Euforia w Chinach, strach w Japonii

Komentarz poranny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 30 września 2024 r.

Europejskie indeksy rozpoczęły piątkową sesję na niewielkich plusach i w większości dość szybko zaczęły je powiększać, korzystając z nasilającej się euforii na parkietach chińskich, która daje nadzieję na wsparcie także części kluczowych europejskich przedsiębiorstw – za świadectwo skali tych oczekiwań niech wystarczy informacja, że wycena majątku Bernarda Arnault wzrósł w czwartek w ciągu jednego dnia więcej niż jakiegokolwiek innego człowiek a w historii tego typu analiz (17 mld USD). W piątek CAC40 oddało palmę pierwszeństwa pośród głównych indeksów kontynentu DAX-owi, który rósł o 1,22% na fali sześcioprocentowych zwyżek spółek chemicznych (Brenntag, BASF) i Infineona. Najsłabiej zachowujący się IBEX zyskał 0,12%. Sierpniowe bazowe PCE z USA (preferowana miara inflacyjna Fed) wzrosło o 0,1% m/m, minimalnie mniej od oczekiwań, co przełożyło się na lekkie odbicie dynamiki rocznej z 2,6% r/r do 2,7% r/r. Dla głównego wskaźnika PCE spadła ona z 2,5% r/r do 2,2% r/r, znajdując się już o włos od celu FOMC. Wrześniowa inflacja CPI w Hiszpanii spadła wstępnie z 2,3% r/r do 1,5% r/r, a we Francji z 1,8% r/r do 1,2% r/r. Wojna ze wzrostem cen w głównych gospodarkach świata wydaje się wygrana.

WIG20 wzrósł w piątek o 0,70%, mWIG40 o 0,47%, a sWIG80 o 0,37%. O 2,39% rósł Orlen, o 2,19% PZU, spadało tylko sześć spółek głównego indeksu, a poza Aliorem
(-1,19%) skala ich przeceny nie przekraczała 1%. mWIG40 w górę wiodło InterCars (+4,05%) i Enea (+2,92%), ale obciążeniem była korekta CCC (-1,82%).

S&P500 spadło o 0,13%, a NASDAQ o 0,39%. Odbijały notowania spółek nafrowych i energetycznych, o 2,45% drożała Tesla, ale mocno przeceniały się m.in. Dell (-4,96%), Eli Lilly (-3,47%), Broadcom (-3,03%), nVIDIA (-2,13%) i Amazon (-1,67%). Trudno tej minimalnej przecenie przypisywać większe znaczenie, raczej była ona związana z przesunięciami kapitału w stronę Azji.

Poniedziałkowa sesja na Dalekim Wschodzie, która poprzedza tygodniowe obchody chińskiego tzw. „złotego tygodnia”, jest jedną z najbardziej niezwykłych w ostatnich latach. Shanghai Composite zyskuje niemal 8%, o niemal 4% rośnie Hang Seng. Internet zalewają zdjęcia tłumów chińskich obywateli, którzy na fali ubiegłotygodniowej euforii zakładają rachunki maklerskie – część brokerów zaczęła pracować w trybie 24/7. Szanghaj i Shenzhen poluzowały restrykcje w zakupie mieszkań, Kanton jako pierwsze z głownych chińskich miast wyeliminował je całkowicie. Ludowy Bank Chin ogłosił, że od 1. listopada obywatele będą mogli renegocjować oprocentowanie kredytów hipotecznych, także tych o stałym oprocentowaniu. W międzyczasie 5% traci japońskie Nikkei w reakcji na wybór Shigeru Ishiby na nowego premiera – załamanie nastąpiło na kontraktach futures już w piątek po informacjach, że nie zostanie nim postrzegany znacznie lepiej przez rynek i będący zwolennikiem ultraluźnej polityki monetarnej Sanae Takaichi.

Kontrakty futures na europejskie i amerykańskie indeksy lekko spadają, ale dzisiejsza sesja przyniesie w Polsce i Europie zapewne tylko cień emocji z Azji, mimo że poznamy m.in. niemiecką i włoską wstępną wrześniową inflację, indeks Chicago PMI, w Nashville będzie wypowiadał się J. Powell, a w Brukseli C. Lagarde. Cały ten tydzień zapowiada się jednak nadzwyczaj emocjonująco, przede wszystkim za sprawą poważnych obaw o to, co przyniosą piątkowe dane z amerykańskiego rynku pracy

Kamil Cisowski

Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego

Dom Inwestycyjny Xelion