podwyżka stóp procentowych Węgry

Piątkowa publikacja GUS o inflacji we wrześniu potwierdziła odczyt flash z 30.09 na poziomie 17,2% r/r oraz +1,6% m/m. Dostępne szczegóły wskazują, że podobnie jak miesiąc temu za większość przyrostu rocznej dynamiki odpowiada kategoria dóbr (0,9 p.p. z 1,1 p.p. r/r).

✕

W przeważającej większości wyjaśniają to wzrosty cen żywności i użytkowania mieszkania (ceny opału niemal +160% r/r). Jednocześnie widzimy solidne przyspieszenie momentum we wszystkich pozostałych z wyjątkiem paliw kategoriach. Upatrujemy w tym efektów drugiej rundy, w ramach której przedsiębiorstwa przerzucają rosnące koszty na konsumentów. Skłania nas to do przypuszczenia, że szczyt rocznej dynamiki CPI, jakkolwiek i tak naszym zdaniem wcale nie ostry, zobaczymy dopiero w I kwartale przyszłego roku.

Wysoka podwyżka stóp nad Dunajem

Na sąsiednim podwórku węgierski bank centralny podniósł stopę O/N zabezpieczonych pożyczek na forintowym rynku międzybankowym o 950 pb. do 25%. W opublikowanym komunikacie MNB motywuje swoją decyzję chęcią przyspieszenia wprowadzenia ciaśniejszych warunków finansowych na rynku międzybankowym i rynku swapów. Naszym zdaniem należy to odczytywać jako determinację Banku do zabezpieczenia forinta przed dalszą deprecjacją. Działania przyniosły efekty. W piątek nastąpiło wyraźne umocnienie forinta.