USD3M

Po ostatniej, 75 punktowej podwyżce, górny poziom stopy Fed Funds osiągnął poziom 4%. Efektywna stopa procentowa w gospodarce (tak jak to można zobaczyć tutaj) jest jednak jeszcze wyższa. Restrykcyjność polityki pieniężnej też istotnie wzrosła. Gospodarka sprawia wrażenie jakby na podwyżki stóp nie reagowała. Istotnie, wskaźniki koniunktury są w trajektorii spadkowej, ale twarde dane plasują się wyżej.

Widoczne skutki zacieśnienia polityki pieniężnej pojawiają się na rynku nieruchomości. W najbliższym czasie powinny filtrować się na inne części gospodarki. Co ciekawe, jak pisaliśmy tutaj zmian rynku pracy związanych z hamowaniem gospodarki trzeba przede wszystkim poszukiwać w danych o wakatach, a następnie w płacach. Zmiana zatrudnienia (i stopy bezrobocia) może nie być aż tak widoczna. Uważamy, że na początku 2023 roku Fed skończy podwyższać stopy z uwagi na widoczne spowolnienie oraz niższe poziomy inflacji.

Może Cię zainteresować: Dolar mocno w dół. FED zdecydował o stopach. Sprawdź ile wynoszą

Kurs EURPLN opada

Trzeba otwarcie przyznać, że sprzyja temu ogólny wzrost oczekiwań na zacieśnienie polityki pieniężnej oraz utrzymywanie podwyższonego kosztu finansowania na rynku swapowym oraz stabilizacja EURUSD i apetytu na ryzyko. Jako że uważamy, że RPP może "nie dowieźć" oczekiwań, kierunek ruchu złotego nie jest dla nas jeszcze jednoznacznie określony. Tym niemniej kurs zdaje się wyceniać sporo negatywnych informacji (w tym brak KPO, zamieszanie wokół funduszy unijnych). To automatycznie oznacza też, że występuje potencjał do skokowej aprecjacji, jeśli czynniki te znikną. Spodziewamy się powolnej aprecjacji w 2023 roku.​

Może Cię zainteresować: Kursy walut 04.11.: tąpnięcie ⚠️ Dolar z piekła do nieba

Może Cię zainteresować: „Słabość polskiej waluty to dowód siły naszej gospodarki”