- Ogólny PMI z Eurolandu wciąż wskazuje na kurczenie się gospodarki, ale jego odczyt okazał się mniej negatywny od oczekiwań. Indeks PMI composite był wyższy od oczekiwań głównie dzięki odbiciu w usługach (głównie za sprawą Niemiec). Przemysłowy PMI z całego Eurolandu był gorszy od oczekiwań, ale pozostał bez zmian wobec poprzedniego miesiąca, a rozbicie na kraje pokazuje mniej negatywny obraz w Niemczech.
- Wstępne odczyty wrześniowych PMI z przemysłu i usług w Europie Zachodniej i USA sugerują, że koniunktura wciąż się pogarsza we Francji, odbija się od dna w Niemczech i jest względnie stabilna w USA. Wrześniowe PMI we Francji z odczytami poniżej 44pkt. są o 2,4pkt. gorsze w przemyśle i o 2,1pkt. gorsze dla usług niż miesiąc wcześniej.
- Wprawdzie niemiecki PMI w przemyśle pozostał poniżej 40pkt., ale lekko się poprawił w stosunku do konsensusu i sierpnia. O wiele mocniej poprawiła się koniunktura w niemieckich usługach (blisko 50pkt.), co jest korektą po niezwykle silnym załamaniu miesiąc wcześniej.
- W Wielkiej Brytanii widać lekkie ożywienie w przemyśle przy solidnym tąpnięciu w usługach. Amerykańskie PMI przyniosły względną stabilizację (poprawę w przemyśle i lekkie osłabienie w usługach), ale wskaźniki te należy interpretować ostrożnie i poczekać na wskazania indeksów ISM.
- Choć przemysłowy PMI dla całej strefy euro pozostaje w obszarze dekoniunktury (43,4pkt. we wrześniu poniżej konsensusu 44pkt. i po 43,5pkt w sierpniu), to pozytywnym sygnałem dla Polski jest lekka poprawa indeksu dla Niemiec. Dane o polskiej produkcji przemysłowej za sierpień przyniosły wyraźne wzrosty w niektórych branżach eksportowych (sprzęt transportowy, samochody, maszyny), sytuacja w u naszego największego partnera handlowego będzie miała kluczowe znaczenie dla odbicia w najbliższych miesiącach.
- Z drugiej strony, dane PMI wskazują na osłabienie nowych zamówień w przemyśle w najszybszym tempie od końca 2020, do którego ostatnio doszło osłabienie nowych zamówień w usługach.
- Słabe dane PMI dla strefy nieco osłabiają ryzyka recesji w 2poł23. Słabe PKB będzie wspierać utrzymanie stóp procentowych EBC na niezmienionym poziomie na kolejnym posiedzeniu Rady Prezesów.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: Inflacja PMI dla strefy euro za wrzesień i PCE w USA za sierpień
- W tym tygodniu rynki finansowe będą wyczekiwać najnowszych danych inflacyjnych (inflacja CPI dla krajów strefy za wrzesień oraz deflator konsumpcji prywatnej dla USA za sierpień), które poznamy pod koniec tygodnia. W całej strefie euro, inflacja HICP powinna spaść poniżej 5%.
- W tym tygodniu zapowiedziano także liczne wystąpienia przedstawicieli Fed i ECB, szczególnie te z USA powinny wzmacniać przekaz z ub. tygodnia gdzie prezes Powell ale także FOMC skutecznie przekonują rynek że szybkie cięcia stóp nie nastąpią. Na dziś przewidziane jest publiczne wystąpienie prezes EBC C. Lagarde. W tym tygodniu posiedzenia decyzyjne będą miały banki centralne Węgier (wtorek) i Czech (środa).
- Wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: indeks Ifo dla Niemiec za wrzesień (nasza prognoza dla indeksu oczekiwań 83pkt., poprzednio 82,6pkt.), wystąpienie C. Lagarde,
- Wtorek: ceny domów w USA w lipcu (nasza prognoza 0,4%m/m, konsensus 0,9%) i sprzedaż nowych domów w USA w sierpniu (nasza prognoza 720tys., konsensus 700tys., poprzednio 714tys.), indeks zaufania konsumentów Conference Board w USA za wrzesień (nasza prognoza 106,2pkt., konsensus 105,9pkt., poprzednio 106,1pkt.),
- Środa: zamówienia na dobra trwałe w USA w sierpniu (nasza prognoza +1%m/m, konsensus -0,4%, poprzednio -5,2%)
- Czwartek: finalny odczyt PKB w USA za 2kw23 (pierwszy odczyt 2,3%kw/kw w ujęciu SAAR), wystąpienie J. Powella, podpisane umowy kupna domów w USA; inflacja CPI i HICP dla Hiszpanii i Niemiec za wrzesień (nasza prognoza dla Niemiec 0%m/m i 3,9%r/r po 0,3%m/m i 6,1%r/r w sierpniu), indeks nastrojów gospodarczych ESI w krajach UE,
- Piątek: sprzedaż detaliczna w Niemczech za sierpień (nasza prognoza +0,7%m/m po -0,8% w sierpniu), inflacja CPI i HICP we Francji, Włoch i całej strefie euro za wrzesień (nasza prognoza dla HICP w strefie euro 4,6%r/r po 5,2% w sierpniu, dla inflacji bazowej 4,8%r/r po 5,3% we wrześniu); wydatki i dochody Amerykanów i inflacja PCE w USA za sierpień (nasza prognoza: dla wydatków realnych 0,0%m/m, konsensus -0,1%, po 0,6% w lipcu, dla deflatora PCE w ujęciu bazowym 0,3%m/m i 4,0%r/r, konsensus odpowiednio 0,2% i 3,9%, po 0,2% i 4,2% w lipcu).
Zobacz także: Kurs złotego (PLN) na fali wzrostów. Nagła „stabilizacja” to efekt nadchodzących wyborów?
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję