- W ubiegły piątek wybuchły protesty w stolicy Sinciangu, Urumczi, po tym jak dzień wcześniej w pożarze wieżowca w tym mieście zginęło 10 osób, które rzekomo nie mogły wydostać się z budynku z powodu lockdownu. Fala protestów szybko rozlała się na inne miasta m.in. Wuhan, Szanghaj, Pekin, Xian i Nankin. Obecnie lokcdowny obejmują obszary, na których wytwarza się około 20% PKB Chin, miesiąc temu było to niespełna 10% PKB, a w związku prognozowanymi zakażeniami w okresie zimowym, prognozy sugerują objęcie obszaru odpowiadającego za 30% Chin w najbliższych tygodniach.
- W czasie protestów, oprócz sprzeciwu wobec polityki ZeroCovid, pojawiły się również postulaty antyrządowe.
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: Inflacja w strefie euro i payrolls w USA w centrum uwagi
- W tym tygodniu najważniejszymi wydarzeniami dla inwestorów będzie wstępny odczyt inflacji za listopad w strefie euro w środę oraz piątkowy raport o rynku pracy za listopad w USA. Planowane są również wystąpienia Prezes EBC C. Lagarde (dziś) i Prezesa Fed J. Powella (środa).
- Europa boryka się z narastającą presją inflacyjną, w październiku wskaźnik inflacji HICP wzrósł o 10,6%. Konsensus zakłada jego lekki spadek do 10,4%r/r, nasza prognoza to 10,5% ale widzimy ryzyko po wyższej stronie. Z kolei inflacja bazowa powinna zanotować stabilizację na poziomie 5,0%. W ostatnim tygodniu nadzieje na wyraźny spadek tempa inflacji konsumenta dał spadek tempa inflacji producenta w Niemczech (spadek o 4,2%m/m), wynikający w dużej z obniżek cen gazu. Jednak pamiętamy zaskoczenia po wyższej stronie z poprzednich miesięcy. Perspektywy inflacyjne w Europie są gorsze niż w USA, Europa boryka się z dużym szokiem energetycznym i wpływem wojny, które działają o wiele słabiej na gospodarkę USA.
- W wystąpieniach przedstawicieli EBC (C. Lagarde dziś, członkini zarządu I. Schnabel – jutro, główny ekonomista P. Lane – czwartek), inwestorzy będą szukać wskazówek co do dalszej ścieżki stóp procentowych oraz planów i zasad zacieśnienia ilościowego QT w 2023. W ubiegłym tygodniu wypowiedzi Schnabel miały wydźwięk jastrzębi, a Lane sugerował spowolnienie tempa podwyżek stóp procentowych z 75pb do 50pb.
- Raport payrolls w USA za listopad powinien potwierdzić solidną kondycję rynku pracy i wzmocnić argumenty za dalszymi, podwyżkami stóp procentowych Fed. Konsensus zakłada, że w listopadzie powstało około 200tys. nowych miejsc pracy (w poprzednim miesiącu 261tys.) i choć byłby to najniższy wynik w tym roku, wystąpiłby po okresie silnych wzrostów zatrudnienia i bardzo napiętego rynku pracy. Jednocześnie konsensus zakłada wzrost stopy bezrobocia do 3,8% z 3,7% miesiąc wcześniej (nasza prognoza 3,7%). Raport payrolls poprzedzą środowe dane o wakatach JOLTS za październik, we wrześniu na 1 bezrobotnego przypadało niemal 2 wakaty.
- Wystąpienie J. Powella planowane jest na środę, tego samego dnia poznamy również dane o dochodach i wydatkach Amerykanów oraz deflator PCE (konsensus zakłada dalszy spadek indeksu do 6,0%r/r w październiku z 6,0% we wrześniu, a bazowego PCE do 5,0%r/r z 5,1% miesiąc wcześniej). Inwestorzy spodziewają się podwyżki stóp Fed o 50pb w połowie grudnia, po 4 z rzędu podwyżkach o 75pb. Powell może ostudzić oczekiwania na rychły piwot w polityce Fed, po osłabieniu dolara i umocnieniu amerykańskich obligacji.
- Podsumowanie wydarzeń w tym tygodniu:
- Poniedziałek: Wystąpienia C. Lagarde, i przestawicieli Fed (J. Williams, J. Bullard),
- Wtorek: Wstępny odczyt inflacji CPI i HICP w Niemczech (prognozujemy wzrost o 10,9%r/r i 1,0% m/m po odpowiednio 10,4% i 0,9% w październiku) i Hiszpanii za listopad; wystąpienia przedstawicieli ECB (L. de Guindos, I. Schnabel), indeks cen domów w USA we wrześniu oraz indeks nastrojów konsumentów Conference Board za listopad,
- Środa: Wstępny odczyt inflacji HICP w strefie euro za listopad (nasza prognoza 10,5%r/r po 10,6% w październiku, w tym inflacja bazowa 5,0%r/r, podobnie jak miesiąc wcześniej), raport o rynku pracy ADP za listopad (nasza prognoza 200tys., konsensus 203tys. poprzednio 239tys.), wystąpienia przedstawicieli Fed (J. Powell, M. Bowman, L. Cook),
- Czwartek: dochody i wydatki gospodarstw domowych w USA za październik (nasza prognoza wzrostu wydatków 0,4%m/m zgodnie z konsensusem i tak jak miesiąc wcześniej), deflator PCE; wskaźnik aktywności w amerykańskim przemyśle ISM w listopadzie (nasza prognoza 49,5pkt. przy konsensusie 50,0pkt. i 50,2pkt. miesiąc wcześniej), finalne odczyty (słabych) PMI za listopad, wystąpienia przedstawicieli ECB (P. Lane, F. Elderson).
- Piątek: raport o rynku pracy payrolls w USA za listopad (nasza prognoza 220tys. przy konsensusie 200tys. i 261tys. w październiku), wystąpienia przedstawicieli Fed (C. Evans) i ECB (J. Nagel).
