- Czwartkowe dane o CPI w USA wzmocniły oczekiwania na jeszcze jedną podwyżkę stóp Fed w tym cyklu (o ich szczegółach piszemy w wiadomościach zagranicznych). Zatrzymało to korektę na €/US$ - kurs spadł z 1,0630 do 1,0550. Spowodowało to także odbicie rentowności na bazowych rynkach długu. Amerykańska i niemiecka krzywa podniosła się wczoraj o 5-10pb, mocniej na długim końcu.
- Mocniejszy dolar osłabił wczoraj waluty CEE, w tym złotego. Kurs €/PLN wzrósł z 4,53 do 4,54. Rentowności SPW zanotowały natomiast niewielkie wzrosty (do 3pb) w ślad za rynkami bazowymi.
Korekta na €/US$ mogła się już zakończyć, wybory ryzykiem dla PLN
- Reakcja rynku na wczorajsze CPI z USA była zaskakująco mocna, biorąc pod uwagę, że inwestorzy zignorowali wcześniejsze PPI. Kurs €/US$ przełamał przy tym kilka lokalnych poziomów wsparcia i znów pojawiły się sygnały sugerujące jego spadek. Najbliższy poziom oporu to teraz okolice 1,06, ale liczymy raczej na szybki powrót do ostatnich dołków przy 1,0450.
- Uważamy także, że umocnienie dolara na przełomie roku może być zdecydowanie głębsze. Ostatnie dane z USA zdecydowanie zwiększają szanse na jeszcze jedną podwyżkę stóp Fed, co sugerują także ostatnie minutes FOMC. W Europie koniunktura jest wyraźnie słabsza. Wskaźniki techniczne sugerują powrót do 1,02 lub nawet niżej.
- Złoty dobrze zniósł wczorajszy ruch na €/US$. Zachowanie €/PLN w przyszłym tygodniu i prawdopodobnie co najmniej do końca miesiąca będzie jednak silnie uzależnione od wyników wyborów w kraju. Jeżeli rynek uwierzy w szybki dostęp do środków z KPO, to możliwy wydaje się powrót bliżej 4,45. W przeciwnym razie para może przetestować 4,60-65. Inwestorzy podomykali część pozycji przed wyborami i po nich będą otwierać nowe, więc zmienność może być wysoka.
Rośnie ryzyko powroty rentowności na rynkach bazowych do wzrostu
- Dane o inflacji z USA przywróciły uwagę rynków długu na tematy gospodarcze. Ryzyko jeszcze jednej podwyżki stóp Fed i utrzymania wysokich stóp na długo będzie wspierać wzrost rentowności obligacji na rynkach bazowych, ale raczej od przyszłego tygodnia. Przed weekendem nie spodziewamy się dużej presji na papiery z uwagi na ryzyko ew. eskalacji wojny na Bliskim Wschodzie.
- Dziś spodziewamy się stabilizacji SPW. Inwestorzy mogą nadal kontynuować zakupy krajowego długu przed wyborami, sytuacja na rynkach bazowych nie jest jednak sprzyjająca. Wynik wyborów w kraju prawdopodobnie zdeterminuje kierunek SPW na przyszły tydzień. Im większe szanse na szybki dostęp do KPO, tym bardziej liczymy na umocnienie długiego końca.
- Na przełomie roku nadal liczymy jednak na stromienie krzywej SPW. RPP najprawdopodobniej będzie kontynuować obniżki stóp, wzmacniając krótki koniec. Z kolei wycenom długiego końca mogą ciążyć wysokie podaże SPW w 4kw23 - tegoroczne potrzeby pożyczkowe są już sfinansowane, ale spodziewamy się dużego prefinansowania wysokich potrzeb pożyczkowych na przyszły rok. Przy niepewnym dostępie do KPO, budzi to obawy o krajowy rating.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję