Zgodnie ze wstępnymi danymi zagregowany indeks PMI (dla przetwórstwa i sektora usług) w strefie euro zmniejszył się w czerwcu do 51,9 pkt. wobec 54,8 pkt. w maju, kształtując się znacząco poniżej oczekiwań rynku (54,0 pkt.).
Zmniejszenie zagregowanego indeksu PMI wynikało ze spadku zarówno składowej dla aktywności biznesowej w usługach, jak i składowej dotyczącej bieżącej produkcji w przetwórstwie. Spadek zagregowanych indeksów PMI miał szeroki zakres geograficzny. Pogorszenie koniunktury odnotowano w Niemczech, Francji i pozostałych gospodarkach strefy euro objętych badaniem. W poprzednich miesiącach czynnikiem ograniczającym spadek aktywności gospodarczej w strefie był sektor usług. Natomiast w czerwcu skala pogorszenia nastrojów (rozumiana jako spadek indeksów PMI w ujęciu m/m) była większa w przypadku sektora usług niż przetwórstwa. Firmy zwracały uwagę na wygasanie odłożonego popytu po pandemii, pogorszenie nastrojów konsumenckich i rosnące koszty życia jako główne czynniki oddziałujące w kierunku spadku aktywności w usługach. Ponadto, bieżąca produkcja w przetwórstwie przemysłowym strefy euro zmniejszyła się po raz pierwszy od pierwszej fali pandemii wiosną 2020 r. Czynnikami ograniczającymi aktywność w przetwórstwie strefy euro były szybszy spadek zamówień, rosnące obawy przedsiębiorstw w kontekście dostaw energii oraz zakłóceń w łańcuchach dostaw powiązane z wojną w Ukrainie. Przeciętna wartość zagregowanego indeksu PMI w strefie euro ukształtowała się w okresie kwiecień-czerwiec nieznacznie niżej niż w I kw. (54,1 pkt. wobec 54,2 pkt.). Zgodnie z szacunkami firmy Markit, realizującej badanie PMI, takie wartości wskazują na wzrost gospodarczy w strefie euro na poziomie 0,2% kw/kw w II kw. wobec 0,6% w I kw. Nie zmienia to naszej zrewidowanej prognozy dynamiki PKB w II kw. wynoszącej -0,2% kw/kw. Zgodnie z badaniem PMI perspektywy dla aktywności gospodarczej w strefie euro również wyglądają dosyć pesymistycznie. Indeks dla oczekiwanej produkcji dla całej gospodarki w horyzoncie 12 miesięcy obniżył się w czerwcu do najniższego poziomu od jesiennej fali pandemii COVID-19 w 2020 r. Oczekiwania przedsiębiorstw dotyczące przyszłej aktywności gospodarczej są najbardziej pesymistyczne w przypadku Niemiec. Warto zwrócić uwagę, że badanie PMI prawdopodobnie tylko w ograniczonym stopniu uwzględnia negatywny wpływ zakłóceń w dostawie gazu do Niemiec na aktywność gospodarczą. Badanie PMI zostało bowiem przeprowadzone w dniach 13-21 czerwca, a w raporcie nie pojawiają się explicite odniesienia do tej kwestii, poruszana w nim jest tylko ogólnie kwestia obaw o dostawy energii do strefy euro. Firmy optymistycznie oceniają perspektywy aktywności gospodarczej w sektorze usług – indeks oczekiwanej produkcji w horyzoncie roku kształtuje się wyraźnie powyżej granicy 50 pkt. oddzielającej wzrost od spadku. Natomiast w przypadku przetwórstwa nastroje są dużo gorsze – indeks oczekiwanej produkcji oscyluje blisko granicy 50 pkt. Ponadto, w przypadku Niemiec kształtuje się on już poniżej 50 pkt. (wskazując tym samym na oczekiwany spadek produkcji w horyzoncie roku) już czwarty miesiąc z rzędu.
W ubiegłym tygodniu szef Rezerwy Federalnej J. Powell przedstawił półroczne sprawozdanie przed Kongresem dotyczące realizacji polityki pieniężnej. W swoich wypowiedziach zwrócił uwagę, że obecnie dla Fedu trudnym zadaniem jest obniżenie inflacji przy jednoczesnym utrzymaniu dobrej sytuacji na rynku pracy. Zwrócił on uwagę, że wystąpienie recesji w USA jest możliwe i zależy głównie od czynników pozostających poza wpływem decyzji FOMC – m.in. wpływu wojny w Ukrainie na kształtowanie się cen surowców oraz wpływu sytuacji epidemicznej w Chinach na zakłócenia w łańcuchach dostaw. J. Powell zaznaczył, że Fed jest gotowy do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej, a konkretne decyzje w tym zakresie będą podejmowane „z posiedzenia na posiedzenie”. Jednocześnie, prezes Fed zwrócił uwagę, że bank centralny będzie reagował na napływające dane i zmieniające się perspektywy gospodarcze, a swoimi działaniami będzie starał się nie potęgować niepewności. Ubiegłotygodniowe wypowiedzi J. Powella stanowią wsparcie dla naszego scenariusza zakładającego wzrost docelowego przedziału dla wahań stopy funduszy Rezerwy Federalnej do [3,50%; 3,75%] na koniec br.
Indeks Ifo obrazujący nastroje niemieckich przedsiębiorców reprezentujących przetwórstwo, budownictwo, handel i usługi zmniejszył się w czerwcu do 92,3 pkt. wobec 93,0 pkt. w maju, kształtując się powyżej oczekiwań rynku (92,9 pkt.). Spadek indeksu wynikał przede wszystkim ze zmniejszenia jego składowej dla oceny przyszłej sytuacji. W ujęciu sektorowym pogorszenie koniunktury odnotowano w przetwórstwie i handlu, podczas gdy jej poprawę zarejestrowano w usługach i budownictwie. Jako źródło pogorszenia nastrojów firmy zwracały uwagę na rosnące ceny energii i ryzyko niedoborów w dostawach gazu. Dane nie zmieniają naszej prognozy, zgodnie z którą dynamika PKB w Niemczech ustabilizowała się w II kw. na takim samym poziomie jak w I kw. (0,2% kw/kw.).
W ubiegłym tygodniu poznaliśmy ważne dane z amerykańskiej gospodarki. Finalny indeks Uniwersytetu Michigan (50,0 pkt. czerwcu wobec 58,4 pkt. w maju i 50,2 pkt. we wstępnym szacunku) wskazał na pogorszenie nastrojów amerykańskich konsumentów. W ubiegłym tygodniu poznaliśmy również dane nt. sprzedaży nowych domów (696 tys. w maju wobec 629 tys. w kwietniu) i sprzedaży domów na rynku wtórnym (5,41 mln wobec 5,60 mln w kwietniu). Liczba sprzedanych domów na rynku wtórnym spadała w maju już czwarty miesiąc z rzędu, a sprzedaż nowych domów zwiększyła się w maju po czterech miesiącach spadków w ujęciu m/m. Dane te wskazują na postępujący spadek aktywności na amerykańskim rynku nieruchomości i wysokie prawdopodobieństwo kontynuacji takiej tendencji w kolejnych miesiącach z uwagi na rosnące koszty kredytów hipotecznych. Ubiegłotygodniowe dane z amerykańskiej gospodarki nie zmieniają naszej zrewidowanej prognozy zannualizowanego wzrostu gospodarczego w II kw. (3,5% wobec -1,5% w I kw.).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję