Najważniejszym wydarzeniem dla globalnych rynków finansowych będzie w tym tygodniu posiedzenie Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego (czwartek). Przypomnijmy, że ostatnie spotkanie w lipcu, zakończyło się podwyższeniem stóp proc. o 0,50 pkt proc. Podstawowa stopa procentowa wzrosła do 0,50%, a stopa depozytowa co 0,0%, co oznacza zakończenie trwającego ponad dekadę okresu ujemnych stóp procentowych w strefie euro.
Czas od ostatniego posiedzenia przyniósł nasilenie inflacji, która w sierpniu osiągnęła nowy historyczny szczyt, wielokrotnie przewyższający cel inflacyjny banku wynoszący 2,0% r/r. Jednocześnie zintensyfikowały się obawy o dostępność gazu, co skutkowało ogromnym wzrostem ich cen na rynkach. W takich warunkach zaostrzyła się retoryka bankierów centralnych w strefie euro i pojawiły się głosy o konieczności podwyżki stóp o 75 pkt. baz., a nie o 50 pkt baz. jak spodziewano się wcześniej.
Tym bardziej, że dane dla strefy euro wskazały na niewielki wzrost kw/kw PKB w 2Q br., rynek pracy nadal pozostawał odporny na rekordowo wysoką inflację, a wycena euro osłabła. W tym czasie rynki finansowe podniosły oczekiwany docelowy poziom stóp proc. z ok. 1,50% do niemal 2,25%. Naszym daniem sytuacja makroekonomiczna uzasadnia podwyżkę stóp o 0,75% (lub więcej) w tym tygodniu. EBC jest spóźnione z zacieśnianiem polityki pieniężnej i może zechcieć przyspieszyć tempo zacieśniania przed prawdopodobną recesją w strefie euro.
Zobacz także: Cena gazu wystrzeliła! Cena węgla też mocno rośnie; do tego zmiany w dodatku węglowym
EUR/PLN
Mimo negatywnych nastrojów rynkowych związanym z rosnącymi obawami dotyczącymi kryzysu energetycznego w Europie, wycena złotego pozostaje względnie stabilna. Kurs EUR/PLN oscyluje bowiem wokół poziomu 4,72 i to pomimo dzisiejszego spadku notowań eurodolara poniżej 0,99 (20-letnie minimum). Rozpoczęty tydzień obfituje w wiele potencjalnych impulsów mogących kształtować notowania zarówno krajowej waluty, jak i kreślić trendy globalne.
Przed nami zatem interesujący tydzień na rynkach finansowych. W przypadku złotego uważamy, iż niesprzyjający wzrost globalnej awersji do ryzyka może częściowo być neutralizowany poprzez prawdopodobną podwyżkę stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. Mimo jej prawdopodobnie skromnego wymiaru (+25 pkt. baz.) istotniejsza – dla rynków – będzie kontynuacja cyklu zacieśniania i utrzymanie szans na wzrost kosztu pieniądza także w kolejnych miesiącach tego roku.
Uważamy, iż o ile kurs EUR/PLN będzie w tym tygodniu rosnąć, to skala przeceny polskiej waluty powinna być umiarkowana. Z zastrzeżeniem, iż nie dojdzie do dalszej erozji nastrojów światowych. Wiele zależeć będzie ponadto od wymowy posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego (czwartek).
Zobacz także: Kursy walut 06.09.: paniczna wyprzedaż euro, dolar najwyżej od 20 lat!
10Y PL (%)
Rentowność polskiej 10-latki stabilizuje się wokół poziomu 6,15%. Podtrzymujemy nasze oczekiwania dotyczące kontynuacji podwyżek stóp procentowych w Polsce, co jest już jednak zdyskontowane i historycznie miało dużo mniejsze przełożenie na wycenę 10-latki w porównaniu do obligacji o krótszym terminie zapadalności (2-latka).
Nie spodziewamy się ponadto przełomu podczas czwartkowego wystąpienia prezesa Narodowego Banku Polskiego. Nie oznacza to jednak potencjalnego braku zmienności wyceny SPW. Tym bardziej, iż nastroje globalne pozostają silnie zmienne a wrażliwość wyceny długiego końca krajowej krzywej na wpływ otoczenia zewnętrznego jest większa aniżeli lokalnych aspektów dotyczących polityki pieniężnej.
W rezultacie nawet jeśli naszym scenariuszem bazowych pozostaje oscylowanie rentowności krajowej 10-latki wokół bieżącego poziomu, to dostrzegamy ryzyko podbicia zmienności w zależności od zmian trendów globalnych. Rozpoczynające się jutro forum ekonomiczne w Karpaczu, w którym udział wezmą politycy obozu rządzącego także stanowi potencjalne źródło wahań rentowności 10-latki, w sytuacji gdybyśmy poznali dodatkowe plany wydatkowe rządu.
Zobacz także: Przegląd wydarzeń ekonomicznych z kraju i ze świata: tydzień podwyżek stóp procentowych
************
Kursy średnie walut obcych – tabela A
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):
Tabela nr 173/A/NBP/2022 z dnia 2022-09-07
Nazwa waluty |
Kod waluty |
Kurs średni |
|---|---|---|
| bat (Tajlandia) | 1 THB | 0,1296 |
| dolar amerykański | 1 USD | 4,7584 |
| dolar australijski | 1 AUD | 3,2002 |
| dolar Hongkongu | 1 HKD | 0,6062 |
| dolar kanadyjski | 1 CAD | 3,6113 |
| dolar nowozelandzki | 1 NZD | 2,8701 |
| dolar singapurski | 1 SGD | 3,3817 |
| euro | 1 EUR | 4,7137 |
| forint (Węgry) | 100 HUF | 1,1743 |
| frank szwajcarski | 1 CHF | 4,8413 |
| funt szterling | 1 GBP | 5,4696 |
| hrywna (Ukraina)*) | 1 UAH | 0,1258 |
| jen (Japonia) | 100 JPY | 3,3025 |
| korona czeska | 1 CZK | 0,1914 |
| korona duńska | 1 DKK | 0,6339 |
| korona islandzka | 100 ISK | 3,3312 |
| korona norweska | 1 NOK | 0,4749 |
| korona szwedzka | 1 SEK | 0,4406 |
| kuna (Chorwacja) | 1 HRK | 0,6276 |
| lej rumuński | 1 RON | 0,9707 |
| lew (Bułgaria) | 1 BGN | 2,4101 |
| lira turecka | 1 TRY | 0,2609 |
| nowy izraelski szekel | 1 ILS | 1,3877 |
| peso chilijskie | 100 CLP | 0,5329 |
| peso filipińskie | 1 PHP | 0,0832 |
| peso meksykańskie | 1 MXN | 0,2370 |
| rand (Republika Południowej Afryki) | 1 ZAR | 0,2742 |
| real (Brazylia) | 1 BRL | 0,9066 |
| ringgit (Malezja) | 1 MYR | 1,0573 |
| rupia indonezyjska | 10000 IDR | 3,1898 |
| rupia indyjska | 100 INR | 5,9563 |
| won południowokoreański | 100 KRW | 0,3435 |
| yuan renminbi (Chiny) | 1 CNY | 0,6820 |
| SDR (MFW) | 1 XDR | 6,1501 |
*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.
Źródło: NBP
Źródło: NBP
Źródło: NBP
************
