USA: Zamówienia na dobra trwałe w sierpniu powyżej konsensusu. Dziś wystąpienie J. Powella. Zamówienia na dobra trwałe wzrosły w sierpniu o 0,2%m/m przy konsensusie -0,5% oraz po -5,6% w lipcu (po korekcie w dół z -5,2%). Duże wahania wynikały z typowo zmiennych zamówień w przemyśle lotniczym. Zamówienia z wyłączeniem środków transportu wzrosły o 0,4%m/m przy oczekiwaniach na 0,2% oraz po wzroście o 0,1% w lipcu (korekta w dół z 0,4%). Dane o wzroście popytu na dobra trwałego użytku czy inwestycyjne wpisują się w przyzwoity obraz gospodarki amerykańskiej w 3kw23.
Dziś poznamy finalny odczyt PKB w USA za 2kw23 (pierwszy odczyt 2,3%kw/kw w ujęciu SAAR) oraz podpisane umowy kupna domów w USA. Na dziś zaplanowane zostało również wystąpienie Prezesa Fed J. Powella.
Zobacz także: American Dream umiera - winne wysokie ceny domów w USA
USA: Rośnie niepewność zamknięcia agencji rządowych (government shutdown) w związku z impasem budżetowym w Kongresie
Ostry spór polityczny między (wewnętrznie podzielonymi) Republikanami a Demokratami w Kongresie skutkuje brakiem akceptacji budżetu na nowy rok fiskalny, rozpoczynający się w USA 1 października. Grozi to (częściowym) zamknięciem agencji rządowych (government shutdown) za kilka dni. Skutki gospodarcze i finansowe będą uzależnione od długości blokady. Od 1981 roku zdarzyło się to 14 razy. Niektóre zamknięcia trwały zaledwie 1-2 dni, ale najdłuższe ciągnęło się przez 34 dni w grudniu i styczniu 2019 roku. Typowa długość zamknięcia to około 1-2 tygodnie. Zamknięcie oznaczałoby brak wypłat dla około 800tys. pracowników sektora publicznego i brakiem zamówień dla dostawców prywatnych, czy podwyższonymi nieobecnościami w pracy w tzw. kluczowych agencjach, które muszą pracować nawet bez wynagrodzenia (m.in. policja, służba więzienna. wojsko)
Szacujemy, że każdy tydzień zamknięcia obniżałby zanualizowany kwartalny PKB o 0,1-0,2pp, co przy konsensusie prognoz na 4kw23 zakładających spowolnienie do około 0,4%, może oznaczać nawet ujemny wzrost w ostatnim kwartale roku. To jednak przejściowe osłabienie aktywności gospodarczej, bo pracownicy otrzymują wypłaty później i aktywność gospodarcza odbija.
Zamknięcie może oznaczać zatrzymanie funkcjonowania agencji statystycznych i brak publikacji najbliższych danych o inflacji czy payrolls, co skomplikowałoby decyzje FOMC. Nowe (przejściowo) negatywne ryzyko dla gospodarki amerykańskiej utwierdza nas w przekonaniu, że stopy Fed nie wzrosną już w obecnym cyklu zacieśniania.
Obecna sytuacja i ryzyko government shutdown ma mniejszy wpływ na rynki finansowe niż spór dot. podniesienia limitu zadłużenia (debt ceiling) około pół roku temu. Amerykański budżet dysponuje obecnie (wówczas zagrożoną) płynnością, co oznacza brak ryzyka potencjalnego tzw. technicznego bankructwa wynikającego z trudności w obsłudze długu. Wówczas niektóre agencje mogły być zamknięte, aby realizować płatności obsługi długu. W obecnej sytuacji, przy braku porozumienia politycznego, budżet nie będzie miał mandatu do realizacji niektórych płatności. Wpływ na notowania Treasuries będzie wynikał głównie z kanału osłabienia koniunktury w krótkim okresie. Kluczowa będzie długość zamknięcia.
Czechy: Stopy procentowe bez zmian na poziomie 7%
Zgodnie z oczekiwaniami analityków, Narodowy Bank Czech (CNB) nie zmienił wczoraj stóp procentowych, a stopa referencyjna została utrzymana na poziomie 7%. Było to dziewiąte posiedzenie z rzędu, na którym bank nie zmienił stóp.
CNB prezentuje ostrożniejsze podejście do obniżek niż NBP, na początku 2024 inflacja będzie w celu (projekcje NBP mówią raczej o 2025 roku). Spodziewamy się, że cykl łagodzenia polityki pieniężnej rozpocznie się od następnego posiedzenia w listopadzie.
Dziś inflacja z Hiszpanii i Niemiec za wrzesień. Spodziewana stroma dezinflacja
Dziś poznamy wstępny odczyt inflacji CPI i HICP dla Hiszpanii i Niemiec za wrzesień (konsensus oczekuje CPI dla Niemiec z 6,1%r/r w sierpniu do 4,6%r/r we wrześniu z ryzykiem jeszcze głębszego spadku) oraz indeks nastrojów gospodarczych ESI w krajach UE. Materializacja ścieżki stromej dezinflacji w Niemczech (duży wpływ wysokiej bazy rok temu) i wyraźnej dezinflacji w całej strefie euro (dane jutro) wzmacniałaby argumenty za niepodnoszeniem stóp procentowych EBC.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję