W dzisiejszym porannym komentarzu skupiamy się na dwóch palących tematach. Pierwszym jest próba odpowiedzi na pytanie jak wygląda ryzyko braków węgla kamiennego w Polsce na ten rok. Drugim, wczorajsza decyzja Fed (podwyżka stóp o 75pb, ale już dużo więcej niuansów w retoryce).
Dziś poznamy wstępną inflację w Niemczech. Tradycyjnie od rana zaczynają spływać wyniki z poszczególnych regionów:
???????? Pierwsza jaskółka inflacji wyfrunęła wczesnym rankiem z Nadrenii Północnej-Westfalii z wyższym niż miesiąc wcześniej odczytem (7,5% -> 7,8%). Konsensus oczekuje spadku inflacji w całym kraju. No cóż.
— mBank Research (@mbank_research) July 28, 2022
Po drugiej stronie Oceanu najważniejszy będzie wstępny odczyt amerykańskiego PKB za II kwartał. W ujęciu zannualizowanym oczekiwany jest wzrost o 0,8% r/r wobec spadku o 1,6% r/r w pierwszych trzech miesiącach roku. Poznamy również nowe dane o liczbie wniosków o zasiłek dla bezrobotnych.
Polska: Węgla (w tym roku) nie zabraknie
Taki śmiały wniosek można wysnuć po analizie dotychczasowych danych o popycie na węgiel, produkcji, zapasach oraz już zapowiedzianych kontraktach. Jeśli horyzont analizy jest krótki i nie wykracza poza okres zimowy, wówczas - przy pewnej dozie szczęścia - Polska prześlizgnie się bez deficytu, choć z minimalnym poziomem poduszki bezpieczeństwa. Istotnie mogłaby pomóc racjonalizacja zużycia, ale o tym już w kolejnym odcinku.
Naszą analizę można znaleźć pod linkiem: https://makroekonomia.mbank.pl/199731-wegla-w-tym-roku-nie-zabraknie
USA: Prezes Fed mrugnął do rynków
Po raz drugi z rzędu amerykańskia Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe o 75pb. Sama decyzja nie była jednak czymś zaskakującym. Podobnie zresztą jak treść komunikatu, choć tutaj bardziej skrupulatni mogli doszukiwać się pewnych zmian dotyczących niektórych sfromułowań. Jak się później okazało, był to poniekąd wstęp do większej zmiany retoryki, o jakiej podczas konferencji prasowej mówił prezes Jerome Powell.
Komentarz w linku: https://makroekonomia.mbank.pl/200071-prezes-fed-mrugnal-do-rynkow
Garść newsów makroekonomicznych
Polska: Nadwyżka budżetu państwa po czerwcu wyniosła ok 27,7 mld zł - podało Ministerstwo Finansów.
"Za sprawą czerwcowej wpłaty do budżetu zysku Narodowego Banku Polskiego za rok 2021 w wysokości 10,4 mld zł mieliśmy silny przyrost dochodów niepodatkowych, które przyczyniły się do uzyskania przejściowej nadwyżki budżetowej po pierwszej połowie roku w szacowanej kwocie 27,7 mld zł. Zgodnie z ustawą o dodatku węglowym 9,6 mld zł zysku z Narodowego Banku Polskiego zostanie przekazane do Funduszu Przeciwdziałania COVID-19 finansującego dodatki węglowe" - powiedziała, cytowana w komunikacie, minister finansów Magdalena Rzeczkowska (podajemy za PAPbiznes).
USA: Wstępne dane o zamówieniach na dobra trwałego użytku były lepsze od oczekiwań. Odnotowano wzrost o 1,9% m/m (oczekiwano spadku o 0,4% m/m).
????????Durable goods #orders remained strong in June despite headwinds. Broad gains in orders/shipments including in autos & computers
— Gregory Daco (@GregDaco) July 27, 2022
▶️Orders +1.9%
✅Core capital goods +0.5%
▶️Shipments +0.3%
✅Core shipments +0.7%
????Core Orders +8.4% y/y
????Core Shipments +11.4% y/y pic.twitter.com/QGjd0NnMbQ
USA: Słabiej wypadły natomiast dane z rynku nieruchomości. Liczba podpisanych umów na sprzedaż domów spadła o 8,6% m/m. Oczekiwano spadku o ok. 1% m/m.
