Kurs EUR/USD
Inwestorzy pozostają negatywnie nastawieni do dolara. Kurs €/US$ powinien kontynuować wzrost co najmniej do publikacji istotnych danych z USA i strefy euro. Te najważniejsze (ISM z USA i inflacja ze strefy euro) poznamy dopiero w piątek. Dlatego w najbliższych dniach para powinna dotrzeć do 1,09 lub lekko powyżej. Spodziewamy się jednak, że dane z USA zaskoczą po wyższej stronie. W efekcie kurs €/US$ powinien wrócić bliżej 1,08 pod koniec tygodnia.
Mimo obecnej presji na dolara, perspektywy US$ na 2poł24 poprawiły się. Wolniejszy od oczekiwań spadek inflacji i relatywnie duża odporność gospodarki na wysokie stopy sugerują, że Fed może rozpocząć obniżki stóp później i dokonać ich w mniejszej skali. Dodatkowo, obraz gospodarki USA z wciąż spadającą inflacją oraz dużymi wzrostami spółek produkujących półprzewodniki dla technologii AI, oznacza wciąż dalsze wzrosty na giełdzie w USA, podczas gdy obawy o wynik wyborów w USA podkopują rynki akcji w Europie.
Zobacz także: Złoty się nie zatrzymuje. Duży bank ostrzega przed kupowaniem teraz euro i dolara
Dlatego w 2poł24 spodziewamy się pewnego osłabienia dolara, choć wybicie pary ponad 1,10 może się nie udać. Główny argument za osłabieniem dolara, choć mniejszym niż oczekiwaliśmy to fakt, iż łączna skala luzowania przez Fed w tym roku powinna być jednak większa niż w przypadku EBC. Dodatkowym ryzykiem pozostaje sytuacja w amerykańskim sektorze bankowym.
Zobacz także: Kursy walutowe NBP 28.02.: kurs euro idzie na łeb...
Kurs EUR/PLN
W poprzednim tygodniu kurs €/PLN spadł z 4,34 do blisko 4,30. Złoty był jednym z beneficjentów odpływu kapitału z USA na rynki wschodzące. Krajowej walucie dodatkowo pomogła wiadomość, że KE w tym tygodniu formalnie odblokuje środki z KPO dla Polski. Reakcja na tą wiadomość nie była szczególnie duża, gdyż takiego scenariusza w dużej mierze oczekiwał już rynek.
Na €/PLN oczekujemy testu 4,30 w tym tygodniu. Waluty EM ogólnie radzą sobie dobrze, a lokalnie mamy jeszcze kwestię odblokowania środków z KPO. Na €/PLN nadal dominują też sygnały techniczne sugerujące spadek.
Zobacz także: Analitycy pokazują prognozy! Sprawdź, czy warto kupować już euro, dolary, franki, funty, korony
Stopniowo przesuwać się również powinny oczekiwania na ścieżkę stóp NBP, ograniczając skalę wycenianych cięć. Nie widać sygnałów aby RPP zmieniłą zdanie przed marcowym posiedzeniem i trudno znaleźć uzasadnienie, że zrobi to w dalszej części roku w skali wycenianej przez rynek. Dołożą się do tego m.in. nadwyżka C/A w ujęciu 12-miesięcznym, czy napływy funduszy z UE. Dlatego nadal spodziewamy się umocnienia PLN do około 4,20-4,25/€ w połowie roku.
Nasz model EUR/PLN (porównujący złotego do innych zmiennych rynkowych) pokazuje, że PLN jest bliski skrajnego przewartościowania. Wydaje się jednak, że wynika to z rozdźwięku między poglądami rynków FX i FI na stopy NBP. Zgadzamy się z poglądem FX, że luzowanie polityki pieniężnej NBP w ciągu najbliższych dwóch lat będzie zdecydowanie mniej agresywne niż to, co wyceniają swapy. Jesteśmy mniejszymi optymistami ws pozycji złotego w 3- 4Q24 roku. Rosnące szanse wygranej Trumpa to negatywny sygnał dla całego regionu w tym złotego.
Zobacz także: Tyle właśnie Polacy muszą zapłacić dziś za węgiel! Zobacz, ile kosztuje ekogroszek
**************
Kursy walut NBP 29.02.2024 r.: aktualna tabela
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2024-02-29
