Sygnalizacja obniżek stóp procentowych
Jerome Powell podczas piątkowego wystąpienia w Jackson Hole dał do zrozumienia, że czas na obniżki stóp procentowych nadchodzi. W odpowiedzi dolar, mimo że był już mocno wyprzedany, stracił na wartości jeszcze bardziej. Indeks dolarowy spadł do najniższego poziomu od końca ubiegłego roku, a para EUR/USD osiągnęła poziom 1,12 – najwyższy od lipca ubiegłego roku. Chociaż Powell nie ujawnił szczegółów co do wielkości planowanej obniżki, rynki zwiększyły swoje oczekiwania co do ruchu o 50 punktów bazowych.
Reakcja rynków na wystąpienie Powella
Mimo stanowczego tonu Powella, rynek nie otrzymał nowych informacji poza tym, że Fed jest gotowy do działania. To wystarczyło, aby dolar doznał dalszych strat, co może jednak prowadzić do krótkoterminowej korekty, szczególnie w obliczu zbliżania się do kluczowych wsparć technicznych na indeksie USD.
Sytuacja na rynku pracy i inflacja
Powell w swoim wystąpieniu podkreślił, że ryzyko inflacyjne zostało zredukowane, a uwaga Fed przeniosła się na rynek pracy, który znacznie się ochłodził w stosunku do poprzedniego przegrzania. Ważnym elementem jego wypowiedzi było uspokojenie rynków poprzez wskazanie, że ostatni wzrost bezrobocia wynika z rosnącej podaży pracy, a nie masowych zwolnień. Powell zaznaczył również, że sytuacja na rynku pracy jest mniej napięta niż przed pandemią w 2019 roku, kiedy inflacja była niższa niż 2%. Zdaniem Powella, jest mało prawdopodobne, aby rynek pracy wywołał presję inflacyjną w najbliższej przyszłości.
Oczekiwania co do dalszych działań Fed
Piątkowe wystąpienie Powella potwierdziło kierunek, w którym zmierza polityka Fed, jednak nie przyniosło jasności co do tempa i zakresu działań. Dalsze decyzje będą uzależnione od napływających danych, w szczególności raportu NFP oraz danych o inflacji CPI. Chociaż ten ostatni raport nie budzi już tak dużych emocji jak w przeszłości, wciąż będzie kluczowy dla przyszłych decyzji Fed.
Wystąpienie Powella w Jackson Hole wprowadziło rynki w stan wyczekiwania na dalsze kroki Fed. Choć dolar doznał kolejnych strat, przyszłość polityki pieniężnej USA będzie w dużej mierze zależeć od nadchodzących danych, które zadecydują o tempie i skali obniżek stóp procentowych.
