Najważniejszym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowane na środę posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Oczekujemy, że RPP podniesie stopę procentową o 25pb do 6,75%. Argumentami na rzecz kontynuacji cyklu zacieśniania polityki pieniężnej są wyższy od oczekiwań odczyt inflacji w sierpniu oraz wyższa od konsensusu dynamika inwestycji w II kw. (patrz poniżej).
Podwyżka stóp procentowych o 25pb będzie spójna z konsensusem rynkowym, a tym samym powinna być ona neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji. Dostrzegamy ryzyko, że RPP zdecyduje o podwyżce stóp procentowych o 50pb w tym tygodniu. Wówczas mielibyśmy do czynienia z lekkim umocnieniem złotego i wzrostem rentowności polskich obligacji. W tym tygodniu zapewne odbędzie się również zwyczajowa konferencja prasowa z udziałem prezesa NBP, która rzuci więcej światła na perspektywy krajowej polityki pieniężnej.
Kolejnym ważnym wydarzeniem w tym tygodniu będzie zaplanowane na czwartek posiedzenie EBC
Oczekujemy, że EBC podniesie stopy procentowe o 75pb, chociaż dopuszczamy materializację scenariusza podwyżki stóp tylko o 50pb. W najnowszej projekcji makroekonomicznej EBC, która zostanie opublikowana w tym tygodniu, ścieżka inflacji zostanie zrewidowana istotnie w górę, a oczekiwane tempo wzrostu gospodarczego w dół. Oczekiwania rynkowe dotyczące skali zacieśnienia polityki pieniężnej w tym tygodniu są podzielone. Konsensus wg agencji Reuters wskazuje na podwyżkę o 50pb, z kolei konsensus agencji Bloomberg sygnalizuje zacieśnienie o 75pb. Z tego względu oczekujemy, że konferencja po posiedzeniu będzie oddziaływać w kierunku podwyższonej zmienności na rynkach finansowych. Kluczowe w trakcie konferencji będą informacje sygnalizujące tempo zacieśniania polityki pieniężnej w najbliższych miesiącach.
W środę opublikowane zostaną dane nt. handlu zagranicznego w Chinach
Zgodnie z konsensusem saldo chińskiego bilansu handlowego zmniejszyło się w sierpniu do 93,0 mld USD wobec 101,3 mld USD w lipcu. Dane te będą ważne w kontekście oceny wpływu zakłóceń w dostawach energii i sytuacji epidemicznej w Chinach na zaburzenia w globalnych łańcuchach dostaw. Uważamy, że dane z Chin będą neutralne dla rynków finansowych.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję