Prezydent Turcji R. Erdogan poinformował o wznowieniu przez Rosję inicjatywy zbożowej umożliwiającej eksport ukraińskich produktów rolnych przez Morze Czarne. Kilka dni temu Rosja wycofała się z tego porozumienia po ukraińskich atakach dronowych na Sewastopol. Ukraińskie zboże trafia głównie do krajów Afryki i Bliskiego Wschodu.
USA: Czwarta z rzędu podwyżka stóp procentowych o 75pb, kolejne będą raczej mniejsze
- Zgodnie z oczekiwaniami rynku, wczoraj – po raz czwarty z rzędu - Fed podniósł stopy procentowe o 75pb, główna stopa procentowa wzrosła do przedziału 3,75-4,0%. Decyzja FOMC była jednogłośna. Od początku zacieśniania w marcu, stopy wzrosły łącznie o 375pb. Jednocześnie FOMC uznał, że dalsze podwyżki będą właściwe, aby osiągnąć na tyle restrykcyjne nastawienie w polityce pieniężnej, aby inflacja wróciła do celu 2%. W dalszych decyzjach FOMC weźmie pod uwagę skumulowane zaostrzenie polityki pieniężnej, opóźnienia w transmisji monetarnej (które są długie i zmienne), rozwój sytuacji gospodarczej i finansowej, w tym realne stopy procentowe i zmiany krzywej dochodowości. Fed będzie kontynuował zmniejszanie swojego bilansu.
- Prezes J. Powell zasygnalizował, że dalsze zmiany będą mniejsze co do skali i może to nastąpić nawet na najbliższym posiedzeniu w połowie grudnia, choć stopa docelowa może być wyższa niż wycenia to rynek. Dodał, że myślenie o przerwie w cyklu podwyżek stóp procentowych jest bardzo przedwczesne, a kluczowe jest pytanie o to jak wysoko podnieść stopy i jak długo je utrzymać na poziomie restrykcyjnym. Fed nie chce dopuścić do niewystarczającego zacieśnienia lub złagodzić swą politykę zbyt szybko. Powell przyznał, że nie wiemy jaki jest dokładnie docelowy poziom stóp, więcej informacji będzie dostępne przy publikacji prognoz gospodarczych po posiedzeniu FOMC 13-14 grudnia.
- Powell stwierdził, że dane gospodarcze od ostatniego posiedzenia FOMC sugerują wyższy docelowy poziom stóp procentowych. Wskazał przy tym na mocne dane o rynku pracy i inflacja powyżej oczekiwań. Presja inflacyjna jest widoczna dla szerokiej gamy towarów i usług, na co w dużej mierze wpłynęła agresja Rosji na Ukrainę. Niemniej jednak długoterminowe oczekiwania inflacyjne (gospodarstw domowych, firm i rynków finansowych) są dobrze zakotwiczone, a rosnące płace nie są powodem wzrostu cen. Dodał jednak, że realizacja scenariusza miękkiego lądowania w gospodarce będzie trudna, m.in. ze względu na uporczywość inflacji producenta PPI i wzrosty cen usług podstawowych oraz potrzebę powrotu rynku nieruchomości do równowagi.
- W naszej ocenie, wczorajsza decyzja i komunikacja ze strony Fed przesunęła oczekiwania na dalsze podwyżki do poziomu 5% na początku 2023. Wykres kropkowy z wrześniowego posiedzenia Fed wskazywał na stopę docelową 4,50-4,75% pod koniec przyszłego roku. Spodziewamy się podwyżek stóp Fed po 50pb na najbliższych posiedzeniach w grudniu i lutym.
Wielka Brytania: Dzisiejsza decyzja Banku Anglii może rozczarować rynki
- W naszej ocenie, Bank Anglii zdecyduje się dzisiaj podnieść stopy procentowe o 50pb. To mniej niż wycenia konsensus (75pb) i ryzyko wyższej podwyżki nie jest wiele mniejsze niż 50%. W ostatnich komentarzach, nawet jastrzębi członkowie Rady Polityki Pieniężnej argumentowali, że rynek wycenia zbyt duże zacieśnienie.
- Presja na zdecydowane podwyżki stóp zmalała wraz z uspokojeniem na rynkach od czasu planów drastycznego poluzowania fiskalnego i objęcia urzędu premiera przez pozytywnie postrzeganego przez rynki R. Sunaka. Chociaż rynek nie wycenia obecnie pełnych 75pb podwyżki, to 50pb będzie raczej rozczarowaniem i powinno skutkować presją na osłabienie funta.
