Niezależny podmiot zarządzania aktywami z silną marką w Polsce Skarbiec TFI jest niezależną spółką zarządzającą aktywami z 1.3% udziałem w rynku funduszy inwestycyjnych w Polsce i aktywami pod zarządzaniem o wartości niemal PLN 5.5mld. Według serwisu Analizy.pl na koniec czerwca 2023 r. spółka miała 83 tys. klientów (bez PPK).
AUM na ścieżce wzrostu
Aktywa pod zarządzaniem Skarbiec TFI oparte są na strategiach akcji i mieszanych oraz dłużnych dla klientów detalicznych (odpowiednio 41% oraz 29% udział w AUM ogółem) oraz portfelach instrumentów finansowych dla klientów instytucjonalnych (28% udział). Udział funduszy dedykowanych jest istotnie mniejszy (2%). W ciągu ostatnich 1/3Y AUM ogółem Skarbiec TFI wzrosły o 8/9% głównie na skutek przyrostu wartości aktywów strategii akcji i mieszanych (6/4%), a także wzrostu AUM portfeli instrumentów finansowych (14/40%). Aktywa strategii dłużnych wzrosły o 6% r/r i zmniejszyły się -4% w ciągu ostatnich 3 lat. Z punktu widzenia alokacji (wg metodologii IZFiA), aktywa spółki bazują na funduszach akcyjnych i dłużnych (odpowiednio 50% oraz 32% udział) ze znacznie mniejszym udziałem funduszy mieszanych oraz surowcowych (odpowiednio 12% oraz 3%).
Po wymagającym roku 2022, gdy AUM spadły -28% r/r (po +8% r/r wzroście w 2021 r.) aktywa pod zarządzaniem Skarbiec TFI wróciły na ścieżkę wzrostu i od początku roku zwiększyły się o 13%. Wzrost aktywów był determinowany przez dobre wyniki zarządzanych funduszy inwestycyjnych oraz napływy.
Napływy do funduszy
O ile rok 2022 – ze względu na istotne odpływy – był bardzo trudny zarówno dla Skarbiec TFI, jak i dla całego rynku funduszy inwestycyjnych, ostatnie miesiące przyniosły wyraźną poprawę i spółka zaczyna notować trwałe napływy. W sierpniu 2023 r. napływy do funduszy Skarbiec TFI wyniosły PLN 15m (po PLN 12m w lipcu), a od początku roku PLN 65m. Największe napływy zanotowały Skarbiec Spółek Wzrostowych (PLN 88m), Skarbiec III Filar (PLN 50m) oraz Skarbiec Spółek Wzrostowych (PLN 43m), podaczas gdy Skarbiec Rynków Surowcowych, Skarbiec Konserwatywny oraz Skarbiec-Value zanotowały odpływy (odpowiednio PLN -89m, PLN -45m oraz PLN -51m).
Dobre wyniki zarządzanych funduszy
Napływy do funduszy oraz wzrost AUM są w znacznym stopniu determinowane przez wyniki funduszy. W ciągu ostatnich 12M większość funduszy Skarbiec TFI wykazała pozytywne stopy zwrotu, a wyniki SKH Małych i Średnich Spółek oraz SKH Akcja były lepsze od indeksu WIG. Zwracamy również uwagę na bardzo dobry wynik funduszu Skarbiec Małych i Średnich Spółek w terminie 5 lat (92%).
Struktura przychodów i kosztów
Przychody Skarbiec Holding oparte są na opłacie stałej i opłacie zmiennej. Opłata stała w ostatnich latach była nieco bardziej stabilna i była pochodną wartości oraz struktury aktywów pod zarządzaniem (a także zmian regulacyjnych). Opłata zmienna – ze względu na swój charakter – cechowała się znacznie większą zmiennością, ale – głównie w latach 2018/19-2020/21 była istotnym elementem przychodów spółki. Ze względu na trudne warunki rynkowe oraz zmiany regulacyjne w zakresie naliczania opłaty zmiennej, ten element przychodów w ostatnim okresie w znacznie mniejszym stopniu wspomagał wyniki finansowe Skarbca. W 2021/22 opłata zmienna wyniosła PLN 15m wobec PLN 82m w 2020/21. Zwracamy jednak uwagę, że na koniec 1Q23 (kalendarzowego) należności z tyt. opłaty zmiennej wyniosły PLN 4.7m.
Koszty w Skarbiec TFI są oparte na kosztach dystrybucji oraz kosztach osobowych, które w okresie 9M22/23 stanowiły odpowiednio 32/28% kosztów ogółem. Udział pozostałych kosztów był również istotny (37%) i opierał się głównie na kosztach usług obcych, które stanowiły 30% bazy kosztowej.
Rynek funduszy inwestycyjnych w Polsce
Na koniec lipca 2023 r. aktywa pod zarządzaniem funduszy inwestycyjnych w Polsce wyniosły PLN 299mld, w tym 191mld (64%) stanowiły aktywa funduszy detalicznych, a PLN 108mld (36%) aktywa funduszy zamkniętych. AUM funduszy detalicznych wzrosły o 21% r/r, podczas gdy aktywa funduszy zamkniętych pozostały płaskie r/r. Biorąc pod uwagę alokację aktywów, w strukturze AUM detalicznych dominują aktywa oparte na strategiach dłużnych (51% udział), a udział strategii akcyjnych oraz mieszanych wynosi odpowiednio 18% oraz 15%. Według danych Analizy.pl w lipcu 2023 r. napływy do detalicznych funduszy inwestycyjnych wyniosły PLN 2.3mld (wobec PLN -0.3mld odpływów w lipcu 2022 r.), a narastająco od początku roku napływy wyniosły PLN 8.5mld (wobec PLN -5.6mld narastająco w lipcu 2022 r.).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję