstępnymi. Wysoki OCF i niski CAPEX (cash flow yield 13% kapitalizacji) [komentarz BDM];
- Selena FM: : Wyniki za 3Q’21 poniżej oczekiwań (EBITDA skoryg. 45 MPN, -12% vs oczek.) przez gł. wyższy wzrost kosztów SG&A. Sprzedaż nieco powyżej oczekiwań. Na cash flow większy, negatywny wpływ kapitału obrotowego (wydłużenie rotacji)- negatywne [komentarz BDM];
- BoomBit: Wyniki spółki za 3Q’21 + podsumowanie konferencji z zarządem [komentarz BDM];
- Voxel: Spółka w 3Q’21 wypracowała 93,7 mln PLN przychodów (+8,1% r/r), 13,7 mln PLN EBIT oraz 9,9 mln PLN zysku netto (-17,8% r/r).
- PGNiG: Podsumowanie konferencji po wynikach 3Q’21;
- CCC: Spółka opublikowała strategię na lata 2021-25 – podsumowanie konferencji;
- PCC Rokita: Podsumowanie czatu SI po wynikach 3Q’21- lekko pozytywne [komentarz BDM];
- Huuuge Games: Podsumowanie konferencji wynikowej za 3Q’21 (25.11.2021);
- K2 Holding: Podsumowanie konferencji po wynikach 3Q’21;
- Cyfrowy Polsat: Spółka nabędzie od Reddev Investments do 29 mln akcji własnych po cenie 35 PLN za sztukę;
- Orlen, PGNiG: Spółki liczą na wzrost popytu dzięki obniżce cen paliw;
- JSW: Spółka ma aneks do umowy na sprzedaż koksu na rynek austriacki, nowa wartość umowy to 4,9 mld PLN;
- Tauron: Spółka zmodernizuje elektrownię wodną we Wrocławiu;
- Bumech: PGG „Silesia” ma dostarczyć miał węglowy za 100 mln PLN;
- Esotiq & Henderson: Spółka chce w 4Q’21 utrzymać marżę na poziomie z 3Q’21;
- Kruk: Spółka kupi portfele wierzytelności we Włoszech o wartości nominalnej do 317,6 mln EUR;
- CDRL: Spółka wypłaci 2 PLN dywidendy na akcję z kapitału zapasowego;
- Gospodarka/Energetyka: Rząd przedstawił założenia „tarczy antyinflacyjnej”. Spadki (nieuzasadnione) spółek energetycznych [komentarz BDM].
WYKRES DNIA
Podczas gdy u nas toczą się dyskusje o „tarczy antyinflacyjnej” i wpływie m.in. na spółki energetyczne, w Europie podmioty użyteczności publicznej wspinają się na nowe lokalne szczyty. W czwartek najsilniej rosnącym komponentem było RWE (+7%) w reakcji na plany przyśpieszenia odejścia od węgla przez nowy niemiecki rząd (z 2038 na 2030 rok). Notowania CO2 wchodzą na rekordowe pułapy 75 EUR/t, ale ceny energii rosną szybciej (już 490 PLN/MWh na FY 2022, +15 PLN wczoraj vs +7 PLN CO2) i CDS’y się nieco rozszerzają. Polska wciąż jest eksporterem. Energia u nas była wczoraj 158 PLN/MWh tańsza niż w Niemczech. Tymczasem WIG-Energia… traci 4,4%.
WIG- Energia (czerwony) vs Stoxx Utilities (czarny) znorm. [29.10.2021=100]
Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., Bloomberg.
Surowce | ||||||||
Cena |
1D |
1W |
MTD |
YTD |
1R | |||
Ropa Brent [USD/bbl] |
80,1 |
-2,6% |
-1,4% |
-5,1% |
54,7% |
67,6% | ||
Gaz USA HH [USD/MMBTu] |
5,2 |
1,6% |
5,1% |
-5,1% |
102,9% |
77,9% | ||
Gaz EU TTF 1M [EUR/MWh] |
92,7 |
-0,8% |
-0,1% |
43,7% |
386,0% |
569,3% | ||
CO2 [EUR/t] |
74,5 |
2,1% |
7,8% |
26,8% |
128,5% |
169,6% | ||
Węgiel ARA [USD/t] |
149,4 |
0,0% |
3,2% |
-35,4% |
115,7% |
180,6% | ||
Miedź LME [USD/t] |
9 891,5 |
0,0% |
4,0% |
0,8% |
27,6% |
35,8% | ||
Aluminium LME [USD/t] |
2 726,0 |
0,7% |
3,5% |
0,8% |
38,1% |
39,7% | ||
Cynk LME [USD/t] |
3 393,0 |
0,0% |
6,1% |
-1,6% |
24,3% |
23,9% | ||
Ołów LME [USD/t] |
2 307,0 |
0,6% |
4,4% |
-4,6% |
16,8% |
14,4% | ||
Stal HRC [USD/t] |
1 661,0 |
0,0% |
-7,6% |
-7,9% |
65,3% |
131,0% | ||
Ruda żelaza [USD/t] |
94,6 |
-1,6% |
4,4% |
-22,0% |
-39,3% |
-24,0% | ||
Węgiel koksujący [USD/t] |
290,7 |
2,1% |
-0,6% |
-22,2% |
169,8% |
185,0% | ||
Złoto [USD/oz] |
1 797,7 |
0,5% |
-3,3% |
0,8% |
-5,3% |
-1,0% | ||
Srebro [USD/oz] |
23,6 |
0,0% |
-5,0% |
-1,4% |
-10,8% |
0,6% | ||
Platyna [USD/oz] |
986,8 |
0,7% |
-6,1% |
-3,5% |
-8,0% |
2,2% | ||
Pallad [USD/oz] |
1 870,5 |
1,2% |
-12,5% |
-5,5% |
-23,8% |
-20,2% | ||
Bitcoin USD |
57 701,6 |
0,6% |
0,2% |
-5,4% |
99,0% |
238,3% | ||
Pszenica [USd/bu] |
836,8 |
0,0% |
2,0% |
8,3% |
30,6% |
36,9% | ||
Kukurydza [USd/bu] |
579,8 |
0,0% |
1,2% |
2,0% |
19,8% |
36,2% | ||
Cukier ICE [USD/lb] |
19,9 |
0,0% |
-1,2% |
3,4% |
39,7% |
45,6% |
WIG20
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
S&P500
Źródło: Bloomberg, Dom Maklerski BDM S.A.
Informacje o spółkach
Ciech
Spółka opublikowała wyniki za 3Q’21. Konferencja z zarządem dziś o 10:00
Więcej w Komentarzu Analityka
Wybrane dane finansowe [mln PLN]
3Q'20 |
3Q'21 |
r/r |
3Q'21P |
różnica |
3Q'21P konsens |
Zakres |
różnica | ||
Przychody |
689,0 |
772,1 |
12,1% |
839,7 |
-8,1% |
793,0 |
742-840 |
-2,6% | |
Wynik brutto na sprzedaży |
154,7 |
134,3 |
-13,2% |
165,1 |
-18,6% | ||||
EBITDA |
134,4 |
145,0 |
7,9% |
133,9 |
8,3% |
135,0 |
134-138 |
7,4% | |
EBITDA adj. |
138,1 |
126,8 |
-8,2% |
118,0 |
7,5% | ||||
EBIT |
55,2 |
57,5 |
4,2% |
49,0 |
17,4% |
50,0 |
45-118 |
15,0% | |
Zysk brutto |
12,5 |
56,5 |
353,2% |
34,6 |
63,1% | ||||
Zysk netto |
-5,0 |
41,6 |
27,4 |
52,2% |
27,0 |
17-45 |
54,2% | ||
Marża zysku brutto ze sprzedaży |
22,5% |
17,4% |
19,7% | ||||||
Marża EBITDA adj. |
20,0% |
16,4% |
14,0% |
0,0% | |||||
Marża EBIT |
8,0% |
7,4% |
5,8% |
6,3% | |||||
Marża zysku netto |
-0,7% |
5,4% |
3,3% |
3,4% | |||||
P/E 12m |
6,3 | ||||||||
EV/EBITDA adj. 12m |
6,0 |
Źródło: BDM, spółka.
Enea
Spółka po czwartkowej sesji opublikowała finalne dane finansowe za 3Q’21. Konferencja z zarządem dziś o 12:00 na https://media.enea.pl/transmisja
Komentarz BDM: wyniki zgodne z szacunkami z 09.11.2021. W P&L nie doszukaliśmy się wielu one-offs. Spółka zwraca uwagę na wzrost rezerw na koszty opustów dla prosumentów (netto kwota -7,4 mln PLN vs -8,6 mln PLN w 2Q’21). W Dystrybucji wzrost rezerwy na majątek sieciowy (-8 mln PLN). W rezultacie wpływ zdarzeń jednorazowych jest negatywny i wyniósł -15,4 mln PLN. W s. Obrotu dodatni wynik na wycenie kontraktów CO2, ale spółka nie podaje ile to było (szacowaliśmy +33 mln PLN). W Wytwarzaniu wpływ rynku mocy +226,8 mln PLN vs 213,2 mln PLN po 2Q’21. Cała EBITDA el. systemowych na poziomie 261 mln PLN (+12% vs oczek.). Jeśli chodzi o produkcję, spółka zanotowała rekordowa generację z aktywów konwencjonalnych (6,83 TWh), choć wynik nowego bloku B11 (1,57 TWh) nie jest rekordowy i niższy niż rok temu (1,63 TWh), co może trochę dziwić. Wysoka produkcja „Zielonego Bloku” i dobre wyniki Połańca. W Cash Flow wysoki OCF (brak wydatków cashowych na CO2) połączony z niskim CAPEX, czyli podobny case do PGE. Tym samym dług netto spada do zaledwie 1,4 mld PLN. (Krystian Brymora).
Wybrane dane finansowe [mln PLN] i operacyjne
IQ20 |
IIQ'20 |
IIIQ'20 |
IVQ'20 |
IQ'21 |
IIQ'21 |
IIIQ'21 |
IIIQ'21S |
zmiana |
IIIQ'21P |
różnica |
IIIQ'21P |
różnica | ||
Przychody |
4 592 |
4 357 |
4 514 |
4 731 |
5 046 |
4 778 |
5 467 |
5467 |
21% |
5 521 |
-1% |
5 110 |
7% | |
kwota różnicy ceny/rekompensaty |
- |
- |
0 |
3 |
- |
- |
- | |||||||
EBITDA |
1 016 |
806 |
813 |
667 |
923 |
730 |
1 121 |
1 121 |
38% |
953 |
18% |
934 |
20% | |
Obrót |
110 |
-70 |
19 |
-74 |
47 |
-38 |
167 |
167 |
9x |
39 |
>4x | |||
Dystrybucja |
306 |
372 |
316 |
319 |
369 |
319 |
344 |
344 |
9% |
363 |
-5% | |||
Wytwarzanie |
472 |
400 |
337 |
321 |
367 |
288 |
386 |
386 |
15% |
342 |
13% | |||
Systemowe |
350 |
330 |
287 |
196 |
236 |
173 |
261 |
-9% |
233 |
12% | ||||
OZE |
68 |
55 |
45 |
86 |
67 |
91 |
102 |
126% |
103 |
-1% | ||||
Ciepło |
54 |
15 |
5 |
39 |
64 |
25 |
23 |
>4x |
7 |
>3x | ||||
Wydobycie |
129 |
85 |
111 |
145 |
164 |
155 |
212 |
212 |
92% |
208 |
2% | |||
Pozostałe |
24 |
28 |
32 |
3 |
27 |
33 |
40 |
25% | ||||||
Wyłączenia |
-27 |
-9 |
0 |
-48 |
-51 |
-27 |
-28 |
12 | ||||||
One Offs |
61 |
38 |
31 |
-2 |
-3 |
-18 |
-15 | |||||||
EBITDA skoryg. |
954 |
768 |
782 |
669 |
926 |
747 |
1 136 |
1 121 |
45% |
953 |
19% | |||
EBIT |
634 |
-106 |
394 |
-2 630 |
548 |
351 |
727 |
743 |
84% |
574 |
27% | |||
Zysk netto j. dom |
445 |
-544 |
37 |
-2 206 |
386 |
314 |
570 |
570 |
15x |
429 |
33% |
400 |
43% | |
Zysk netto bez odpisów |
445 |
235 |
141 |
128 |
386 |
200 |
570 |
570 |
304% |
429 |
33% |
400 |
43% | |
EBITDA Połaniec |
112 |
102 |
73 |
80 |
63 |
78 |
93 |
29% | ||||||
KDO | ||||||||||||||
Produkcja węgla netto [mln ton] |
2,1 |
1,6 |
1,8 |
2,1 |
2,6 |
2,3 |
2,6 |
2,55 |
39% |
2,6 |
0% | |||
Produkcja energii elektrycznej [TWh] |
5,4 |
5,0 |
6,5 |
5,6 |
6,1 |
6,0 |
7,5 |
7,50 |
15% |
7,0 |
6% | |||
w tym OZE [TWh] |
0,7 |
0,6 |
0,4 |
0,6 |
0,5 |
0,6 |
0,6 |
43% |
0,7 |
-7% | ||||
Sprzedaż usług dystrybucji [TWh] |
5,0 |
4,5 |
4,8 |
5,1 |
5,2 |
5,0 |
5,0 |
5,00 |
4% |
5,0 |
-1% | |||
Sprzedaż energii i gazu detal [TWh] |
5,6 |
4,9 |
5,1 |
5,5 |
6,3 |
5,9 |
6,0 |
6,00 |
18% |
5,2 |
15% | |||
CAPEX |
564,0 |
599,3 |
524,7 |
753,3 |
316,4 |
411,7 |
382,2 |
375 |
-27% |
524,7 |
-27% | |||
Dług netto |
7 595 |
5 747 |
4 732 |
6 591 |
5 488 |
3 425 |
1 354 |
-71% |
5 097,7 |
-73% | ||||
/EBITDA 12m |
2,1 |
1,6 |
1,4 |
2,0 |
1,7 |
1,1 |
0,4 |
-72% |
1,6 |
-75% | ||||
EV/EBITDA 12m |
2,4 |
1,6 | ||||||||||||
P/E 12m adj. |
4,8 |
3,2 |
Źródło: BDM, spółka
Kernel
Spółka opublikowała wyniki za obrotowy 1Q’21/22 (kalendarzowy 3Q’21).
Konferencja z zarządem dziś o 15:00 CEST www.incommuk.com/customers/online, Access Code: 134193
Wybrane dane finansowe [mln USD]
kalendarzowy |
IQ'20 |
IIQ'20 |
IIIQ'20 |
IVQ'20 |
IQ'21 |
IIQ'21 |
IIIQ'21 |
IIIQ'21 Bloom |
różnica | |
obrotowy |
Q32020 |
Q42020 |
Q12021 |
Q22021 |
Q32021 |
Q42021 |
Q12022 |
r/r |
Q32021 Bloom | |
Przychody |
1 041,5 |
1 183,1 |
940,3 |
1 326,7 |
1 729,2 |
1 650,8 |
1 343,0 |
42,8% |
1 047,0 |
58% |
Olej słonecznikowy |
375,2 |
510,6 |
293,5 |
486,0 |
520,5 |
447,0 |
365,0 |
24,4% | ||
Zboże |
891,7 |
961,4 |
810,9 |
1 107,0 |
1 513,5 |
1 477,7 |
1 130,0 |
39,4% | ||
Rolnictwo |
171,9 |
109,7 |
89,5 |
213,0 |
127,7 |
226,8 |
146,0 |
63,1% | ||
Cukier i niekontynuowana | ||||||||||
inne, wyłączenia |
-397,4 |
-398,6 |
-253,6 |
-479,3 |
-432,4 |
-500,7 |
-298,0 |
17,5% | ||
Zysk brutto ze sprzedaży |
107,7 |
136,7 |
283,8 |
272,4 |
111,3 |
235,4 |
330,0 |
16,3% | ||
EBITDA |
104,0 |
123,2 |
290,0 |
269,0 |
111,0 |
259,0 |
315,4 |
8,8% |
178,0 |
46% |
Zmiana aktywów biologicznych |
-41,8 |
-23,4 |
106,7 |
21,6 |
-58,4 |
63,1 |
84,6 |
-20,8% | ||
EBITDA adj. |
145,8 |
146,6 |
183,2 |
247,4 |
169,4 |
195,9 |
230,8 |
26,0% | ||
EBITDA ad. Bez MSSF16 (porównywalna) |
136,8 |
125,4 |
142,3 |
239,4 |
218,4 |
132,9 | ||||
Olej słonecznikowy |
26,0 |
64,5 |
30,9 |
24,0 |
7,0 |
-5,9 |
14,7 |
-52,5% | ||
Zboże |
65,0 |
55,0 |
111,3 |
161,0 |
122,0 |
101,7 |
117,2 |
5,3% | ||
Rolnictwo |
25,0 |
32,0 |
160,5 |
107,0 |
3,0 |
190,5 |
206,9 |
28,9% | ||
Cukier i niekontynuowana |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
0,0 | |||
inne, wyłączenia |
-12,0 |
-28,3 |
-12,7 |
-23,0 |
-21,0 |
-27,3 |
-23,4 |
84,0% | ||
EBIT |
79,0 |
96,1 |
266,0 |
236,9 |
83,9 |
225,4 |
282,0 |
6,0% |
176,5 |
28% |
Wynik netto |
-24,9 |
42,5 |
204,1 |
127,9 |
15,8 |
164,9 |
210,8 |
3,3% |
116,2 |
42% |
Marża EBITDA |
10,0% |
10,4% |
30,8% |
20,3% |
6,4% |
15,7% |
23,5% |
-23,8% | ||
Olej słonecznikowy |
6,9% |
12,6% |
10,5% |
4,9% |
1,3% |
-1,3% |
4,0% |
-61,8% | ||
Zboże |
7,3% |
5,7% |
13,7% |
14,5% |
8,1% |
6,9% |
10,4% |
-24,4% | ||
Rolnictwo |
14,5% |
29,1% |
179,3% |
50,2% |
2,3% |
84,0% |
141,7% |
-21,0% | ||
Cukier i niekontynuowana | ||||||||||
inne, wyłączenia | ||||||||||
Dług netto |
1 334,0 |
980,0 |
1 017,0 |
1 644,0 |
1 073,3 |
836,0 |
1 014,0 |
-0,3% | ||
/EBITDA |
3,5 |
2,2 |
1,6 |
2,1 |
1,4 |
0,9 |
1,1 |
-34,6% | ||
Dług netto bez MSSF16 |
1 058,0 |
670,0 |
722,0 |
1 357,0 |
786,3 |
536,0 |
697,0 |
-3,5% | ||
BV |
1 296,0 |
1 493,0 |
1 636,0 |
1 713,2 |
1 834,1 |
2 082,7 |
2 137,0 |
30,6% | ||
P/E 12m |
2,9 |
2,2 |
2,2 | |||||||
EV/EBITDA 12m |
2,8 |
2,1 |
2,2 | |||||||
EV/EBITDA adj. 12m |
2,9 |
2,5 |
2,5 | |||||||
P/BV |
0,6 |
0,5 |
0,5 |
Źródło: BDM, spółka
Zmiana outlook na FY 2022
raportowany |
Outlook na FY2022 | ||
raportowany |
1Q'22 |
4Q'21 | |
kalendarzowy |
3Q'21 |
2Q'21 | |
data |
25.11.2021 |
04.10.2021 | |
oleje |
EBITDA/t USD | ||
zbiory MT |
16,8 MT (rekord) |
16,8 MT (rekord) | |
przetworzenie MT |
3,8 MT |
3,7 MT | |
uwagi |
marża odbudowuje się |
marża odbudowuje się | |
Handel |
Sprzedaż MT | ||
eksport z Ukrainy MT |
11 MT | ||
eksport z terminali MT |
10 MT | ||
zbiory na Ukrainie MT | |||
uwagi |
spółka obserwuje większe wyzwania |
rekordowe zbiory zbóż, | |
Rolnictwo |
EBITDA (bez IAS41 z IFRS16) mln USD |
> 2021 FY (328 MUSD +IAS41) | |
uwagi |
sprzedana większość zbiorów, | ||
Inne |
Źródło: BDM, spółka
Amica
Spółka w 3Q’21 miała 2,1 mln PLN przychodów, 0,1 mln PLN EBIT oraz 0,1 mln PLN zysku netto.
PHN
W 3Q’21 spółka miała 45,8 mln PLN przychodów, 51,8 mln PLN EBIT oraz 10,5 mln PLN zysku netto.
Voxel
Spółka w 3Q’21 wypracowała 93,7 mln PLN przychodów (+8,1% r/r), 13,7 mln PLN EBIT oraz 9,9 mln PLN zysku netto (-17,8% r/r).
Bogdanka
Spółka przed czwartkową sesją opublikowała finalne dane finansowe za 3Q’21. Konferencja z zarządem dziś o 12:00 na https://media.enea.pl/transmisja
Komentarz BDM: wyniki zgodne z szacunkami z 14.10.2021. Uwagę zwraca mocny OCF(163,2 mln PLN) i niski CAPEX (83,6 mln PLN). W rezultacie spółka wygenerowała FCF na poziomie +80 mln PLN, a FCF yield wynosi aż 13%. W wynagrodzeniach widoczny efekt jednorazowej nagrody pieniężnej. Ceny węgla delikatnie rosną (+5,7% q/q) z uwagi na umowę eksportową. Efekt wyższych cen (odbiorcy przemysłowi mówią o co najmniej 20% podwyżce w 2022 roku) będzie widoczny w przyszłym roku. Tym samym spółka najlepsze wyniki ma dopiero przed sobą. (Krystian Brymora).
Wybrane dane finansowe [mln PLN] i operacyjne
1Q'19 |
2Q'19 |
3Q'19 |
4Q'19 |
1Q'20 |
2Q'20 |
3Q'20 |
4Q'20 |
1Q'21 |
2Q'21 |
3Q'21 |
różnica |
3Q'21S | ||
Przychody |
540,8 |
557,5 |
527,8 |
531,7 |
464,1 |
384,9 |
504,5 |
468,6 |
543,7 |
502,9 |
621,9 |
23,3% |
621,9 | |
EBITDA |
222,9 |
211,6 |
176,9 |
156,5 |
134,8 |
86,3 |
96,5 |
145,5 |
170,2 |
159,6 |
208,5 |
115,9% |
208,5 | |
EBITDA skoryg. |
206,5 |
198,9 |
176,9 |
156,5 |
134,8 |
86,3 |
96,5 |
111,8 |
170,2 |
159,6 |
208,5 |
115,9% |
208,5 | |
EBIT |
128,0 |
113,8 |
77,9 |
55,5 |
44,9 |
5,0 |
0,8 |
44,5 |
64,5 |
51,7 |
96,6 |
115x |
96,6 | |
Zysk netto |
109,8 |
87,9 |
66,0 |
44,8 |
33,5 |
3,2 |
-1,8 |
38,0 |
50,2 |
41,3 |
73,7 |
73,3 | ||
Marża EBITDA skoryg |
38,2% |
35,7% |
33,5% |
29,4% |
29,0% |
22,4% |
19,1% |
23,9% |
31,3% |
31,7% |
33,5% |
33,5% | ||
Marża netto |
20,3% |
15,8% |
12,5% |
8,4% |
7,2% |
0,8% |
-0,4% |
8,1% |
9,2% |
8,2% |
11,8% |
11,8% | ||
Produkcja węgla MT |
2,53 |
2,29 |
2,30 |
2,32 |
2,07 |
1,63 |
1,84 |
2,07 |
2,61 |
2,34 |
2,55 |
38,7% |
2,55 | |
Sprzedaż węgla MT |
2,37 |
2,41 |
2,29 |
2,30 |
1,92 |
1,60 |
2,18 |
1,97 |
2,40 |
2,21 |
2,59 |
19,1% |
2,59 | |
Uzysk [%] |
65% |
66% |
65% |
62% |
66% |
68% |
60% |
63% |
72% |
71% |
68% | |||
Średnia cena węgla [PLN/t] |
222,5 |
226,9 |
226,1 |
226,0 |
234,9 |
234,2 |
226,8 |
231,1 |
220,3 |
222,0 |
234,6 |
3,5% |
233,6 | |
Długość wyrobisk [km] |
7,9 |
6,4 |
7,5 |
7,4 |
6,7 |
6,5 |
6,6 |
6,1 |
5,3 |
5,1 |
5,0 |
-24,2% | ||
Średnia pensja [PLN/msc] |
8 300 |
7 693 |
9 154 |
16 602 |
8 665 |
8 073 |
8 353 |
17 594 |
9 072 |
7 704 |
9 685 |
15,9% | ||
FCF |
4,3 |
91,1 |
63,9 |
89,2 |
-123,0 |
8,9 |
77,3 |
-87,7 |
35,6 |
127,4 |
79,6 |
2,9% | ||
FCF yield |
9% |
11% |
12% |
20% |
10% |
3% |
4% |
-10% |
3% |
12% |
13% | |||
Dług netto MPLN |
-134,1 |
-226,9 |
-263,3 |
-350,1 |
-226,6 |
-233,1 |
-308,1 |
-204,7 |
-220,5 |
-363,7 |
-415,1 | |||
P/E 12m |
9,7 |
6,1 | ||||||||||||
EV/EBITDA 12m |
1,6 |
1,3 |
Źródło: BDM, spółka
Selena
Spółka opublikowała wyniki za 3Q’21
Więcej w Komentarzu Analityka
Wybrane dane finansowe [mln PLN]
IQ'19 |
IIQ'19 |
IIIQ'19 |
IVQ'19 |
IQ'20 |
IIQ'20 |
IIIQ'20 |
IVQ'20 |
IQ'21 |
IIQ'21 |
IIIQ'21 |
r/r |
IIIQ'21P BDM |
różnica | |
Przychody |
271,1 |
346,1 |
391,8 |
317,6 |
282,7 |
319,5 |
433,3 |
349,2 |
349,5 |
438,2 |
493,1 |
14% |
477,1 |
3% |
UE |
189,2 |
219,6 |
240,0 |
189,9 |
188,9 |
205,0 |
275,6 |
215,2 |
239,4 |
286,4 |
310,4 |
13% |
298,8 |
4% |
w tym Polska |
98,0 |
127,7 |
140,4 |
98,1 |
103,9 |
128,6 |
159,3 |
105,0 |
123,6 |
160,0 |
182,7 |
15% |
167,3 |
9% |
Europa Wschodnia i Azja |
61,9 |
111,0 |
130,2 |
108,4 |
73,0 |
99,1 |
133,8 |
108,9 |
82,5 |
123,2 |
145,9 |
9% |
147,1 |
-1% |
Ameryka Pn/Pd |
20,0 |
15,5 |
21,6 |
19,3 |
20,8 |
15,3 |
24,0 |
25,2 |
27,5 |
28,7 |
36,8 |
53% |
31,2 |
18% |
r/r |
9,2% |
4,2% |
12,9% |
5,7% |
4,3% |
-7,7% |
10,6% |
10,0% |
23,6% |
37,2% |
13,8% |
10,1% | ||
Zysk brutto na sprzedaży |
84,7 |
110,3 |
119,7 |
82,8 |
90,6 |
112,3 |
155,9 |
109,3 |
104,1 |
124,3 |
137,8 |
-12% |
135,4 |
2% |
Koszty SG&A |
73,5 |
81,7 |
82,6 |
87,0 |
79,7 |
80,3 |
89,3 |
93,4 |
86,0 |
98,8 |
104,2 |
17% |
95,5 |
9% |
% sprzedaży |
27% |
24% |
21% |
27% |
28% |
25% |
21% |
27% |
25% |
23% |
21% |
20% | ||
EBITDA adj. |
20,4 |
38,3 |
46,7 |
5,5 |
20,5 |
41,0 |
76,3 |
26,0 |
28,1 |
36,6 |
45,0 |
-41% |
51,1 |
-12% |
EBITDA |
19,3 |
34,2 |
39,4 |
8,9 |
18,8 |
43,8 |
76,0 |
27,1 |
30,3 |
39,5 |
47,8 |
-37% |
51,1 |
-7% |
UE |
54,2 |
46,2 |
50,1 |
24,2 |
46,2 |
61,9 |
95,4 |
44,6 |
47,7 |
58,1 |
61,4 |
-36% | ||
Europa Wschodnia i Azja |
5,0 |
13,2 |
15,8 |
9,4 |
5,8 |
12,2 |
17,6 |
9,3 |
8,2 |
18,0 |
14,9 |
-15% | ||
Ameryka Pn/Pd |
2,1 |
1,1 |
2,2 |
1,7 |
1,8 |
2,1 |
0,3 |
2,2 |
2,4 |
3,4 |
2,7 |
9x | ||
korekty |
-42,0 |
-26,4 |
-28,6 |
-26,4 |
-35,0 |
-32,4 |
-37,2 |
-29,1 |
-28,1 |
-40,0 |
-31,2 | |||
EBIT |
10,2 |
24,5 |
29,8 |
-0,9 |
9,1 |
34,9 |
66,2 |
17,0 |
20,3 |
28,4 |
36,5 |
-45% |
39,9 |
-8% |
Zysk brutto |
9,1 |
21,7 |
32,9 |
-6,8 |
5,4 |
31,5 |
59,1 |
-0,7 |
21,6 |
27,2 |
38,4 |
-35% |
36,8 |
4% |
Zysk netto |
6,1 |
14,6 |
26,2 |
-7,3 |
5,2 |
26,1 |
44,3 |
0,7 |
17,5 |
21,8 |
31,7 |
-28% |
26,5 |
20% |
Marża brutto na sprzedaży |
31,3% |
31,9% |
30,5% |
26,1% |
32,0% |
35,2% |
36,0% |
31,3% |
29,8% |
28,4% |
28,0% |
28,4% | ||
Marża EBITDA |
7,1% |
9,9% |
10,1% |
2,8% |
6,6% |
13,7% |
17,5% |
7,7% |
8,7% |
9,0% |
9,7% |
10,7% | ||
Marża netto |
2,2% |
4,2% |
6,7% |
-2,3% |
1,8% |
8,2% |
10,2% |
0,2% |
5,0% |
5,0% |
6,4% |
5,5% | ||
OCF |
12,1 |
23,4 |
35,5 |
65,0 |
-5,5 |
8,6 |
60,9 |
48,2 |
-9,5 |
-35,6 |
-33,9 |
3,7 | ||
CAPEX |
-4,0 |
-2,6 |
-6,4 |
-14,9 |
-7,1 |
-6,2 |
-6,9 |
-52,7 |
-8,1 |
-8,6 |
-8,9 |
29% |
-9,0 |
-1% |
FCF |
7,6 |
19,3 |
28,8 |
53,9 |
-12,8 |
1,7 |
54,1 |
36,1 |
-17,1 |
-43,6 |
-41,6 |
-5,3 | ||
FCF12m/MC % |
9% |
16% |
17% |
20% |
16% |
13% |
17% |
14% |
13% |
5% |
-12% |
-5% | ||
Dług netto |
137,7 |
126,4 |
98,7 |
72,8 |
74,6 |
73,8 |
24,5 |
32,2 |
52,2 |
97,1 |
144,3 |
>5x |
106,4 |
36% |
/EBITDA 12m |
1,5 |
1,2 |
0,9 |
0,7 |
0,7 |
0,7 |
0,2 |
0,2 |
0,3 |
0,6 |
1,0 |
0,7 | ||
P/E |
6,6 |
7,7 | ||||||||||||
EV/EBITDA |
3,8 |
4,8 |
Źródło: BDM, spółka
Wittchen
Spółka w 3Q’21 miała 79,9 mln PLN przychodów, 18,4 mln PLN EBIT oraz 13,6 mln PLN zysku netto.
Skotan
Spółka w 3Q’21 miała 1,9 mln PLN przychodów, -0,3 mln PLN EBIT oraz 0,6 mln PLN straty netto.
BoomBit
Wyniki spółki za 3Q’21 + podsumowanie konferencji z zarządem:
Wyniki za 3Q’2021 [mln PLN]
|
3Q'20 |
3Q'21 |
zmiana r/r |
3Q'21P BDM |
odchyl. |
Przychody |
35,8 |
57,6 |
61,0% |
58,1 |
-0,9% |
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży |
5,4 |
6,0 |
12,0% |
7,1 |
-15,9% |
EBITDA |
6,1 |
7,2 |
18,5% |
7,9 |
-8,4% |
EBIT |
2,8 |
4,1 |
48,0% |
4,4 |
-6,6% |
Zysk (strata) netto n.j.d. |
1,1 |
2,3 |
118,8% |
2,6 |
-10,7% |
|
| ||||
Marża brutto ze sprzedaży |
15,0% |
10,4% |
12,3% |
| |
Marża EBITDA |
17,1% |
12,6% |
13,6% |
| |
Marża EBIT |
7,7% |
7,1% |
7,5% |
| |
Marża zysku netto n.j.d. |
3,0% |
4,0% |
|
4,5% |
|
Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółka
Więcej w Komentarzu Analityka
Interbud
Spółka w 3Q’21 miała 2,4 mln PLN przychodów, 1,5 mln PLN EBIT oraz 1,4 mln PLN zysku netto.
LSI Software
Spółka w 1Q-3Q’21 miała 33,3 mln PLN przychodów, 1,6 mln PLN EBIT oraz 1,4 mln PLN zysku netto.
ED Invest
Spółka w 1Q-3Q’21 miała36,7 mln PLN przychodów, 6,6 mln PLN EBIT oraz 5,3 mln PLN zysku netto.
Gobarto
Spółka w 1Q-3Q’21 miała 1,5 mld PLN przychodów, -18,3 mln PLN EBIT oraz 30,95 mln PLN straty netto.
CPD
Spółka w 3Q’21 miała 4,5 mln PLN przychodów, 6 mln PLN EBIT oraz 2,5 mln PLN zysku netto.
Groclin
Spółka w 3Q’21 miała 83 tys. PLN przychodów z działalności zaniechanej, -0,8 mln PLN EBIT, w tym -1 mln PLN
z działalności kontynuowanej oraz 0,9 mln PLN straty netto.
Mex Polska
Spółka w 3Q’21 miała 21,1 mln PLN przychodów, 7,4 mln PLN EBIT oraz 6,4 mln PLN zysku netto.
KCI
Spółka w 3Q’21 miała 24,3 mln PLN przychodów oraz 4,2 mln PLN zysku netto.
Reino Capital
Spółka w 3Q’21 miała 1,9 mln PLN przychodów, -0,7 mln PLN EBIT oraz 0,6 mln PLN straty netto.
IMS
Spółka w 3Q’21 miała 11 mln PLN przychodów, 1,6 mln PLN EBIT oraz 1,2 mln PLN zysku netto.
GPM Vindexus
Spółka w 3Q’21 miała 26,4 mln PLN przychodów, 11,5 mln PLN EBIT oraz 7,0 mln PLN zysku netto (+154% r/r).
Rank Progress
Spółka w 3Q’21 wypracowała 25,1 mln PLN przychodów, 12,4 mln PLN EBIT oraz 5,5 mln PLN zysku netto (-47% r/r).
Alta
Spółka w 1Q-3Q’21 miała 0,6 mln PLN przychodów, -1,8 mln PLN EBIT oraz 1,4 mln PLN straty netto.
Atlantis
Spółka w 1Q’21/22 miała 25 tys. EUR przychodów, -1 tys. EUR EBIT oraz 1 tys. EUR straty netto.
Fasing
Spółka w 3Q’21 miała 49,3 mln PLN przychodów, 3,4 mln PLN EBIT oraz 4,3 mln PLN zysku netto.
MOJ
Spółka w 3Q’21 miała 13,2 mln PLN przychodów, 0,6 mln PLN EBIT oraz 0,3 mln PLN zysku netto.
CNT
Spółka w 3Q’21 miała 104,9 mln PLN przychodów, 21,7 mln PLN EBIT oraz 17,5 mln PLN zysku netto.
XTPL
Spółka w 1Q-3Q’21 miała 1,3 mln PLN przychodów, -6,4 mln PLN EBIT oraz 6,5 mln PLN straty netto.
MFO
Spółka w 3Q’21 wypracowała 323,8 mln PLN przychodów, 77,5 mln PLN EBIT oraz 61,9 mln PLN zysku netto.
Krakchemia
Spółka w 3Q’21 miała 27,8 mln PLN przychodów, -0,9 mln PLN EBIT oraz 0,8 mln PLN straty netto.
PGNiG
Podsumowanie konferencji po wynikach 3Q’21 (25.11.2021)
Q&A:
- jakiego wzrostu taryfy detalicznej spodziewa się spółka ? Taryfy wzrosną, ale to informacje poufne na ten moment (trzeba poczekać na decyzję URE);
- jak zapatruje się spółka na wydłużenie certyfikacji NS II (kiedy będzie operacyjny) ? Cała procedura zawieszona, zajmie to tygodnie albo i miesiące do zmiany organizacji prawnej i KE na opinie ma 2 miesiące jeszcze;
- jaki efekt w segmencie Dystrybucji i po sprzedaży nieruchomości PSG? ponad 200 mln PLN przychodów/EBITDA. To budynek biurowy w Gdańsku;
- jaki wpływ transakcji z PKN na akcje Europol Gaz ? Nie będzie tu wpływu (rozwodnienia 48%) na akcje posiadane przez PGNiG, nie ma tu ryzyka;
- co w przypadku fiaska transakcji PKN i Lotos. Czy PGNiG będzie dalej zainteresowany fuzją? Spółka nie rozważa alternatywnego scenariusza;
- stopa podatkowa w 3Q’21 50% ? pod wpływem podatków w Norwegii (jest tam stopa 78%, ale są też duże ulgi i spółka nie płaciła żadnych podatków w związku z inwestycjami tam);
- kontrakty na dużych odbiorcach, czy zarabiają na tym jeszcze ? To benchmark do różnych indeksów, zależy od wolumenów, to bieżąca cena ale trudno powiedzieć czy spot i forward. Marże zależą od momentu potwierdzenia wolumenów. Są obszary zyskowne, są stratne, zależy od timingu;
- hedging w 3Q’21 ? niezrealizowane 940 mln PLN strat ? Może być część widoczna w 4Q’21, ale to pozycja wyceniona na koniec 3Q’21 więc jeszcze może się zmienić jeśli cena gazu nie będzie taka sama;
- marże w Obrocie ? Największe marże na małych i średnich odbiorcach, a największe straty w detalu ? Spółka nie może tego komentować. W przypadku małych i średnich przedsiębiorstw jest większa elastyczność niż taryfa;
- Marże w Obrocie ? Ceny bardzo zmienne i ciężko komentować;
- produkcja w 4Q’21 ? spółka w ciągu kilku tygodni pokaże nowe założenia. Dużo informacji w komunikacie po przejęciu aktywów Ineos, jest to zbieżne z planami spółki;
- Kiedy spółka spodziewa się wolumenów z Baltic Pipe ? projekt w harmonogramie więc operacyjnie w październiki 2022. Trudno komentować wolumeny;
Wypowiedzi prasowe:
- PGNiG liczy na produkcję około 2,6 mld m sześc. gazu z Norwegii
- PGNiG zakłada, że po zimie cena gazu może spaść do ok. 40 euro/MWh
- PGNiG liczy na produkcję około 2,6 mld m3 gazu z Norwegii;
Huuuge Games
Podsumowanie konferencji wynikowe za 3Q’21 (25.11.2021)
- Prezentacja dostępna pod linkiem: https://tinyurl.com/4xs6yys6
- Spółka planuje prezentację nowych inicjatyw w zakresie rozwoju portfolio gier w styczniu 2022 r.;
- Strategia spółki 'buduj, kupuj' jest nadal aktualna.
- Huuuge inwestuje w innowacje i produkty przyszłego pokolenia. Chcą wykorzystywać nowe platformy - poza Appstore i Google Play - jakie się pojawiają, co daje kolejny potencjał wzrostu.
- Nie chcą mówić za dużo grach w fazie produkcji czy testowania, bo rynek jest bardzo konkurencyjny. Niemniej, jak dany prototyp osiągnie konkretny etap rozwoju - jak obecnie 'Traffic Puzzle' – to będą o tym informować.
- Spółka jest aktywna w nowych inicjatywach, nad którymi pracuje.
- Ma dużo koncepcji i gier w różnych fazach rozwoju. W styczniu będą one bardziej szczegółowo omówione.
- Gra "Traffic Puzzle" osiągnęła niemal sześciokrotny wzrost przychodów w 3Q’21. Proces przekazania kodów gry został sfinalizowany i spółka oczekuje, iż tytuł będzie jednym z głównych impulsów wzrostowych w kolejnych okresach.
- Spółka pracuje nad 3-4 potencjalnymi celami akwizycyjnymi. Przejęcia chcą wykorzystać jako dodatkowe możliwości wzrostu obok ścieżki organicznej. Widzą znakomite prognozy dla gamingu.
- W części wydawniczej firma ma pięć aktywnych projektów. Dużo więcej czeka w pipeline i mają tu ukierunkowany proces.
- Huuuge ocenia, że rozwój współpracy wydawniczej z zewnętrznymi podmiotami jest obecnie dla spółki lepszym rozwiązaniem niż przejęcia. Firma uważa, że wyceny celów akwizycyjnych są obecnie zbyt wysokie na tle mnożników notowanych na rynku kapitałowym.
- Spółka idzie zgodnie z jej celem wydawania co najmniej jednej gry na kwartał.
- Zobaczą wolniejszy wzrost w 4Q’21 niż mieli na to nadzieję jeszcze na początku tego roku.
- W 4Q’21 obserwują wyższe CPI, nie spodziewają się, żeby to się zmieniło do końca tego roku.
- We flagowych tytułach planują optymalizację UA w nadchodzących okresach, a zwiększanie w celu skalowania na grze „Traffic Puzzle”;
- W 2022 r. prawdopodobnie będą wolniej rośli niż zakładali to na początku tego roku, ale jest za wcześnie żeby oceniać jak będzie wyglądał przyszły rok.
- Zakładają na 2022 r. wzrosty zarówno na flagowych jak i nowych grach.
PCC Rokita
Podsumowanie czatu na SI po wynikach 3Q’21 (25.11.2021)
Więcej w Komentarzu Analityka
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję