- Po danych o produkcji przemysłowej i sektorze budowlanym, pod koniec ubiegłego tygodnia poznaliśmy kolejne słabsze dane o koniunkturze w gospodarce USA za październik. Indeks wyprzedzający (na 3-6 miesięcy) koniunktury Conference Board spadł o 0,8%m/m przy konsensusie -0,4% oraz po spadku o -0,5% we wrześniu (korekta w dół z -0,4%). Natomiast sprzedaż domów na rynku wtórnym wyniosła w ujęciu zanualizowanym 4430tys. przy konsensusie 4380tys. oraz po 4710tys. we wrześniu. W ciągu miesiąca wskaźnik ten spadł o 5,9% przy konsensusie -6,5% oraz po spadku o 1,5% we wrześniu.
- Dla decyzji Fed w połowie grudnia, kluczowe znaczenie będzie miał listopadowy payrolls, publikowany 2 grudnia, oraz odczyt inflacji CPI, publikowany 13 grudnia.
Wielka Brytania: rząd rozważa nową umowę o wolnym handlu z UE
- Według doniesień prasowych odwołujących się do wypowiedzi ministra skarbu J. Hunta, rząd R. Sunaka rozważa zawarcie umowy handlowej z UE, podobnej do pakietu umów dwustronnych UE ze Szwajcarią, ale bez swobody przepływu osób. Ze względu na opór w Partii Konserwatywnej, wydaje się wątpliwe, aby „odwilż” w relacjach Wielkiej Brytanii z UE objęła płacenie składek do unijnego budżetu czy dopuszczenie do nadzoru TSUE nad relacjami dwustronnymi.
Węgry: stopy procentowe pozostaną bez zmian
- W tym tygodniu (wtorek) Narodowy Bank Węgier (NBH) podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych. Oczekujemy, zgodnie z rynkiem, że w listopadzie stopa referencyjna pozostanie na niezmienionym poziomie 13%.
- Po październikowych podwyżkach Węgry osiągnęły stabilizację forinta i obligacji, jednak nastawienie NBH wciąż pozostaje jastrzębie. Ubiegłotygodniowy odczyt wysokiej inflacji (wzrost CPI za październik do 21,1%r/r, a inflacji bazowej do 22,3%r/r) utwierdza tę decyzję. Nastawienia NBH nie powinien zmienić spodziewany bliski koniec batalii o fundusze unijne z Funduszu na rzecz Odbudowy i Zwiększenia Odporności (RRF).
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: wstępne PMI za listopad i minutes Fed i EBC
- W najbliższym tygodniu uwagę inwestorów przyciągną wstępne PMI za listopad (możliwe, że recesja będzie widoczna indeksach dla przemysłu i usług w Europie z odczytami wyraźnie poniżej 50pkt., szczególnie w przemyśle) oraz protokoły Fed i EBC. Decyzje w polityce pieniężnej podejmą Węgry (wtorek), Turcja i Szwecja (czwartek). Ze względu na Święto Dziękczynienia, w czwartek (i częściowo w piątek) na rynku nieobecni będą inwestorzy USA. Wojna na Ukrainie wpływa na niepokój na rynkach, choć reakcje na ostrzeliwanie infrastruktury energetycznej, w tym elektrownię atomową w Zaporożu, są umiarkowane. Wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: inflacja producenta PPI za październik w Niemczech (PPI wyniósł 34,5%r/r przy konsensusie 42,1% oraz po 45,8% we wrześniu. W ujęciu miesięcznym PPI spadł o 4,2% po wzroście o 2,3%m/m we wrześniu),
- Wtorek: decyzja Narodowego Banku Węgier; wystąpienie przedstawiciela Fed,
- Środa: wstępne PMI dla Francji, Niemiec, strefy euro, Wielkiej Brytanii i USA za listopad; wystąpienie przedstawiciela EBC; protokół z ostatniego posiedzenia FOMC,
- Czwartek: decyzja banków centralnych Turcji i Szwecji (spodziewamy się podwyżki stóp Riksbanku o 75pb do 2,5%); indeks Ifo w Niemczech za listopad (nasza prognoza dla indeksu oczekiwań 76pkt. przy konsensusie 77pkt.); protokół z ostatniego posiedzenia EBC; dzień wolny w USA.
