Zestaw sierpniowych danych z realnej gospodarki sugeruje, że jesteśmy blisko punktu zwrotnego jeżeli chodzi o stan koniunktury. Przemysł i handel są nadal pod presją, jednak skala spadków aktywności w obu sektora okazała się płytsza od naszych obaw. Produkcja przemysłowa spadła w sierpniu o 2,0%r/r (nadal trudna sytuacja w przetwórstwie), a sprzedaż detaliczna o 2,7%r/r, wobec odpowiednio -2,3% (po rewizji) i -4,0% w lipcu.
Największą poprawę obserwowaliśmy w produkcji budowlano-montażowej, gdzie sierpień przyniósł wzrost o 3,5%r/r (w lipcu wzrost o 1,1%r/r). Wyraźnie płytszy od naszych prognoz okazał się spadek produkcji w części sektora budowlanego związanej ze wznoszeniem budynków. Wprawdzie dostępne dane nadal sugerują odczyt PKB w 3kw23 w okolicach 0%r/r, jednak wydaje się, że najgorsze gospodarka ma już za sobą. Odbudowa realnych dochodów do dyspozycji powinna dać impuls do stopniowej poprawy konsumpcji prywatnej w 3kw23.
Sygnałom odwrócenia niekorzystnych trendów w koniunkturze towarzyszy dalszy spadek inflacji. Nasze wstępne szacunki sugerują wyhamowanie inflacji CPI we wrześniu do 8,0-8,5%r/r. Pomaga wysoka baza odniesienia z września 2022 (+1,6%MoM), ale mamy też szereg czynników składających się na prawdopodobny spadek cen w ujęciu miesięcznym we wrześniu tego roku. Prognozujemy czwarty miesiąc z rzędu spadek cen żywności. Polityka cenowa głównego gracza na rynku paliw przekłada się na spadek cen benzyny i oleju napędowego o ok. 5%m/m. Podniesienie limitów zużycia energii elektrycznej do których cena prądu jest „zamrożona” przełoży się na niższe niż w sierpniu ceny nośników energii. We wrześniu weszły w życie „darmowe” leki dla dzieci i seniorów. Oczekujemy, że na koniec roku inflacja CPI będzie zbliżona do 7%.
Zobacz także: Ile zapłacisz za kredyt? Sprawdzamy oprocentowanie i marże
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję