Sprzedaż detaliczna wzrosła w styczniu nominalnie o 20.0%r/r wobec wzrostu o 16.9%r/r w poprzednim miesiącu. Dynamika sprzedaży detalicznej okazała się zbieżna ze średnimi oczekiwaniami rynkowymi na poziomie 19.7%r/r. W ujęciu realnym sprzedaż detaliczna wzrosła w styczniu o 10.6%r/r wobec wzrostu o 8.0%r/r w grudniu i średnich oczekiwań rynkowych na poziomie 10.5%r/r.
Wnioski:
Styczniowy wysoki odczyt sprzedaży detalicznej to - podobnie jak w przypadku produkcji budowlano-montażowej - w dużej mierze efekt niskiej zeszłorocznej bazy, kiedy to na skutek obostrzeń w związku z II falą pandemii sprzedaż gwałtownie obniżyła się. Nie jest wykluczone, że styczniowy wzrost nominalny sprzedaży o 20.0%r/r będzie jednym z najwyższych w tym roku. W kolejnych miesiącach coraz wyższa zeszłoroczna baza odniesienia będzie bowiem „ściągać” tegoroczne wyniki w dół. Na wyniki sprzedaży detalicznej w ujęciu realnym wciąż duży wpływ wywierać będzie inflacja, obniżając wynik nominalny o około połowę. Wprawdzie z danych GUS wynika, że w styczniu br. drugi miesiąc z rzędu na niższym poziomie w porównaniu do ogólnego wskaźnika cen towarów i usług kształtował się deflator sprzedaży detalicznej, co może być efektem wejścia w życie tarcz antyinflacyjnych, niemniej jednak nie jest pewne jak długo efekt ten się utrzyma.
Opublikowana dziś wysoka dynamika sprzedaży detalicznej, w połączeniu z innymi wysokimi odczytami z gospodarki realnej w styczniu br., umożliwia RPP kolejny ruch w polityce monetarnej. Biorąc pod uwagę wciąż wysoką aktywność gospodarki na początku br. Rada zdecyduje się moim zdaniem na kolejną podwyżkę stóp procentowych w marcu, o 50pb.
