wyniki za 4q21 Sygnity

Wyniki za 1Q’21/22 nie są porównywalne R/R ze względu na zdarzenie jednorazowe w bazie 1Q’20/21 (ugoda z Fast Enterprises). Sygnity zaraportowało wyniki zgodne z naszymi oczekiwaniami w kalendarzowym 4Q’21. Przychody ze sprzedaży wyniosły 54,4 mln PLN, co oznacza wzrost R/R o blisko 4%. Marża brutto na sprzedaży wyniosła 28,6% (spadek o 3,5 p.p. R/R), jednak na jej wysokość wpłynęło zawiązanie rezerwy na jeden z kontraktów.

✕

Koszty SG&A wyniosły 7,5 mln PLN (vs. 8,3 mln PLN oczekiwania i 7,9 mln PLN rok wcześniej). Saldo na pozostałej działalności operacyjnej było na poziomie +0,2 mln PLN (zakładaliśmy 0,0 mln PLN). EBIT wyniósł 8,2 mln PLN, EBITDA 10,9 mln PLN. Wynik EBITDA (skorygowany o ok. 2 mln PLN rezerwy) byłby nieco wyższy R/R. Saldo na działalności finansowej netto wyniosło -1,0 mln PLN. Efektywna stopa podatkowa była równa 16,5%. Sygnity zanotowało ostatecznie zysk netto równy 6,0 mln PLN.

✕

W kalendarzowym 4Q’21 Sygnity zaraportowało wzrost przychodów, pierwszy raz od dłuższego czasu. Do tej pory spółka miała problemy z generowaniem większych R/R przychodów, stąd pomimo zachowania wysokiej rentowności brutto ze sprzedaży (ok. 32%) i zachowaniu dyscypliny kosztowej w obszarze SG&A, zyski Sygnity spadały. Natomiast w 4Q’21 wzrost przychodów był zbyt mały by zrekompensować wzrost kosztów wywołany wspomnianym zawiązaniem rezerwy (szacujemy że po oczyszczeniu wyników o rezerwę zysk brutto ze sprzedaży byłby nieco wyższy R/R).

✕

Outlook po wynikach 4Q’21

Zarząd Sygnity poinformował, że portfel zamówień na ten rok obrotowy 2021/22 wynosi 187 mln PLN, co oznacza spadek R/R o 5%. Spółka oczekuje wzrostu przychodów w segmencie publicznym, jednak obroty w sektorze energetycznym mogą być niższe R/R (po dużych spadkach R/R w poprzednim roku obrotowym 2020/2021). Jednocześnie Sygnity zapowiada , że zwiększenie zatrudnienia w Grupie to, obok rozwoju produktowego, jeden z priorytetów działań Zarządu w bieżącym roku obrotowym. Po dość udanym 1Q nowego roku, zakładamy wzrost przychodów o ok. 4% R/R.

Struktura kosztów operacyjnych w Sygnity w 2020/21

✕

Z drugiej strony Sygnity powinno odczuć presję na koszty wynagrodzeń kadry IT. Spodziewamy się, że EBITDA będzie niższa R/R o ok. 8% (2-3% biorąc pod uwagę rezerwę w 1Q’21/22) vs. skorygowany o zd. jednorazowe wynik w roku 2020/21.

✕

Sygnity - Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego