Złoty nieznacznie umocnił się do euro w piątek, co powodowało zejście kursu EUR/PLN poniżej poziomu 4,70. Z kolei para USD/PLN przebiła poziom 4,49 w związku ze zbliżeniem się kursu EUR/USD w pobliże 1,04.
Lokalnie najwięcej uwagi przyciągał odczyt wstępnej inflacji, która wzrosła z 13,9% r/r w maju do 15,6% w czerwcu i nieznacznie przebiła rynkowe oczekiwania na poziomie 15,5%. Jednak pomimo dalszego wzrostu inflacji, w piątek nie obserwowaliśmy dalszego zwiększenia oczekiwań na podwyżki stóp procentowych, na co wpływało rosnące prawdopodobieństwo pojawienia się technicznej recesji w najbliższych kwartałach. Indeks PMI w sektorze przemysłowy zanotował w czerwcu silny spadek do 44,4 pkt z 48,5 w maju (konsensus: 44,4). W reakcji kurs EUR/PLN tymczasowo przebijał poziom 4,72, jedno ostatecznie kończył sesję zauważalnie niżej. Zbliżające się posiedzenie RPP będzie istotne dla polskiej waluty, gdzie podtrzymanie niechęci osłabienia złotego przez władze monetarne powinno ograniczać perspektywę trwałego przebicia poziomu 4,70 wobec euro.
Zobacz także: INFLACJA wciąż nie hamuje, a gospodarka już powoli tak - fatalne nastroje w polskim przemyśle
Wśród walut krajów bazowych umacniał się amerykański dolar, nawet pomimo negatywnego zaskoczenia w przemysłowym indeksie ISM, który spadł w czerwcu do 53,0 pkt (poprzednio: 56,1; konsensus: 54,9). Narastające obawy o globalne spowolnienie gospodarcze dawały paliwo do wzrostu notowań USD, co przynajmniej tymczasowo przyćmiło dane o inflacji, która w strefie euro wzrosła do 8,6% r/r (poprzednio: 8,1%; konsensus: 8,4%). Na początku tego tygodnia płynność na rynkach finansowych może być mniejsza w związku z obchodami Dnia Niepodległości w USA.
Na krajowym rynku stopy procentowej doszło w ciągu ostatnich tygodni do gwałtownego spadku krzywych dochodowości obligacji skarbowych i kontraktów IRS. W piątek tę tendencję wzmocniła jeszcze krajowa publikacja czerwcowego indeksu PMI, który wzmocnił scenariusze rynkowe zakładające w kolejnych kwartałach mocne spowolnienie krajowej gospodarki.
Zobacz także: Koniecznie sprawdź aktualne prognozy i przekonaj się, ile złotych możesz zapłacić za waluty
W ciągu tego tygodnia największy wpływ na wyceny polskich papierów skarbowych będzie miało posiedzenie RPP. Ekonomiści powszechnie oczekują podwyżki stóp procentowych, a rozbieżności w ocenach wahają się pomiędzy ruchem o 50 a 75 pb. Ostatni odczyt PMI zwiększył wyraźnie prawdopodobieństwo bardziej umiarkowanej decyzji. Z drugiej jednak strony, rynek obawia się bardziej agresywnego zaostrzenia polityki pieniężnej widząc wstępny czerwcowy odczyt inflacji, perspektywę dalszego jej wzrostu, wciąż mocne bieżące dane makroekonomiczne, a także istotne osłabienie złotego. W tej sytuacji zapewne Rada podtrzyma zamiar kontynuacji cyklu podwyżek stóp ograniczając potencjał do dalszego spadku krzywych dochodowości.
Poza samą konferencją prasową prezesa NBP również publikowane w piątek minutes z ostatniego posiedzenia mogą potwierdzić zamiar dalszych podwyżek stóp. W najbliższych dniach negatywny wpływ na krajowy rynek długu może mieć też aukcja obligacji planowana przez BGK. Tu pewnym problemem może być fakt, że w I połowie 2022 r. najsilniejszy popyt obserwowaliśmy ze strony inwestorów zagranicznych, którzy koncentrują się właściwie wyłącznie na papierach skarbowych. W tym tygodniu rentowności 2-letnich obligacji OK0724 mogą przesuwać się po posiedzeniu RPP w kierunku 7,80%, a 10-letnich DS0423 powyżej 6,50%.
Zobacz także: Sprawdź, ile kosztuje jeden funt, forint, rubel, frank, euro, dolar, korona
