Krajowe dane o inflacji mogą umocnić złotego
W ubiegłym tygodniu kurs EURPLN spadł do 4,5714 (umocnienie złotego o 1,2%). Od kilku tygodni kurs EURPLN pozostaje w łagodnym trendzie spadkowym. Umocnieniu złotego sprzyja obniżenie awersji do ryzyka, które znalazło również odzwierciedlenie w spadku indeksu VIX. Zmniejszeniu niepewności na rynku sprzyja brak nowych istotnych informacji wskazujących na postępy Rosji w wojnie w Ukrainie. Czynnikiem pozytywnym dla złotego były również doniesienia wskazujące na osiągniecie porozumienia pomiędzy polskim rządem a Komisją Europejską w sprawie Krajowego Planu Odbudowy.
Spadek awersji do ryzyka sprzyjał w ubiegłym tygodniu dalszemu osłabieniu dolara względem euro. Uważamy jednak, że przestrzeń do dalszego znaczącego wzrostu kursu EURUSD jest ograniczona z uwagi na perspektywę silniejszego zacieśniania polityki pieniężnej w USA niż w strefie euro (por. MAKROmapa z 16.05.2022).
Zobacz także: Mocne zmiany na rynku walutowym! Kurs euro wybił w górę i przebił ważny poziom - duża słabość dolara
W tym tygodniu kluczowa dla kursu polskiej waluty będzie publikacja wstępnych krajowych danych o inflacji, które w przypadku realizacji naszej wyższej od konsensusu rynkowego prognozy mogą przyczynić się do jego umocnienia. Przeciwny wpływ będzie miała w naszej ocenie publikacja wstępnych danych o inflacji w strefie euro. Pozostałe dane z polskiej i światowej gospodarki nie będą miały naszym staniem istotnego wpływu na kurs złotego. Jednocześnie istotnym czynnikiem determinującym kurs polskiej waluty pozostanie wojna w Ukrainie i związana z nią podwyższona awersja do ryzyka w regionie.
Krajowe dane o inflacji w centrum uwagi
W ubiegłym tygodniu 2-letnie stawki IRS zwiększyły się do 7,39 (spadek o 37pb), 5-letnie do 6,60 (wzrost o 41pb), a 10-letnie do 6,24 (wzrost o 38pb). W ubiegłym tygodniu doszło do wzrostu stawek IRS na całej długości krzywej. W naszej ocenie zmiany te miały charakter transakcyjny i były naszym zdaniem korektą po ich zbyt silnym, naszym zdaniem, spadku dwa tygodnie temu.
W tym tygodniu w centrum uwagi inwestorów będzie zaplanowana na wtorek publikacja krajowych danych o inflacji, która może przyczynić się do wzrostu stawek IRS na krótkim końcu krzywej. W tym samym kierunku może również oddziaływać publikacja wstępnych danych o inflacji w strefie euro. Stawki IRS pozostaną jednocześnie pod wpływem utrzymującej się podwyższonej awersji do ryzyka w regionie związanej z wojną w Ukrainie.