- Czemu przerwano ZWZ JSW?
- Czy jest szansa na dywidendę?
- Jak duże są podwyżki dla górników JSW?
- Jaka jest sytuacja fundamentalna JSW?
Do niezwykłej sytuacji doszło na zwyczajnym walnym zgromadzeniu Jastrzębskiej Spółki Węglowej (JSW). Wprowadza ona sporo zamieszania i sprawia, że kurs może być uwięziony w konsolidacji aż do 23 lipca.
A tak w ogóle, to od miesięcy w JSW jest niezły kocioł. Jastrzębska Spółka Węglowa jest największym w Europie producentem węgla koksowego, wykorzystywanego do produkcji stali.
Wycena JSW w tym roku spadła o 30%. Ale w Rejestrze Krótkiej Sprzedaży KNF jest kilka dużych pozycji krótkich. Wielu inwestorów liczy na short squeeze - czyli wyciskanie tych pozycji, co wiązałoby się z gwałtownym wzrostem kursu.
Lista pozycji krótkich w RKS KNF
Źródło: KNF
Notowania JSW na tle WIG20 - 12m
Źródło: TradingView
Dywidenda od JSW – wciąż jest szansa
Wczoraj na ZWZ na wniosek pełnomocników Ministra Aktywów Państwowych zarządzono przerwę do dnia 23 lipca 2024 r. Główny akcjonariusz chce poczekać z dalszym głosowaniem na wyniki kilku audytów. Relację i materiały można znaleźć TUTAJ.
To oznacza, że jeszcze nie została podjęta uchwała w sprawie podziału zysku za 2023 rok. Zarząd JSW rekomendował przeznaczenie 1,387 mld zł na kapitał zapasowy i pokrycie strat. Jednak podczas wczorajszych obrad padła wypowiedź przedstawiciela większościowego akcjonariusza, który powołując się na polityką dywidendową sugerował, że brak dywidendy nie jest przesądzony!
Taka postawa przedstawiciela MAP to duża niespodzianka. Wydawało się bowiem, że dywidendy nie będzie po tym, jak zdecydowano, że będą podwyżki dla górników. Podwyżka będzie niższa, niż chcieli związkowcy, ale zakończy spór zbiorowy. Porozumienie osiągnięto mimo straty JSW w I kwartale 2024 oraz faktu, że jej zarząd sięgnął po środki odkładane w specjalnym funduszu „na czarną godzinę”.
Przypomnimy, że JSW nie jest spółką typowo dywidendową, ale zdarza się jej dzielić zyskami z akcjonariuszami. Ostatnio uczyniła to w 2019 roku – z zysku za 2018 roku wypłaciła 1,71 zł na akcję, co dało wtedy stopę dywidendy na poziomie 5,37%.
Jeśli chodzi o szczegóły podwyżki, to zgodnie z zawartym porozumieniem w 2024 roku wzrost funduszu płac wyniesie 3,4% w stosunku do bazy, którą stanowi osobowy fundusz płac przyjęty do zaktualizowanego Planu Techniczno - Ekonomicznego (PTE) na rok 2023 (4 mld 236 mln zł) i zamknie się na kwotę około 4 mld 380 mln zł, tj. o 93 mln zł mniej niż wykonany osobowy fundusz płac roku 2023. W ubiegłym roku fundusz płac wzrósł o 15,4% do 4,24 mld zł.
Związki JSW chciały określenia w PTE wskaźnika wzrostu wynagrodzeń na rok 2024 równego poziomowi inflacji za rok 2023 plus 1 pp. Średnioroczna inflacja w 2023 r. wyniosła wg GUS 11,4%.
Jaka jest sytuacja finansowa JSW
Jaka jest sytuacja finansowa JSW? W 2022 r. spółce sprzyjały wysokie ceny węgla koksowego i koksu – wypracowała wtedy rekordowy zysk netto 7,6 mld zł. W 2023 roku spadł on do 997,1 mln zł. JSW wyjaśniała, że był to skutek spadku cen surowców, wzrostu kosztów produkcji i obłożenia składką solidarnościową w wysokości 1,6 mld zł.
W I kwartale 2024 roku grupa JSW miała 9,7 mln zł straty netto. Zarząd wyjaśnił, że to skutek kilku czynników, m.in. ponad 1,3 mld zł wydatków inwestycyjnych oraz spłaty ponad 216 mln zł kredytów i pożyczek. Na ostatni dzień marca JSW miała zadłużenie wynoszące 1 293,8 mln zł, z tego 752,8 mln zł dotyczyło kredytów i pożyczek, a 541,0 mln zł zobowiązań leasingowych.
W I kwartale spadła również wartość przychodów ze sprzedaży JSW. Wyniosła 3 414,8 mln zł i była niższa o 1 043,6 mln zł rok do roku.
„Na zmianę przychodów wpłynęły głównie niższe przychody ze sprzedaży węgla, tj. niższe o 954,5 mln PLN, tj. o 35,1% (bez uwzględnienia korekty przychodów ze sprzedaży z tytułu realizacji transakcji zabezpieczających), przede wszystkim w wyniku niższego wolumenu sprzedaży węgla wyprodukowanego w Grupie do odbiorców zewnętrznych o 0,5 mln ton, tj. o 20,0%, a także niższej średniej ceny sprzedaży węgla ogółem o 166,33 PLN/t, tj. o 15,4%” – tłumaczył zarząd JSW.
Na początku czerwca zarząd JSW sięgnął po środki z funduszu stabilizacyjnego. Wypłacił z niego około 200 mln zł, ustalając limit dalszych wypłat w tym roku na 1,3 mld zł (łącznie 1,5 mld zł).
Źródło: JSW
Jakie są plany biznesowe górniczego giganta
Jakie są plany zarządu JSW w zakresie rozwoju biznesu? Podczas czatu zorganizowanego niedawno przez Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (SII) zarząd mówił m.in. o trwających przygotowaniach spółki na okres niższych cen węgla na rynku.
„Spółkę charakteryzuje silna podatność wyników finansowych na ryzyko zmian cen węgla koksowego i koksu na rynku międzynarodowym. W okresach koniunktury na rynkach węgla Spółka odkłada część generowanych nadwyżek pieniężnych na specjalnie w tym celu utworzony fundusz stabilizacyjny. Środki odłożone w czasie koniunktury zasilą płynność finansową w okresie załamania koniunktury i generowania ujemnych przepływów pieniężnych” – tłumaczyli przedstawiciele spółki.
Nie podali prognoz rynkowych, zwrócili jedynie uwagę, że „rynek węgla koksowego się zmienia, podaż węgla najlepszej jakości Premium Low Vol jest silnie skoncentrowana, po stronie popytowej Chiny utraciły decydujący wpływ na ceny węgli australijskich na rzecz Indii”. Ich zdaniem, w tym roku na ceny surowca może wpłynąć powrót anomalii pogodowej La Nina.
Zarząd JSW wskazał bazowy poziom wydobycia na poziomie około 13,5 mln ton. Zapowiedział udostępnienie nowych frontów wydobywczych w kopalniach. Spółka zapowiedziała również, że rozważa projekty fotowoltaiczne i wiatrowe.
Zarząd odpowiedział również na istotne pytanie o to w jaki sposób chce poprawić rentowność spółki.
„Działania są nakierowane na optymalizację kosztów oraz przywrócenie dotychczas planowanego poziomu wydobycia i wzrostu udziału węgla koksowego w strukturze produkcji. GK JSW największą przestrzeń do optymalizacji kosztów i nakładów inwestycyjnych postrzega w obszarze wydobycia węgla koksowego i produkcji koksu. GK JSW wdraża wiele projektów, które mają przyczynić się do optymalizacji kosztów prowadzonej produkcji, jednak kluczowym elementem jest przywrócenie dotychczas planowanego poziomu wydobycia i wzrostu udziału węgla koksowego w strukturze produkcji” – powiedzieli przedstawiciele JSW podczas czatu SII.
Zobacz również: Sygnał alarmowy na największych amerykańskich spółkach
