W 2q22 wyniki produkcji urządzeń elektrycznych były znacznie słabsze zarówno wobec poprzedniego kwartału jak i poprzedniego roku (zysk netto 0,76 mld zł vs 0,97 mld zł w 1q22 i 1,49 mld zł w 2q21). Nasiliła się niekorzystna relacja szybciej rosnących kosztów (34,4% r/r; rosły wszystkie kategorie kosztów) niż przychodów (29,6% r/r). Zwraca uwagę niski poziom szybkiej płynności finansowej. W 2q22 branża zwiększyła nakłady inwestycyjne (ok. 2,5-krotny wzrost r/r), co pozwoli na zwiększenie produkcji. Na ogólną ocenę branży wpłynęły słabsze wyniki wszystkich jej segmentów produkcji: baterii i akumulatorów (PKD 27.2; 32% udziału w przychodach produkcji urządzeń elektrycznych; ROS=15,8% vs 35,9% w 2q21); sprzętu gospodarstwa domowego (PKD 27.5; 26% udziału; ROS=1,4% vs 2,1% w 2q21), oraz elektrycznych silników i aparatury rozdzielczej (PKD 27.1; 15% udziału; ROS=4,1% vs 4,6% w 2q21).
Sprzedaż eksportowa urządzeń elektrycznych w 2q22 spadła do 66% przychodów ogółem (-6 pp r/r; por. tabela). Szczególnie ważny dla branży jest rynek niemiecki, gdzie trafia ok. 1/3 urządzeń (w 2q22 wartość eksportu do Niemiec spadła o -3,6% r/r). Wyzwaniem dla krajowej produkcji jest wciąż rosnący import sprzętu AGD do Polski, głównie z Chin (+26,6% r/r w 2q22).
Rozwój technologiczny, automatyzacja i robotyzacja produkcji zwiększa zapotrzebowanie na aparaturę do przełączania, sterowania i zabezpieczania procesów przemysłowych. Krajowy przemysł przegrywa z zagraniczną konkurencją przez większą energochłonność, a jedną z najskuteczniejszych metod na poprawę rentowności są rozwiązania pozwalające na efektywniejsze wykorzystanie energii (np. silniki elektryczne o podwyższonej sprawności). Rosnące ceny energii elektrycznej wzmogły zarówno aktywność firm w inwestycje poprawiające efektywność energetyczną, jak i zainteresowanie gospodarstw domowych wymianą sprzętu na bardziej ekonomiczne urządzenia.
Wyzwaniami dla branży są zaburzone łańcuchy dostaw i niekontrolowany wzrost cen surowców (zwłaszcza stali, która stanowi ok. 30% technicznego kosztu wytworzenia urządzeń AGD), energii i logistyki. Problemy z zapewnieniem ciągłości dostaw części i podzespołów wydłużają czas potrzebny na realizację zamówień. Coraz trudniejsza staje się też odpowiednia kalkulacja cenników, co mimo rosnących przychodów znacznie utrudnia utrzymanie dotychczasowego poziomu marż. Zmniejsza się też, napędzony w dużej mierze pandemią, popyt na dobra konsumpcyjne trwałego użytku. Dlatego firmy spodziewają się pogorszenia otoczenia makroekonomicznego, co znajduje odbicie w ujemnych odczytach wskaźników koniunktury (por. wykres). Oczekujemy, że w 3q22 wyższe ceny przełożą się na wzrost wartości produkcji sprzedanej branży (nawet o 20% r/r), ale jednocześnie będzie to kolejny okres spadku wyników przedsiębiorstw.
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Kwartalnik Branżowy 3q22. Analizy Sektorowe”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
