Wzrost napięcia geopolitycznego doprowadził do silnego wzrostu notowań kruszcu – „bezpiecznej przystani”. We wtorek ceny złota dotarły do 2069,89 USD/troz, w pobliże rekordu z sierpnia 2020 roku (2072,5 USD/troz). Dodatkowe wsparcie zapewnił spadek realnych stóp procentowych w USA (10Y TIPS) do poziomu najniższego od grudnia, efekt wzrostu oczekiwań inflacyjnych.
Od momentu rosyjskiej inwazji na Ukrainę do wczorajszego zamknięcia ceny kruszcu wzrosły o ponad 4% mimo okresowego umocnienia dolara. Pallad w tym samym czasie zyskał 18% i ustanowił nowy rekord notowań na poziomie 3440,76 USD/troz. Rosja odpowiada za 10% globalnej podaży złota i 37% palladu.
Wzrost napięcia geopolitycznego oraz oczekiwań inflacyjnych wspiera notowania kruszcu;
bliska podwyżka stóp w USA może zmniejszyć atrakcyjność aktywów niegenerujących odsetek, takich jak złoto.
Przybyło złota w SPDR Gold Trust, największym na świecie funduszu ETF inwestującym w metal: jego stan przekracza 1063 tony, najwięcej od roku. Do szczytów z grudnia 2012 roku jednak wciąż daleko, fundusz posiadał wówczas ponad 1353 tony kruszcu.
Warto zwrócić uwagę na bliskie posiedzenie Fed (15-16 marca), którego rezultatem może być pierwsza od 2015 roku podwyżka stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych (zapewne +25pb). Jastrzębi ruch Fed może zmniejszyć atrakcyjność złota, podobnie jak ewentualna deeskalacja konfliktu na Ukrainie. Jednak dopóki Rosja będzie kontynuowała inwazję a surowce drożały, notowania metalu prawdopodobnie pozostaną na podwyższonych poziomach zakładając, że utrzyma się wysoka korelacja złota oraz Bloomberg Commodity Index z minionych tygodni.
