Za nami bardzo dobry rok, niemal na wszystkich klasach aktywów, który rozpoczął się jednak – w komentarzach większości analityków - dość ponurą wizją dla rynków akcji. Tymczasem, dla odmiany w nowy rok 2024 rynki wchodzą z bardzo wysokim poziomem optymizmu inwestorów i po znaczących wzrostach. O ile nasze nastawienie na początku zeszłego roku było bardzo optymistyczne, to dziś skłaniamy się do większej ostrożności. Oczekiwania inwestorów są dosyć wygórowane, dlatego spodziewamy się, że rok 2024 przyniesie więcej emocji i wahań rynkowych, niż 2023, co nie oznacza, że ostatecznie nie będzie to dobry rok na rynkach akcji.
USA
Amerykańska gospodarka wydaje się mieć za sobą okres, w którym recesja wydawała się najbardziej prawdopodobna, chociaż wciąż otwarta jest kwestia bezrobocia, jakie weszło w delikatny trend wzrostowy i pozostaje kluczowym wskaźnikiem do obserwacji. Opanowanie inflacji i grudniowy pivot Fed poskutkował silnym odbiciem i odwróceniem trendu na rynku obligacji amerykańskich. Materializacja obniżek stóp procentowych w ciągu roku będzie sprzyjać nie tylko długoterminowym obligacjom, ale też segmentowi spółek typu growth, który będzie także dalej korzystać z medialnej hossy związanej ze sztuczną inteligencją. Wybory prezydenckie w listopadzie 2024 zapowiadają udaną drugą połowę roku.
Zobacz także: 2023 rok w trzech kluczowych kwestiach: recesja, złoto i AI
Europa
Silny spadek inflacji w Europie, jak dotąd, nie idzie w parze ze zmianą nastawienia EBC na bardziej gołębie. To opóźnienie może w naszej ocenie skutkować nawet krótkotrwałą deflacją w strefie euro, w bieżącym roku. Jeśli taki scenariusz się zmaterializuje, to wymusi przyśpieszone obniżki stóp procentowych, dając silne wsparcie europejskim obligacjom. Do inwestycji w akcje eurolandu zniechęcają wysokie poziomy indeksów, w zestawieniu z kiepskimi perspektywami gospodarczymi dla największych gospodarek Europy.
