Wycena
Zmiana prognoz
Spółki porównywalne
Z uwagi model biznesowy Pointpacku naszym zdaniem porównywalność ze spółkami z szerokiego rynku kurierskiego oraz usług IT jest relatywnie ograniczona.
Prognoza wyników za 1Q22E
Pointpack opublikuje wyniki za 1Q22E 14 maja 2022.
Opinia: Oceniamy dynamikę szacunku przychodów za 1Q22 na poziomie tylko +14% r/r jako słabą (ze względu na bycie wyraźnie poniżej tempa wzrostu sieci), nawet z uwzględnieniem wpływów sentymentu oraz rosyjskiej inwazji na Ukrainę na szeroki rynek e-commerce, a także utraconego kontraktu z Philip Morris. Zwracamy uwagę, że pomimo wzrostu sieci tempo wzrostu przychodów Pointpacku było bliskie szacowanemu przez InPost tempu 15% wzrostu wolumenów na rynku w 1Q22.
Sieć punktów PUDO. Zakładamy dojście do 18.4k punktów PUDO na koniec 1Q22E, co implikuje wzrost o około 100% r/r.
Przychody. Pointpack opublikował już rozczarowujący naszym zdaniem szacunek przychodów za 1Q22E na poziomie PLN 12.2m (+14% r/r).
EBITDA. Zakładamy wzrost kosztów stałych, który skonsumuje wzrost przychodów r/r. Oczekujemy PLN 1.6m EBITDA w 1Q22E (-8% r/r oraz -22% k/k).
Zysk netto. Prognozujemy zysk netto w 1Q22E na poziomie PLN 1.2m (-10% r/r i -31% k/k).
