Wyniki za 2021 r. okazały się rozczarowujące. Przychody Spółki spadły o 38,1% r/r, a strata netto wyniosła minus 14,9 mln zł. Tak wysoka strata netto wynikała z rekordowych odpisów z tytułu utraty wartości prac badawczorozwojowych i w konsekwencji porzucenia nieperspektywicznych projektów.
Niezadawalające wyniki skłoniły Spółkę do aktualizacji strategii na lata 2022-2025, która zakłada znaczące zwiększenie przychodów ze sprzedaży.]
Po pierwszych 4 miesiącach 2022 Vivid Games powoli podąża za określonymi w strategii celami
Przychody wzrosły, a wynik netto, choć niewielki, okazał się dodatni. Nasza wycena oparta jest o zaktualizowaną strategię Spółki, która zakłada wysokie wzrosty przychodów sprzedaży. Strategię oceniamy jako bardzo ambitną w kontekście dynamiki przychodów oraz utrzymania rentowności
Pozytywnie oceniamy działania Spółki w zakresie zwiększenia efektywności generowania przychodów przez istniejące gry, rozwój w obszarze analityki biznesowej oraz przedwczesną spłatę zobowiązań z tytułu wyemitowanych obligacji.
Negatywnie postrzegamy Spółkę w kontekście wysokich kosztów amortyzacji prowadzonych i zakończonych prac rozwojowych, kosztów pozyskiwania użytkowników (UA) oraz ogólnej niskiej rentowności.
Finalnie podwyższamy naszą wycenę do 1,25 zł (z 1,23 zł) za 1 akcję na koniec 2022 r.
