- Ostatni dzień miesiąca tradycyjnie przynosi publikację wstępnego szacunku (flash) inflacji CPI. Według naszych szacunków inflacja była w listopadzie zbliżona do październikowej i wyniosła 18,0%r/r, wobec 17,9%r/r w poprzednim miesiącu. Spadkowi cen paliw względem października towarzyszył solidny wzrost cen żywności i utrzymanie trendu wzrostowego inflacji bazowej, która wzrosła w okolice 11,4%r/r z 11,0%r/r w październiku.
- W 2023 czeka nas spory spadek inflacji CPI ale na efektach bazowych, ale uporczywość inflacji bazowej w 2023 roku to poważne zagrożenie dla celu inflacyjnego NBP. Takie podejście (patrzenie na bazową a nie tylko spadek CPI z powodów statystycznych) można usłyszeć coraz częściej również ze strony przedstawicieli EBC, rzadziej NBP. Zwracamy również uwagę, że dzisiaj konsensus ale również NBP zakładają normalizację na rynkach energetycznych w 2023 i 2024 roku. Naszym zdaniem istnieje duże ryzyko skoku cen gazu ponownie latem 2023 oraz cen surowców (np. metali) jak tylko gospodarka globalna i chińska zaczną odbijać w połowie 2023 roku. Pod koniec 2023 roku i w 2024 może być potrzebne ponowne zacieśnienie policy mix, przez podwyżki stóp albo zacieśnienie fiskalne.
- Dzisiaj poznamy także szczegóły dotyczące struktury wzrostu PKB w 3kw22. Szacujemy, że roczne tempo wzrostu spożycia gospodarstw domowych obniżyło się do 2,5%, a wzrost inwestycji wyhamował do 4,5%, z odpowiednio 6,4% i 15,1% w 2kw22. Towarzyszył temu pozytywny wkład wymiany handlowej z zagranicą do rocznego tempa wzrostu PKB. Zmiana stanu zapasów nie wspierała już wzrostu gospodarczego tak jak w poprzednich kwartałach.
- Chociaż 3kw22 był nadal udany dla polskiej gospodarki, to jednak tempo wzrostu PKB nie było już tak imponujące jak w 1poł22, a pierwsze dane dotyczące 4kw22 wskazują na dalsze spowolnienie wzrostu gospodarczego. O ile w 2022 wzrost PKB będzie zapewne zbliżony do 5% (głównie na bazie bardzo dobrej pierwszej połowy roku), to w 2023 spodziewamy się wyhamowania w okolice 1%, a roczne tempo wzrostu w 1kw23 będzie najprawdopodobniej ujemne.
Rząd: zmiany we wsparciu dla uchodźców z Ukrainy w kierunku ich aktywizacji społecznej
- W projekcie zmiany ustawy o pomocy dla Ukraińców, rząd zakłada m.in. ich partycypację – od marca 2023 - w kosztach zakwaterowania i wyżywienia w ośrodkach zbiorowego zakwaterowania (50% kosztów po dłuższym pobycie niż 120 dni, lecz nie więcej niż 40zł i 75% kosztów przy pobycie dłuższym niż 180dni) z wyjątkami dla osób nie będących w stanie podjąć pracy, oraz wsparcie samorządów w dodatkowych zadaniach oświatowych w 2023.
- Premier M. Morawiecki stwierdził, że zmiana ustawy uszczelni system wsparcia dla uchodźców, a rząd przygotowuje się na ewentualną falę uchodźców z Ukrainy w zimie.
Rząd: zapowiedzi przygotowania planów oszczędnościowych o 5% przez resorty
- Minister Finansów M. Rzeczkowska powiedziała, że resorty zostały zobligowane do przygotowania planów oszczędnościowych z limitem 5% na wypadek niespodziewanych wydarzeń kryzysowych. W razie konieczności zmobilizowane środki mogłyby być przeznaczone na „bezpieczeństwo obronnościowe, socjalne i energetyczne”.
Rząd nie planuje wprowadzenia 15 emerytury
- Rzecznik PiS R.Bochenek stwierdził, że nie toczą się żadne rozmowy dotyczące wprowadzenia 15 emerytury. Dodał jednak, że 13 i 14 emerytura będą nadal realizowane.
Zerowy VAT na żywność co najmniej w 1poł23
- Premier M.Morawiecki powiedział, że od połowy 2kw23 inflacja ma szansę wejść w mocny trend spadkowy. Zapowiedział również, że zerowy VAT na żywność pozostanie utrzymany przynajmniej przez pierwsze półrocze 2023, koszt ma wynieść około PLN8mld. Minister Finansów M.Rzeczkowska zapowiedziała, że jeszcze w tym tygodniu ukaże się rozporządzenie MF wprowadzające zerową stawkę VAT na żywność. Zwracamy uwagę, że spadek CPI w 2023 roku to efekty bazy, problemem będzie uporczywie wysoka inflacja bazowa. Podobne podejście stosują również banki centralne, np. ECB, chociaż w przypadku Polski uporczywość bazowej jest bardziej niepokojąca niż w Eurolandzie.
KE: lekka poprawa nastrojów w polskiej gospodarce w listopadzie według wskaźnika ESI
- Wskaźnik ESI, raportowany przez Komisję Europejską, poprawił się w listopadzie do 89,1pkt. z 88,1pkt. w październiku. W ujęciu sektorowym wskaźnik wyniósł: -21,5pkt. w przemyśle (w październiku było -21,3) oraz -11,1pkt. w usługach (miesiąc wcześniej -11,7pkt.).
- W komponencie konsumenckim spadł wskaźnik oczekiwań inflacyjnych w ciągu najbliższych 12 miesięcy do 43,5pkt. w listopadzie z 46,0pkt. w październiku.
Próba badania ESI w Polsce obejmuje około 1tys. podmiotów
- Dalsze pogorszenie koniunktury w sektorze bankowym. Około połowa kredytobiorców skorzystała w wakacji kredytowych.
- Wskaźnik koniunktury bankowej Pengab spadł w listopadzie w porównaniu do października o 0,1pkt. do 18,3pkt - poinformował Związek Banków Polskich. Według autorów badania, aktywność klientów na rynku kredytów jest na rekordowo niskim poziomie i słabnie zainteresowanie klientów produktami depozytowymi. W naszej ocenie słabość na rynku kredytowym wynika przede wszystkim z załamania popytu na hipoteki, m.in. w efekcie wzrostu stóp procentowych. To także bardzo negatywny prognostyk dla branży budowlanej.
- Z wakacji kredytowych zdecydowała się skorzystać około połowa uprawnionych (860 tys.) kredytobiorców, a partycypacja pod względem wartości uprawnionych kredytów wyniosła ok. 64%. W kolejnych miesiącach zainteresowanie wakacjami może dalej rosnąć - ocenili przedstawiciele Związku Banków Polskich.
