Biorąc pod uwagę fakt, że dezinflacja postępuje, a banki centralne na całym świecie wkrótce zakończą lub już zakończyły cykl zacieśniania monetarnego otoczenie rynkowe powinno sprzyjać instrumentom dłużnym. Obecnie oceniamy perspektywy zagranicznego długu jako umiarkowanie pozytywne, szczególnie dla gospodarek rozwiniętych.
Sprawdź również: Ceny obligacji skarbowych: największy krach w historii
Jesteśmy umiarkowanie pozytywny w stosunku do wysokiej jakości obligacji korporacyjnych z USA (ang. investment grade) i strefy euro. Na rynkach zagranicznych preferujemy obligacje skarbowe względem obligacji korporacyjnych. Obligacje o wysokiej jakości mają według nas lepsze perspektywy względem obligacji bez ratingu inwestycyjnego (ang. high yield).
Podtrzymujemy nasze umiarkowanie negatywne względem krajowego rynku obligacji, który był w ostatnich miesiącach wyraźnie silniejszy od rynków bazowych, co wiązało się z dyskontowaniem oczekiwań na poprawę dynamik inflacji oraz rozpoczęcie cyklu obniżek stóp procentowych. Zwracamy też uwagę na korektę w górę rentowności na głównych rynkach (rentowności amerykańskich albo niemieckich, 10-letnich obligacji skarbowych były w ostatnim czasie bliskie ubiegłorocznym szczytom), co może przełożyć się na osłabienie notowań krajowych obligacji skarbowych, po okresie ich relatywnej siły. Obecnie preferujemy instrumenty o terminie zapadalności od 1,5 do 3,5 lat.
Sprawdź również: Jak inwestować w obligacje, gdy rentowności są najwyższe od roku 2007?
W przypadku walut, nasze nastawienie wobec dolara jest umiarkowanie negatywne. Modele ekonomistów BNP Paribas sugerują, że amerykańska waluta pozostaje przewartościowana w długoterminowym ujęciu. Uważamy że ostatnie umocnienie USD jest przejściowe i w perspektywie kolejnych kwartałów spodziewamy się stopniowych wzrostów pary walutowej EUR/USD.
Sprawdź również: Potężne spadki! Najgorsze zmiany dopiero przed nami
Kluczowym czynnikiem wspierającym dolara amerykańskiego w ostatnim czasie były oczekiwania, że Fed może być zmuszony do kolejnych podwyżek stóp. Postrzegamy te ruchy jako przesadzone i nadal zakładamy, że stopa funduszy federalnych osiągnęła już szczyt. Łączna skala cięcia stóp przez Fed od szczytu do dołka powinna być znacznie większe niż dla innych głównych banków centralnych. To powinno być kluczowym czynnikiem wpływającym na deprecjację amerykańskiej waluty.
Sprawdź również: My już wiemy po ile będzie dolar, euro oraz frank szwajcarski w 2024 roku
W przypadku euro, na rachunku obrotów bieżących strefy euro ponownie pojawiła się nadwyżka. Oczekujemy, że będzie to wsparciem dla waluty Wspólnoty, pozostawiając ją stosunkowo odporną na złe wieści i prawdopodobnie silnie zareaguje na każdą pozytywne zaskoczenie w danych makroekonomicznych. W tym kontekście powinny również zyskiwać waluty rynków wschodzących, również złoty. Spodziewamy się, że już w kolejnych kwartałach złoty może powrócić w okolice 4 zł za dolara. Wobec euro nasza prognoza na koniec roku wynosi 4,50 zł, a pod koniec 2024 r. spodziewamy się, że kurs EUR/PLN będzie w okolicach 4,40 zł.
Sprawdź również: Masz korony norweskie (NOK), franki (CHF), euro (EUR), dolary (USD)? Czy wymieniać waluty teraz
**************
Kursy walut NBP 06.11.2023 r.: burza na walutach ⚠️
Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2023-11-06
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1169 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,1512 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,7012 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5308 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,0430 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,4850 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0760 |
| euro | 1 EUR | 4,4615 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1754 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,6322 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,1471 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1152 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,7733 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1829 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,5981 |
| korona islandzka | 100 ISK | 2,9883 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3766 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3817 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,8980 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2811 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1461 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0644 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,4740 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0742 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2377 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2279 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8470 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8953 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,6717 |
| rupia indyjska | 100 INR | 4,9888 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3204 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5710 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,4806 |
**************
Kursy walutowe NBP 07.11.2023: ależ wstrząsnęło euro i dolarem
Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2023-11-07
| Nazwa waluty | Kod waluty | Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1171 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,1667 |
| dolar australijski | 1 AUD | 2,6755 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,5328 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,0303 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,4660 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,0746 |
| euro | 1 EUR | 4,4513 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1759 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,6283 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,1259 |
| hrywna (Ukraina) | 1 UAH | 0,1156 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 2,7698 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1810 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,5968 |
| korona islandzka | 100 ISK | 2,9577 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,3732 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,3802 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,8957 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,2759 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,1462 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,0741 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,4718 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0742 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2373 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2268 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,8536 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 0,8919 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 2,6658 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,0042 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3180 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,5719 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 5,4761 |
