USA: Odczyt NFP za grudzień okazał się – po raz kolejny - mało spójny z wcześniejszą publikacją ADP, która wskazywała na przyrost zatrudnienia o 807 tys., wyraźnie powyżej konsensusu (430 tys.). Tymczasem zatrudnienie w amerykańskim sektorze pozarolniczym (NFP) wzrosło w grudniu „tylko” o 199 tys. (konsensus 400 tys.).
Dane za wcześniejsze dwa miesiące skorygowano w górę w sumie o 141 tys. Publikacja wskazała na wyhamowanie wzrostu zatrudnienia niemal we wszystkich branżach. Równocześnie stopa bezrobocia spadła do 3,9% z 4,2% przy stabilnej stopie partycypacji (61,9%). Do poziomu sprzed pandemii spadł również odsetek osób pracujących na niepełny etat, które chciałyby pracować więcej. Pokazuje to, że pomimo zatrudnienia niższego o 3,6 mln osób niż przed wybuchem pandemii, rynek pracy jest już prawie tak rozgrzany jak w lutym 2020 (stopa bezrobocia wynosiła wtedy 3,5%). W rezultacie szybko rosną wynagrodzenia (0,6% m/m wobec 0,4% miesiąc wcześniej). Wynika to z odejścia na emeryturę licznych przedstawicieli pokolenia powojennego boomu urodzeń i może wskazywać na strukturalną zmianę na amerykańskim rynku pracy, która będzie oddziaływała proinflacyjnie i zmusi Fed do wcześniejszego podniesienia stóp procentowych. Przewidujemy, że stopy procentowe w USA wzrosną w tym roku 3-krotnie.
EUR: Inflacja HICP w grudniu wzrosła do 5,0% r/r z 4,9% w listopadzie
Inflacja bazowa ustabilizowała się na poziomie 2,6%. Za wzrostem inflacji stała przede wszystkim nieprzetworzona żywność, co naszym zdaniem ma związek z wejściem na rynek produktów szklarniowych, których ceny w tym roku są determinowane przez bardzo wysokie koszty energii. Inflacja w styczniu najpewniej spadnie na skutek wygaśnięcia efektu niskiej bazy statystycznej wynikającej z czasowego obniżenia podatku VAT w 2h20.
EUR: Inflacja PPI w listopadzie przyspieszyła do 23,7% r/r z 21,9% w październiku
Wzrost cen energii przyspieszył do 66,0% r/r. Szybko rosną także ceny dóbr pośrednich (18,3% r/r), co ma związek z trwającymi problemami w globalnych łańcuchach dostaw. Najwyższą inflację PPI (ale niższą niż w październiku) odnotowano w Irlandii (87,9% r/r), a najniższą na Malcie (2,1% r/r). Wzrost PPI w strefie euro w ujęciu m/m (1,8%) był najniższy od sierpnia, co daje nadzieje na wygasanie wpływu szoku energetycznego na wzrost cen.
EUR: Sprzedaż detaliczna w listopadzie wzrosła o 1,0% m/m z uwagi na wzrost popytu na towary inne niż żywność i paliwa
W ujęciu r/r wzrost sprzedaży przyspieszył do 7,8% z 1,7% w październiku. Odbicie sprzedaży daje nadzieję na ożywienie wzrostu gospodarczego, ale istotnym elementem składowym wysokiego odczytu r/r była niska baza statystyczna wywołana przez restrykcje z 2020, które w 2021 przesunęły się na grudzień.
GER: PMI dla usług za grudzień został wg finalnego odczytu nieznacznie zrewidowany w górę do 48,7 pkt (flash: 48,4 pkt.) wobec 52,7 pkt. w listopadzie.
EUR: Koniunktura gospodarcza w strefie euro pogorszyła się w grudniu
Indeks ESI spadł do 115,3 pkt. z 117,6 pkt. w listopadzie (zrewidowany ze 117,5 pkt.) przy nieznacznej poprawie w przetwórstwie i budownictwie oraz wyraźnym spadku w usługach i handlu detalicznym. Pogorszyły się również nastroje konsumentów, a spadki mogą mieć związek z nawrotem pandemii i nakładanymi w grudniu restrykcjami przeciwpandemicznymi. Koniunktura gospodarcza w Polsce poprawiła się w grudniu (wskaźnik wzrósł z 107,1 do 107,7 pkt.). Jedynie usługi odnotowały delikatny spadek, co mogło mieć związek (podobnie jak w strefie euro) z restrykcjami antypandemicznymi.
ŚWIAT: Indeks FAO spadł w grudniu, głównie za sprawą cen olejów i cukru, przy niewielkich spadkach cen mięsa i zbóż oraz kontynuacji przyspieszenia cen nabiału. Po korekcie o zmiany kursu USDPLN, indeks wciąż rósł wskazując na potencjał do utrzymywania się wzrostu cen żywności w Polsce niemal w całym 2022.
GER: Produkcja przemysłowa w listopadzie spadła o 0,2% m/m vs 2,4% m/m w październiku (konsensus: 1,0% m/m)
Rosła produkcja dóbr konsumenckich, spadała inwestycyjnych (ale nie wszystkich: produkcja samochodów wzrosła o 4,1% m/m). W nieco lepszym świetle zaprezentowały się dane o nowych zamówieniach, które wzrosły o 3,7% m/m (po spadku o 5,8% w październiku). Silnie wzrosły zamówienia zagraniczne (8,0% m/m), w szczególności ze strefy euro (13,1%). Pozytywne były też dane o handlu zagranicznym: eksport wzrósł w listopadzie o 1,7% m/m wobec 4,2% m/m w październiku. Import rósł jeszcze szybciej: 3,3% m/m wobec 5,2% w październiku.
USA: Zamówienia w amerykańskim przemyśle wzrosły w listopadzie o 1,6% m/m wobec 1,2% w październiku (po rewizji z 1,0%),
ale duża była w tym rola zamówień w lotnictwie cywilnym (34,0% m/m). Zamówienia na dobra trwałe z wyłączeniem środków transportu wzrosły jednak o solidne 0,9% m/m wobec 0,3% miesiąc wcześniej, co wskazuje na kontynuację podwyższonego popytu w USA.
USA: Minutes z grudniowego posiedzenia FOMC potwierdziły, że przyspieszenie redukcji skupu aktywów było uzasadnione poprawą warunków w gospodarce
Niektórzy członkowie Komitetu wskazali, że podwyżka stóp w USA może być konieczna przed osiągnięciem maksymalnego zatrudnienia. Uczestnicy posiedzenia ocenili, że biorąc pod uwagę ich indywidualne oceny perspektyw rozwoju gospodarki, rynku pracy i inflacji, uzasadnione może stać się podniesienie stopy funduszy federalnych wcześniej lub w szybszym tempie, niż wcześniej przewidywali. W ocenie niektórych członków FOMC, wąskie gardła w łańcuchu dostaw mogą być trwalsze niż oczekiwano. Niemniej, członkowie FOMC nadal przewidywali, że inflacja zacznie spadać w 2022. Istotnym elementem minutes, który wpłynął na rynki była informacja, że wielu członków Komitetu uważało, iż ograniczenie skali bilansu Fed przybierze szybsze tempo niż we wcześniejszych epizodach normalizacji polityki pieniężnej.
GER: Rząd federalny i rządy krajów związkowych uzgodniły dalsze działania w związku z rozprzestrzenianiem się wariantu Omikron
Czas kwarantanny zostanie skrócony, a w gastronomii w całym kraju - z wyjątkiem Saksonii-Anhalt - obowiązywać będzie zasada 2G Plus. Zgodnie z tą zasadą, tylko osoby, które otrzymały uzupełniającą dawkę szczepionki (booster) nie będą musiały przedstawiać negatywnego wyniku testu na obecność koronawirusa, aby uzyskać pozwolenie na wejście do lokalu.