Początek tygodnia przyniósł zauważalne umocnienie złotego wobec walut bazowych, co powodowało, że kurs EUR/PLN przejściowo zszedł poniżej poziomu 4,60, a para USD/PLN znalazła się w pobliżu granicy 4,30.
Na poniedziałkowej sesji obserwowaliśmy poprawę rynkowego sentymentu, która odzwierciedlona była we wzrostach na rynku giełdowym oraz zdecydowanym umocnieniem walut rynków wschodzących. Do najmocniejszych w gronie EM należały waluty z regionu Europy Środkowo-Wschodniej, przede wszystkim forint oraz złoty. Dane z polskiej gospodarki wspierają oczekiwania na podwyżki stóp procentowych, gdyż wzrost sprzedaży detalicznej realnie o 19% r/r (a nominalnie aż o 33,4%) pokazuje skalę boomu konsumpcyjnego w gospodarce. W swoim przesłaniu na forum ekonomiczne w Davos prezes NBP A. Glapiński podkreślił, że podwyżki stóp procentowych będą prawdopodobnie kontynuowane do osiągnięcia pewności, że inflacja się trwale obniży.
Zobacz także: Kursy walut mogą Cię zaskoczyć!
Na korzyść walut EM przemawiała informacja o możliwym obniżeniu ceł na dobra importowane z Chin. Jednak głównym czynnikiem, który wspierał waluty rynków wschodzących było osłabienie amerykańskiego dolara. Oprócz poprawy globalnego sentymentu, na niekorzyść dolara wpływała informacja przekazana w formie wpisu na blogu EBC od C. Lagarde. Prezes Banku zasugerowała, że do września w strefie euro zakończony miałby zostać okres ujemnych stóp procentowych. Takie słowa wpisują się w rynkowe oczekiwania, zgodnie z którymi w lipcu oraz we wrześniu EBC dokona podwyżek stopy depozytowej po 25 pb z obecnego poziomu -0,50%. Uprawdopodobnienie rynkowego scenariusza przez kolejnych przedstawicieli EBC powodowało, że w poniedziałek para EUR/USD zbliżyła się do poziomu 1,07.
Na krajowym rynku stopy procentowej początek tygodnia rozpoczął się od wzrostu krzywych dochodowości. Negatywny wpływ na notowania mogła mieć krajowa publikacja mocniejszych od oczekiwań kwietniowych danych nt. sprzedaży detalicznej i kolejne wypowiedzi przedstawicieli EBC świadczące o szybszej normalizacji polityki pieniężnej w strefie euro.
Zobacz także: Kurs euro wybił w górę i przebił ważny poziom - duża słabość dolara
Podczas wtorkowej sesji zaplanowane w Europie i w USA publikacje indeksów PMI dla przemysłu i usług mogą mieć pewien wpływ na notowania instrumentów na rynku długu. Szczególnie na naszym kontynencie istnieje ryzyko słabszych odczytów, biorąc pod uwagę wojnę w Ukrainie, problemy z utrzymaniem łańcuchów dostaw, silnie rosnący koszt produkcji czy negatywny wpływ nałożonych na Rosję sankcji. Te obawy schłodzić mógł nieco wyższy od oczekiwań poniedziałkowy odczyt indeksu Ifo w Niemczech. Należy jednak pamiętać, że istotny wpływ miały w tym przypadku bieżące odczucia przy cały czas pozostających pesymistycznych prognozach. Ewentualne słabsze odczyty indeksów PMI mogłyby wzmocnić europejski rynek długu, przyczyniając się krótkoterminowo do spadku krzywych dochodowości.
Publikacja wspomnianych danych nie powinna jednak znacząco zmienić nastrojów rynkowych. Inwestorzy mogą bowiem w większym stopniu monitorować zaplanowane na wtorek wypowiedzi prezesów EBC i Fed. Szczególnie w Europie wyraźniejsze zaostrzanie retoryki i coraz bardziej wprost sygnalizowany powrót do dodatnich stóp procentowych już w III kw. 2022 r., może podtrzymywać rentowności obligacji na podwyższonych poziomach. W tej sytuacji, czekając na nowe impulsy, rentowności polskich 2-letnich obligacji powinny we wtorek utrzymywać się blisko 6,30%, natomiast 10-letnich w okolicach 6,50%.
Zobacz także: Jeden z najbardziej spektakularnych krachów w historii krypto dzieje się na naszych oczach
