- Jakie elementy biznesu będą kluczowe dla spółki?
- Jakie czynniki ryzyka mogą zmienić prognozę?
- Czy akcje Bioton podrożeją?
Wysoka rekomendacja dla spółki z GPW
Akcje Bioton, spółki wchodzącej w skład indeksu sWIG80 na GPW mogą podrożeć o 27%, uważają analitycy Domu Maklerskiego Noble Securities.
Obecnie, notowania Bioton poruszają się w okolicach 3,50 PLN. Natomiast rekomendowana w horyzoncie 9 miesięcy cena docelowa dla walorów Bioton to 4,46 PLN, wynika z opublikowanej 18 kwietnia 2024 roku analizy sporządzonej przez Krzysztofa Radojewskiego z DM Noble Securities.
Cena docelowa dla akcji Biotonu wyznaczona została na podstawie dwóch metod: DCF oraz porównawczej z wagą 50% dla każdej. Metoda porównawcza przyniosła wycenę na poziomie 3,61 PLN, z kolei metoda DCF 4,42 PLN.
Jednak finalnie, cena docelowa w horyzoncie 9 miesięcy została przez ekspertów z Noble Securities wyznaczona w wysokości 4,46 PLN.
“Wyniki w 2023 roku były pod presją spadających przychodów, głównie ze sprzedaży insuliny w eksporcie. Zarząd spółki podejmuje inicjatywy, których celem jest zwiększenie sprzedaży w diabetologii poza insuliną” - czytamy w rekomendacji DM Noble dla Bioton.
“Jest to również jeden z kierunków, który w dłuższej perspektywie może zastąpić obarczony obecnie coraz większą niepewnością projekt analogowy, który postanowiliśmy wyłączyć z wyceny spółki. W wyniku aktualizacji naszych prognoz oraz założeń korygujemy wycenę z 5,41 zł do 4,46 zł za akcję w horyzoncie 9-miesięcy” - dodano.
Zobacz również: Najlepszy sektor giełdy zyskał 96% w 2 lata. Jest przewartościowany, ale potencjalnie to nie koniec zwyżki
“W całym 2023 roku sprzedaż insuliny wyniosła 122,3 mln zł (-34% r/r), z czego 67,2 mln zł (-14% r/r) przypada na rynek polski, a 55,1 mln zł (-49% r/r) na eksport. Spadki w Chinach, Wietnamie, Ukrainie, Sudanie spółka zrekompensowała mniej rentownym wzrostem sprzedaży w Libanie oraz wzrostem sprzedaży towarów i materiałów, która wyniosła w 2023 roku 40,2 mln zł (+46% r/r). EBITDA w 2023 roku wyniosła 50,3 mln zł (-10% r/r), a skorygowana o saldo pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych 30,9 mln zł (-48% r/r)” - czytamy w rekomendacji dla akcji Bioton.
“W raporcie rocznym Bioton poinformował o możliwej zmianie modelu współpracy z Yifan w zakresie produkcji i komercjalizacji substancji aktywnych analogów insulin oraz ostatecznego produktu leczniczego” - dodano.
“Może to prowadzić do przeniesienia technologii API i leku końcowego do spółki lub dostarczenie przez Yifan API i produkcję przez spółkę leku końcowego przy użyciu technologii Yifan. Mimo iż zarząd Biotonu wskazuje, że jednoznacznie nie przekreśla to projektu, to jednak postanowiliśmy wyłączyć przychody z projektu analogowego z naszych prognoz” - czytamy.
Eksperci Noble dostrzegają jednak pewne ryzyka dla ogłoszonej prognozy. Przede wszystkim, czynnikami ryzyka są elementy związane z wolniejszym od zakładanego wzrostem sprzedaży towarów i materiałów czy niższa sprzedażą insulin.
Zobacz także: Obligacje polskich spółek sprzedają się jak świeże bułeczki. „Rynek idzie po rekord”
“Zarząd spółki pracuje nad jak najlepszym wykorzystaniem posiadanych zasobów i pozycji rynkowej spółki. Jednym z kierunków jest zwiększanie sprzedaży poza insuliną (leków, urządzeń medycznych, usług). W 2023 roku sprzedaż krajowa poza insuliną stanowiła już ok. 1/3 obrotów, a rok wcześniej było to ok. 22%” - skomentowali analitycy DM Noble Securities.
“Podejmowane przez spółkę działania polegające na wprowadzaniu do oferty nowych produktów i urządzeń do pomiaru glikemii oraz docelowo również kontraktowa produkcja dla innych firm farmaceutycznych (CDMO) to główne kierunki zwiększania bazy przychodowej w kolejnych latach” - dodano.
Wykres: Kluczowe wyniki finansowe spółki Bioton wraz z prognozą DM Noble Securities na kolejne lata
Źródło: Dom Maklerski Noble Securities, raporty finansowe spółki Bioton.
