Na koniec I kw. 2023 r. prognozujemy kurs EUR/PLN na poziomie 4,65 oraz USD/PLN na poziomie 4,43 przy założeniu kursu EUR/USD na poziomie 1,05.
Oczekujemy, że w I kw. tego roku umocnienie złotego będzie kontynuowane, jednak skala ruchu wyhamuje w porównaniu z poprzednimi miesiącami. Zakładamy, że pomimo prawdopodobnego zakończenia cyklu zacieśniania polityki pieniężnej w Polsce na korzyść złotego będzie przemawiała poprawa miar nierównowagi zewnętrznej oraz brak realizacji scenariusza recesyjnego. Rynkowe kwotowania wskazują, że podwyżki stóp procentowych w USA zakończą się w I połowie roku, co powinno ograniczać presję na waluty rynków wschodzących. Oczekujemy jednak odreagowania notowań dolara wobec euro po istotnym osłabieniu z IV kw. 2022 roku, w związku z utrzymaniem jastrzębiego nastawienia Fed, co oddali perspektywę obniżek stóp procentowych w USA.
Zerknij na: Nadchodzi globalna katastrofa gospodarcza
Naszym zdaniem Rada Polityki Pieniężnej zakończyła swój proces podwyżek stóp procentowych ze stawką referencyjną na poziomie 6,75%. Rada liczy się z przejściowym wzrostem wskaźnika CPI nawet powyżej 20%, jednak decydenci koncentrują się na oczekiwanym spadkowym trendzie, który powinien doprowadzić inflację do wartości jednocyfrowej na koniec 2023 r. Dalszy spadek realnych stóp procentowych (na głęboko ujemne poziomy) w trakcie I kw. będzie jednak ograniczał pole do umocnienia złotego. Cykl podwyżek stóp procentowych został zakończony najprawdopodobniej nie tylko przez RPP, ale również inne banki centralne w regionie CEE. Krzywe instrumentów pochodnych wskazują, że w 2023 roku dojdzie już do pierwszych obniżek stóp, które najszybciej będą miały miejsce w Czechach. W związku z tym polityka pieniężna NBP nie powinna wpływać negatywnie na relatywną wycenę złotego wobec pozostałych walut CEE.
Zerknij na: Podwyżka stóp procentowych w Polsce w 2023 roku? Rynek już w to nie wierzy! Oto mocne dowody
Polskiej walucie będzie sprzyjać ograniczenie deficytu na rachunku obrotów bieżących dzięki poprawie relacji terms of trade w wyniku spadku cen ropy i gazu. Ponadto, globalne perspektywy gospodarcze wskazują, że pomimo wyraźnego spowolnienia wzrosły szanse na realizację scenariusza miękkiego lądowania (bez zauważalnego spadku PKB), co powinno pozytywnie wpływać na waluty EM. W regionie CEE, dodatkowe wsparcie dla złotego i forinta stanowiłoby wypełnienie kamieni milowych uzgodnionych z Komisją Europejską, które otworzyłoby drogę do uruchomienia wypłat środków w ramach KPO.
Zerknij na: Ceny węgla spadną poniżej 600 zł. za tonę?! Będzie się działo
Przez większą część 2022 r. wzrost realnych stóp procentowych w USA na dodatnie poziomy wysysał kapitał z innych rynków w stronę USD. Jednak realne stopy procentowe wzrosły na dodatnie poziomy również w strefie euro, a spadek dysparytetu wobec USA przemawiał w ostatnim czasie za umocnieniem wspólnej waluty. Pozycjonowanie na dolarze na spekulacyjnych kontraktach futures w IV kw. ubiegłego roku przekształciło się z „byczego” w „niedźwiedzie”, co w części wynika ze zmniejszonego poszukiwania przez inwestorów bezpiecznej przystani jaką stanowiła amerykańska waluta. Zakładamy jednak, że na początku 2023 r. dojdzie do częściowego odreagowania ruchu wzrostowego na kursie EUR/USD, gdyż pomimo rynkowych zakładów na obniżki stóp procentowych w USA (w II połowie 2023 r.), silny rynek pracy oraz inflacja przekraczająca cel będą przemawiały za przesunięciem na późniejszy termin rozpoczęcia cyklu luzowania polityki pieniężnej przez Fed.
Zerknij na: Jak to się stało, że PLN poszedł na dno?
Silny wzrost zachorowań na COVID-19 w Chinach stanowi w krótkim terminie negatywny czynnik dla aktywów ryzykownych, jednak w przekroju najbliższych miesięcy bardziej istotny powinien okazać się pozytywny efekt otwarcia chińskiej gospodarki co powinno napędzać globalny popyt, który jest szczególnie istotny dla aktywów ryzykownych, w tym walut EM. Na nastawienie inwestorów wobec ryzyka wciąż wpływ będzie wywierał rozwój działań wojennych w Ukrainie. W bazowym scenariuszu nie zakładamy ponownego silnego wzrostu cen ropy oraz gazu, który (podobnie jak w marcu 2022 r.) działałby negatywnie szczególnie na waluty CEE. Globalny spadek awersji do ryzyka i powiązanej z nią podwyższonej zmienności na rynkach w porównaniu z rokiem ubiegłym powinien wspierać waluty z koszyka EM, w tym złotego.
Zerknij na: Zaskoczenie! Potężne wzrosty kursów walut
Prognozy dla rynku walutowego![Kursy walut spadną jak kamień w wodę? Masz franki (CHF), euro (EUR), dolary (USD) czy forinty (HUF)? Uważaj, bo waluty mogą Cię zaskoczyć! Prognozy dla rynku walutowego - 1](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=/media/uploads/content/2023-02/kursy-walut-spadna-jak-kamien-w-wode-masz-franki-chf-euro-eur-dolary-usd-czy-forinty-huf-uwazaj-bo-waluty-moga-cie-zaskoczyc-prognozy-dla-rynku-walutowego-1.png&w=800)
![Kursy walut spadną jak kamień w wodę? Masz franki (CHF), euro (EUR), dolary (USD) czy forinty (HUF)? Uważaj, bo waluty mogą Cię zaskoczyć! Prognozy dla rynku walutowego - 1](https://admin.fxmag.pl/api/image?url=/media/uploads/content/2023-02/kursy-walut-spadna-jak-kamien-w-wode-masz-franki-chf-euro-eur-dolary-usd-czy-forinty-huf-uwazaj-bo-waluty-moga-cie-zaskoczyc-prognozy-dla-rynku-walutowego-1.png&w=1200)
*********
Kursy walut NBP (20 lutego 2023): euro nurkuje
Tabela nr 035/A/NBP/2023 z dnia 2023-02-20
Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
---|---|---|
bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1293 |
dolar amerykański | 1 USD | 4,4515 |
dolar australijski | 1 AUD | 3,0701 |
dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5682 |
dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,3062 |
dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,7722 |
dolar singapurski | 1 SGD | 3,3314 |
euro | 1 EUR | 4,7542 |
forint (Węgry) | 100 HUF | 1,2393 |
frank szwajcarski | 1 CHF | 4,8185 |
funt szterling | 1 GBP | 5,3520 |
hrywna (Ukraina)*) | 1 UAH | 0,1258 |
jen (Japonia) | 100 JPY | 3,3174 |
korona czeska | 1 CZK | 0,2005 |
korona duńska | 1 DKK | 0,6385 |
korona islandzka | 100 ISK | 3,0772 |
korona norweska | 1 NOK | 0,4330 |
korona szwedzka | 1 SEK | 0,4277 |
lej rumuński | 1 RON | 0,9666 |
lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4308 |
lira turecka | 1 TRY | 0,2361 |
nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,2508 |
peso chilijskie | 100 CLP | 0,5644 |
peso filipińskie | 1 PHP | 0,0810 |
peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2416 |
rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2455 |
real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8614 |
ringgit (Malezja) | 1 MYR | 1,0047 |
rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,9368 |
rupia indyjska | 100 INR | 5,3799 |
won południowokoreański | 100 KRW | 0,3431 |
yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6490 |
SDR (MFW) | 1 XDR | 5,9555 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.