rynki finansowe surowce

Notowania akcji na globalnym rynku rosły wczoraj w ślad za rosnącym przekonaniem inwestorów, że wynik wyborów połówkowych w USA będzie sprzyjać wycenom spółek. Rentowności amerykańskich obligacji nieco się obniżyły po wcześniejszym wzroście – rynek czeka na jutrzejsze dane inflacyjne. Po dwóch dniach korekty zyskał dolar. Ceny ropy lekko spadły, wskutek rosnących obaw o wprowadzanie kolejnych lockdownów w Chinach. Powrót apetytu na ryzyko na globalne rynki sprzyjał notowaniom złotego i krajowych obligacji. W ciągu dnia EURPLN nieznacznie wzrósł, ale jednocześnie USDPLN spadł poniżej 4,65. Rentowności obligacji obniżyły się poniżej poziomu 8% na całej długości krzywej. Mocną korektę w dół odnotowały także stawki FRA.

✕

Wydarzeniem dnia będzie posiedzenie RPP

W bazowym scenariuszu zakładamy, że Rada pozostawi stopy na niezmienionym poziomie, chociaż niewielka podwyżka (25pb), stanowiąca ruch dostrajający (fine-tuning), a nie wznowienie cyklu, także nie jest wykluczona. W obydwu wypadkach RPP zapewne będzie podkreślała bardzo dużą skalę dotychczasowych podwyżek oraz opóźnienia w transmisji impulsu monetarnego. Rada może też ponownie wskazać, że argumentem przeciw podnoszeniu stóp NBP jest dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej przez Fed i EBC, które ma dezinflacyjne oddziaływanie na polską gospodarkę, zwłaszcza, że nie powoduje deprecjacji złotego (wręcz przeciwnie, w ostatnich tygodniach następuje aprecjacja złotego).

✕

Ważnym czynnikiem decyzyjnym będzie nowa projekcja NBP

Projekcja może pokazać (jak zasugerowała w ostatnim wywiadzie wiceprezes NBP, M.Kightley) bardzo niską ścieżkę wzrostu gospodarczego. W przypadku inflacji szczyt będzie przypadać na pierwsze miesiące 2023, a od marca inflacja ma zacząć silnie spadać i osiągnąć poziom jednocyfrowy pod koniec przyszłego roku. Taki obraz procesów gospodarczych nie przemawiałby za kolejną podwyżką stóp. Za scenariuszem alternatywnym (+25pb) przemawiać mogą m.in. dalszy wzrost bieżącej inflacji, w tym nadal inflacji bazowej.

✕

Dane inflacyjne z Węgier za wrzesień będą wskazówką co do procesów inflacyjnych w regionie, szczególnie w zakresie cen żywności. Konsensus wskazuje na dalszy wzrost węgierskiej inflacji CPI w kierunku 21%.

✕

Przegląd sytuacji na rynkach finansowych

✕