Przegląd opcji strategicznych
W lutym 2022 r. Zarząd poinformował o aktualnej kondycji spółki i podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych. Zarząd stwierdził, że dotychczasowe założenia dotyczące liczby przeprowadzonych badań planowanych na 2022 r. okazały się zbyt optymistyczne i w rezultacie zrewidowano również planowane wpływy z rynku amerykańskiego. Zarząd poinformował również, że zrewidowane oczekiwania co do wzrostu przychodów generowanych w USA oraz kosztów związanych ze sprzedażą wskazują na potrzebę pozyskania dodatkowego finansowania w najbliższych miesiącach. Zarząd szacuje, że potrzeby gotówkowe Grupy na kontynuację dotychczasowej strategii rozwoju w 2022 roku mieszczą się w przedziale 3,0 - 5,0 mln USD. Spółka podkreśliła, że potrzeby te istnieją pomimo pozyskania środków z emisji akcji serii H.
Aby uzyskać dodatkowe finansowanie, firma zdecydowała się przeanalizować następujące opcje:
- Spółka będzie szukała nowego inwestora dla grupy
- Spółka rozważy sprzedaż Medi-Lynx lub znaczących aktywów Grupy
- Spółka będzie szukać dodatkowego finansowania dłużnego
- Spółka rozważy pozyskanie kapitału poprzez emisje akcji
Nowa emisja akcji
W lutym 2022 r. Zarząd przedstawił projekt uchwały NWZ zakładającej emisję nowych akcji. Przedstawione w projekcie uchwały warunki nowej emisji zakładają:
- Emisja nowych akcji zwykłych na okaziciela serii I w liczbie nie mniejszej niż 1 i nie większej niż 346 721 o wartości nominalnej 0,1 zł/akcję.
- Prawo poboru akcji serii I jest wyłączone w całości
- Cena emisyjna nowych akcji nie może być niższa niż 18 zł/akcję.
Decyzję spółki o emisji nowych akcji traktujemy jako ostateczność, co oznacza, że do tej pory spółka nie była w stanie pozyskać dodatkowego finansowania w żaden inny sposób. Dla nas taka decyzja oznacza, że nie było inwestorów chętnych do zainwestowania w spółkę, bo nie wierzą w przyszłe perspektywy firmy i model biznesowy. Uważamy, że z tych samych powodów spółka nie sprzedała Medi-Lynx i innych aktywów.
22 marca NWZ ostatecznie zdecydowało nie zatwierdzać nowej emisji akcji i teraz naszym zdaniem ostatnią szansą na zapewnienie potrzebnej płynności w 2022/23e jest znalezienie nowego inwestora lub pozyskanie nowego finansowania dłużnego.
Nowy program motywacyjny
W tym samym dniu, w którym Spółka ogłosiła emisję nowych akcji, Zarząd zaproponował również nowy program motywacyjny na następujących warunkach:
∙ Łączna liczba akcji w ramach nowego programu motywacyjnego nie przekroczy 248 823 (tj. 82 941 akcji serii J, 82 941 akcji serii K, 82 941 akcji serii L).
∙ Pod warunkiem uprzedniego zarejestrowania warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego emisja do 248 823 warrantów subskrypcyjnych (tj. 82 941 serii A, 82 941 serii B, 82 941 82 941 serii C).
∙ Warranty Subskrypcyjne mogą być subskrybowane na następujących warunkach:
- W odniesieniu do 27 647 warrantów każdej serii A/B/C spółka będzie musiała osiągnąć EBITDA w wysokości 11,4/14,5/17,7 mln zł w 2022/23/24e
- W odniesieniu do 27 647 warrantów każdej spółki serii A/B/C będzie musiała osiągnąć sprzedaż na poziomie 146,2/160.9/177,0 mln zł w 2022/23/24e
- W odniesieniu do 27 647 warrantów każdej serii A/B/C zwrot z akcji spółki w 2022/23/24e powinien być o 10/20/30 pp wyższy niż zmiana procentowa WIG
∙ Cena emisyjna Akcji jest ustalona na kwotę stanowiącą 95% średniej ceny rynkowej z 30 dni poprzedzających nabycie Akcji
∙ Prawo poboru Akcji może zostać wykonane do 31 grudnia 2028 roku.
Ostatecznie plan motywacyjny również nie został zatwierdzony.
Miesięczna liczba wniosków
W listopadzie 2022 firma podjęła decyzję o zmianie sposobu prezentacji liczby wniosków od ubezpieczycieli. Firma przedstawia teraz liczbę roszczeń z podziałem na wysokomarżowe badania takie jak MCT, Event i Extended Holter oraz wnioski nisko-marżowe, takie jak Holter, hook-ups i inne. Nowy sposób prezentacji pokazuje, że słaba łączna liczba wniosków obserwowana w 2021 r. związana była przede wszystkim ze spadkiem nisko-marżowych badań o 23% r/r. Z kolei roszczenia z wysokimi marżami wykazywały stały wzrost w każdym kwartale 2021 r., a łącznie o 18% r/r. W lutym 2022 r. liczba roszczeń wysokomarżowych wzrosła o 2,7% r/r.
