Kolejny odcinek programu „Spółki czy spod lady”, tym razem o tym jak się gra na spadki na warszawskiej giełdzie i co z tego wynika. Czy rejestr pozycji krótkich KNF jest czymś, na co warto zwracać uwagę?
Rejestr pozycji krótkich KNF
- Pozycja krótka netto jest obliczana o godzinie 24:00 po zakończeniu dnia handlowego, w którym dana osoba fizyczna lub prawna ją posiadała
- Obowiązek raportowania do KNF obowiązuje od pozycji krótkiej netto 0,2% (a następnie o każdy kolej ny 0,1%)
- Pozycja od 0,5% jest upubliczniona w rejestrze krótkiej sprzedaży KNF, wraz z nazwą podmiotu posiadającego pozycję, jej wartością netto i datą zgłoszenia
- Pozycja krótka dotyczy krótkiej sprzedaży akcji, nie obejmuje np. Kontraktów terminowych
- Najwięcej pozycji krótkich na GPW miał brytyjski fundusz Marshall Wace LLP, istniejący od 1997 r. Shortował między innymi CD Projekt, KGHM, Orlenu i Kruka
- Od sierpnia zeszłego roku Rockbridge TFI jawnie shortuje pierwszą spółkę z NewConnect - Forever Entertainment
Jak prowadzona jest pozycja krótka?
- Pozycja krótka jest zawierana za pomocą umowy notarialnej
- Jest to umowa pożyczki akcji po konkretnej cenie z ustaleniem prowizji za czas ich użyczenia
- Strona shortująca pożycza akcje po z góry ustalonej cenie (np. CDR po 400 PLN)
- Następnie sprzedaje je na rynku po cenie jak najbardziej zbliżonej (a najlepiej niewiele wyższej) od tej z umowy pożyczki
- Najczęściej dzieje się to w ramach transakcji pakietowej, czyli nie mającej wpływu na stymulację podaży
- Rzadziej dochodzi do sprzedaży akcji w arkuszu zleceń: wtedy ma to negatywny wpływ na kurs i wcale nie jest to korzystne dla shortującego (bo daje mu mniejszy zasięg short w momencie wychodzenia z pozycji)
- Zakładamy, że akcje CDR spadły do 300 PLN (-25%), shortujący chce zamknąć swoją zyskowną pozycję
- Wtedy skupuje z rynku akcje w okolicach ceny rynkowej (300 PLN), najczęściej też w ramach transakcji pakietowych, aby nie stymulować popytu i tym samym obniżać swojego zysku z pozycji krótkiej
- Po skupieniu odpowiedniej liczby akcji (takiej jak w umowie pożyczki), grający na spadki oddaje je podmiotowi, od którego pożyczył, płacąc za ich użyczenie
- Podmiot wypożyczający akcje nie ma ryzyka po swojej stronie (w skrajnym przypadku możliwa jest jedynie niewypłacalność shortującego).
