Kursy walut NBP 02.05.2023

Wszystkie pomniejsze kraje z grupy G10 to małe otwarte gospodarki, w których podczas światowego kryzysu finansowego w latach 2008-2009 rynki mieszkaniowe w znacznej mierze nie ucierpiały lub ucierpiały zaledwie chwilowo. Waluty tych krajów doświadczyły wówczas horrendalnej zmienności, niektóre z powodu nadmiernie entuzjastycznych transakcji carry (AUD, NZD i NOK), inne ze względu na procykliczne umocnienie powiązane z cenami surowców (CAD i SEK), a niekiedy z obydwu tych powodów, z wyjątkiem SEK. Zmuszone do zdławienia stóp procentowych w ramach konkurencyjnej dewaluacji po światowym kryzysie finansowym, rynki mieszkaniowe w tych gospodarkach rozpaliły się do białości, a prawdziwe turbodoładowanie uzyskały podczas pandemii w latach 2020-2021.

Sprawdź również: Kurs euro szykuje się do ostrego wzrostu? Czy dolar znów zaskoczy?

Obecnie, wraz z szybkim wzrostem oprocentowania kredytów długoterminowych, jakiego te gospodarki nie odnotowały od kilkudziesięciu lat, rynki mieszkaniowe są nastawione na dalszą istotną korektę, która już się rozpoczęła. Nieruchomości to aktywa słynące z braku płynności i absorpcja skutków podwyżek stóp będzie wymagać czasu. Wywrze to jednak ogromny wpływ zarówno na działalność sektora budowlanego, jak i na bilanse prywatne, a także prawdopodobnie na szeroko rozumiane nastroje konsumentów w tych gospodarkach, w szczególności w przypadku tych rynków mieszkaniowych, które są wyjątkowo wrażliwe na zmiany dotyczące kredytów hipotecznych o zmiennym oprocentowaniu, w tym Australii, Szwecji i Kanady. Podczas gdy nasza długoterminowa prognoza dotycząca surowców jest co najmniej bardzo konstruktywna i zakłada pewne umocnienie w następnym cyklu wzrostu równoważące skutki tej sytuacji dla takich surowcowych gigantów, jak Australia czy Kanada, olbrzymie zadłużenie sektora prywatnego we wszystkich tych gospodarkach może znacznie zniwelować ich potencjał wzrostu. Ryzyko w Szwecji może stać się wręcz systemowe i wymagać istotnej interwencji. To właśnie mogło być przyczyną znacznego osłabienia SEK pod koniec IV i na początku I kwartału.

Sprawdź również: Majówka i tydzień bankierów centralnych. Kurs dolara, euro i złotego będzie reagował na te wydarzenia

 

Chiny i rynki wschodzące: W przypadku CNY wiele już zostało uwzględnione w wycenach po wielkim powrocie tej waluty znad krawędzi w związku z istotną woltą polityczną omówioną w prognozie Redmonda dla Chin na I kwartał. Nadchodzący kwartał może okazać się mniej znaczący pod względem walutowym, ponieważ inwestorzy zdążyli już zawrzeć korzystne transakcje, a Chiny będą chciały zapobiec nadmiernemu umocnieniu CNY, aby utrzymać konkurencyjność swojego eksportu, nawet w miarę przesuwania się w górę łańcucha wartości. Pozostałe waluty rynków wschodzących może czekać burzliwy początek roku w związku z globalnymi obawami o wzrost po bardzo dobrych wynikach od końca ubiegłego roku, kiedy to rynek zdołał sprowadzić w dół kurs dolara, a stopy procentowe spadały, zapewniając solidne wyniki obligacji rynków wschodzących denominowanych w walutach lokalnych. W nadchodzącym kwartale warto jednak rozważyć zakupy wartościowe ukierunkowane na waluty surowcowe (BRL, IDR, ZAR i inne).

Sprawdź również: Potężne wystrzały dolara! To najwyższe poziomy od 33 lat! Co dalej?

 

Wykres: Wykres kursów walut z grupy G3 (USD, EUR i JPY) z prognozy na IV kwartał.

✕

W poprzedniej prognozie zauważyliśmy, że w przypadku USD i JPY „szczęki niebezpiecznie się rozszerzają!”. Od tego czasu rozszerzały się jeszcze bardziej do momentu ostatecznego - choć nieco nieśmiałego - zwrotu w drugą stronę. Zauważmy, jak skromne było dotychczas umocnienie JPY. Przez pozostałą część 2023 r. obie waluty będą się nadal zbliżać do siebie, przy czym EUR będzie zachowywać się nieco bardziej spokojnie, choć pozostanie mocne w stosunku do dolara amerykańskiego i innych walut. 

Sprawdź również: Będzie skandal na GPW? Szokujące wezwanie, ukraiński oligarcha w tle

 

Zobacz wszystkie prognozy Saxo Banku

 

John J. Hardy, dyrektor ds. strategii rynków walutowych w Saxo Banku

 

 

**************

Kursy walut NBP 02.05.2023 r.: eksplozja dolara ⚠️ Główne waluty znowu ostro zaskakują

Tabela nr 041/A/NBP/2023 z dnia 2023-05-02

 

 

**************

Kursy walutowe 03.05.2023 r.: tąpnięcie złotego