W 1q22 przychody producentów odzieży wzrosły o 9,8% r/r, wolniej niż w 4q21 (12,2%). Koszty działalności zmniejszyły się w mniejszym stopniu niż przychody (7% r/r), co wpłynęło na poprawę wyniku finansowego netto o 141% r/r i rentowności sprzedaży netto o 2,3 pp r/r (por. tabela). Znaczny wpływ na poziom kosztów mają wynagrodzenia. Ich udział w przychodach sięga 33% i jest jednym z najwyższych spośród działów przetwórstwa przemysłowego. W 1q22 płace w przeliczeniu na pracownika wzrosły o 13,5%. Płynność bieżąca była na akceptowalnym poziomie, jednak zwraca uwagę wydłużenie okresu rotacji zapasów o 18 dni, do 105 dni w stosunku do 1q21.
Polska jest importerem netto odzieży. Import pochodzi głównie z Bangladeszu, Chin i Niemiec. W okresie sty-kwi’22 wartość importu (CN 61+62) zwiększyła się o 29% r/r, do 11,8 mld zł. Eksport wzrósł o 17% r/r, do 9,5 mld zł. Łączna wartość polskiego eksportu do Rosji, Białorusi i Ukrainy wynosiła 323 mln zł (-12% r/r), co stanowiło 3,4% eksportu odzieży ogółem w okresie sty-kwi’22.
Wybuch wojny w Ukrainie może, naszym zdaniem, dość silnie odbić się na sytuacji branży odzieżowej. Przedsiębiorcy prowadzący działalność w Rosji, Ukrainie i Białorusi zawiesili działalność, co nieco obniży łączne przychody działu. Jednak głównym czynnikiem ograniczającym krajową produkcję będzie zmniejszenie portfela zamówień jako efekt mniejszego popytu na odzież w kraju i za granicą. Przewidujemy, że w 2q22 produkcja sprzedana odzieży w cenach bieżących zanotuje wzrost o ok. 0,5% r/r, natomiast w kolejnych kwartałach może się zmniejszyć r/r.
Dwucyfrowa inflacja przełoży się bezpośrednio na koszyk zakupowy konsumentów poprzez spadek zainteresowania zakupami towarów, które nie są dobrami pierwszej potrzeby. W czerwcu 61% ankietowanych przez GUS gospodarstw domowych uważało, że ich sytuacja finansowa w perspektywie 12 miesięcy pogorszy się.
W strukturze kosztów producentów odzieży rośnie udział zużycia materiałów i energii (39% w 1q22 vs 37,6% w 1q21). Gwałtowne zmiany na rynku ropy naftowej przekładają się pośrednio na ceny bawełny. Z ropy produkowane są tworzywa sztuczne, służące do wyrobu niektórych tkanin. Jeżeli cena ropy jest wysoka, to rynek odzieżowy zwiększa popyt na bawełnę. W okresie sty-maj’22 cena bawełny rosła w tempie 50-60% r/r, w czerwcu wzrost wyhamował.
Silnie zwiększające się koszty produkcji będą wywierać presję na wzrost cen zbytu odzieży, a to z kolei zmniejszy konkurencyjność polskich towarów na rynkach europejskich w porównaniu z artykułami z Azji. Popyt ze strony uchodźców z Ukrainy może wesprzeć większą sprzedaż towarów przez producentów do sklepów
***Materiał pochodzi z raportu PKO BP: “Kwartalnik Branżowy 2q22. Analizy Sektorowe”, którego pełną zawartość możesz zobaczyć i pobrać klikając w poniższy przycisk:
