Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowana na wtorek publikacja danych o inflacji w Polsce
Naszym zdaniem zwiększyła się ona w maju do 13,7% r/r wobec 12,4% w kwietniu. Uważamy, że wyższa inflacja w maju wynikać będzie przede wszystkim ze zwiększenia dynamiki cen żywności oraz wzrostu inflacji bazowej. Nasza prognoza kształtuje się powyżej konsensusu (13,5%), a tym samym jej materializacja będzie lekko pozytywna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
W tym tygodniu poznamy istotne dane z amerykańskiej gospodarki
Najważniejszą publikacją będą piątkowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem w USA. Oczekujemy, że wzrosło ono o 300 tys. osób w maju wobec wzrostu o 428 tys. w kwietniu, przy spadku stopy bezrobocia do 3,5% w maju z 3,6% w kwietniu. Przed piątkową publikacją dodatkowych informacji nt. rynku pracy dostarczy raport ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym (rynek oczekuje wzrostu o 280 tys. w maju wobec wzrostu o 247 tys. w kwietniu). W środę opublikowany zostanie również indeks ISM dla przetwórstwa. Oczekujemy, że zmniejszył się on do 54,5 pkt. w maju wobec 55,4 pkt. w kwietniu, co będzie zgodne z wynikami regionalnych badań koniunktury. We wtorek poznamy indeks Conference Board (103,0 pkt. w maju wobec 107,3 pkt. w kwietniu), który wskaże na pogorszenie nastrojów gospodarstw domowych z uwagi na utrzymującą się wysoką inflację. Naszym zdaniem publikacje danych z USA w tym tygodniu będą neutralne dla rynków finansowych.
We wtorek opublikowany zostanie wstępny szacunek inflacji HICP w strefie euro
Oczekujemy, że roczne tempo wzrostu cen zwiększyło się w maju do 7,9% r/r wobec 7,4% w kwietniu, co wynikało z wyższej inflacji bazowej, a także wzrostu dynamiki cen żywności. Dzisiaj dodatkowych informacji nt. inflacji w strefie euro dostarczy wstępny szacunek inflacji HICP w Niemczech. Prognozujemy, że zwiększyła się ona do 8,5% r/r w maju wobec 7,8% w kwietniu. Nasza prognoza inflacji w strefie euro kształtuje się powyżej oczekiwań rynku (7,7%), a tym samym jej realizacja będzie sprzyjać osłabieniu złotego i wzrostowi rentowności polskich obligacji.
W tym tygodniu poznamy wyniki badań koniunktury dla chińskiego przetwórstwa
Zgodnie z konsensusem, indeks Caixin PMI dla chińskiego przetwórstwa wzrósł w maju do 49,5 pkt. wobec 46,0 pkt. w kwietniu, a indeks CFLP PMI dla chińskiego przetwórstwa zwiększył się w maju do 49,0 pkt. wobec 47,4 pkt. Oczekiwana poprawa koniunktury w przetwórstwie związana jest z poprawą sytuacji epidemicznej w Chinach (por. MAKROmapa z 23.05.022). Uważamy, że dane z Chin będą neutralne dla rynków finansowych.
We wtorek opublikowany zostanie finalny szacunek polskiego PKB w I kw. br. wraz z jego strukturą
Uważamy, że ukształtuje się on zgodnie ze wstępnym odczytem i wyniesie 8,5% r/r wobec 7,6% w IV kw. Naszym zdaniem do przyspieszenia wzrostu gospodarczego przyczyniły się wyższy wkład eksportu netto (efekt przyspieszenia wzrostu eksportu w porównaniu z IV kw. przy stabilizacji dynamiki importu) oraz wyższy wkład konsumpcji (efekt zwiększonych wydatków towarzyszących napływowi uchodźców z Ukrainy, realizacji odłożonego popytu przez gospodarstwa domowe, zmian podatkowych związanych z wprowadzeniem Polskiego Ładu oraz niskiej ubiegłorocznej bazy związanej z wpływem obostrzeń). Oczekujemy, że publikacja danych o PKB nie będzie miała istotnego wpływu na kurs złotego i rentowności obligacji.
W środę poznamy majowe dane o koniunkturze w przetwórstwie przemysłowym w Polsce
Oczekujemy, że wskaźnik PMI obniżył się w maju do 52,0 pkt. wobec 52,4 pkt. w kwietniu, co będzie spójne z lekkim pogorszeniem koniunktury odnotowanym w strefie euro (patrz poniżej). Nasza prognoza kształtuje się blisko konsensusu (52,3 pkt.), stąd jej materializacja będzie neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję