Sierpniowe saldo rachunku obrotów bieżących okazało się głęboko niższe od rynkowych oczekiwań i obniżyło się do -4,0 mld EUR z - 1,9 mld EUR w lipcu. W dużej mierze to efekt niepewności prognostycznej związanej z tzw. rewizją benchmarkingową, którą NBP obecnie przeprowadza. To proces przeliczania agregatów z mikrodanych od nowa na podstawie zmienionej metodologii (patrz tutaj).
Dla przykładu: po rewizji dowiadujemy się, że saldo rachunku obrotów bieżących w zeszłym roku wyniosło -8,3 mld EUR, a nie podawane wcześniej -4,1 mld EUR. Oczekiwane przez nas wzorce sezonowe okazują się w kolejnych miesiącach słabsze bądźsilniejsze. Szczególnie niższe okazuje się saldo rachunku kapitałowego. Jedyna pozycja, która nie uległa zmianie, to dane o aktywach rezerwowych NBP. Zmiany są związane z rozliczaniem VAT przez nierezydentów (in minus) oraz ze zmianą metody księgowania transferów z kasowej na memoriałową (in plus).
W wypadku danych sierpniowych odnotować trzeba dynamicznie rosnący import zarówno po stronie dóbr, jak i usług. W opublikowanym komunikacie NBP przytacza, że w sierpniu nastąpił duży wzrost importu węgla. Pokrywa się to z doniesieniami medialnymi z tamtego okresu o płynących do Polski 11 statkach z węglem (np. tutaj Nakładają się na to wysokie wyceny surowców. Eksport natomiast radził sobie relatywnie słabo. W wyniku tego saldo towarowe pogorszyło się z -1,9 mld EUR do -2,9 mld EUR i ponownie zeszliśmy pod kreskę w bilansie handlowym ogółem (dóbr i usług) z +0,5 mld EUR do -0,8 mld EUR. Sądzimy, że ze względu na spowolnienie koniunktury oraz kryzys energetyczny na kontynencie ujemne saldo rachunku obrotów bieżących będzie nam towarzyszyło do co najmniej zimy i zamkniemy je w tym roku najpewniej w okolicach -4,1% PKB.
