jaka jest sprzedaż detaliczna w strefie euro

EZ: Dziś o godz. 11:00 Eurostat przedstawi dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro we wrześniu. Konsensus prognoz wskazuje na jej spadek o 1,3% r/r, po spadku o 2,0% r/r w sierpniu. Dane te potwierdzą obniżającą się r/r aktywność w handlu, do czego przyczyniają się rosnące stopy procentowe EBC, wysoka inflacja oraz niepewność dotycząca przyszłości. W naszej ocenie dane te nie powinny budzić emocji, gdyż znamy już pierwsze szacunki PKB w strefie euro w 3Q (wzrost o 2,1% r/r).

✕

Wydarzenia i komentarze

PL: Rząd poinformował wczoraj, że planuje zastąpić obniżki części stawek podatku VAT, które są elementem Tarczy antyinflacyjnej, innym mechanizmem. Na ten moment nie mamy szczegółowych informacji, premier M.Morawiecki powiedział jedynie, że nowe rozwiązania miałyby być skonstruowany tak, aby ceny oferowane gospodarstwom domowym przez spółki energetyczne zamortyzowały powrót stawek podatku VAT do poziomów sprzed wprowadzenia Tarczy. Przypomnijmy, że obniżyła ona stawkę podatku VAT na energię elektryczną i cieplną do 5% z 23% oraz do 0% z 23% na gaz ziemny. Rząd planuje natomiast jak najdłużej utrzymać zerową stawkę na żywność. Nie sprecyzowano natomiast polityki dotyczącej stawek VAT na paliwa silnikowe (w Tarczy 8% zamiast 23% oraz brak akcyzy). Na ten moment trudno jest precyzyjnie określić, jak zapowiedziany mechanizm, podobnie jak zamrożenie cen energii elektrycznej dla gospodarstw domowych, znajdzie swoje odzwierciedlenie we wskaźniku CPI. Niemniej powrót do standardowych stawek VAT na energię elektryczną i gaz, przy utrzymaniu preferencji na paliwa płynne oraz żywność podwyższy inflację w 2023 r. o ok. 2 pkt. proc. Naszym zdaniem prognozy inflacji po modyfikacji Tarczy antyinflacyjnej nie muszą zmieniać zasadniczo perspektyw działań Rady Polityki Pieniężnej. W naszej ocenie zechce ona poczekać na wyjaśnienie się tej kwestii, a także ewentualnego wsparcia dla gospodarstw domowych i firm w zakresie cen gazu ziemnego. Jednocześnie wzrost stawek VAT miałby korzystny wpływ na budżet i zmniejszenie potrzeb pożyczkowych na przyszły rok. Nasze wątpliwości budzą jednak możliwości finansowe sektora energetycznego do zamortyzowania w pełni powrotu stawek podatku VAT do poziomu sprzed wybuchu wojny na Ukrainie.

EZ: Indeks firmy Sentix obrazujący nastroje inwestorów na rynkach kapitałowych co do gospodarki strefy euro wzrósł w listopadzie do -32,0 pkt z -41,3 pkt miesiąc wcześniej przewyższając oczekiwania. Według autorów raportu dane te wskazują na dużą wrażliwość wśród ankietowanych na sytuację w energetyce, która na początku listopada jest lepsza niż zakładano. Zmniejszyły się bowiem obawy o dostępność gazu w okresie jesienno-zimowym. Nie zmieniają się jednak pesymistyczne oczekiwania dla strefy euro, gdyż nadal wysoka inflacja, rosnące stopy procentowe i słabnący popyt zagraniczny najpewniej skierują strefę euro w recesję.

✕

Rynki na dziś

Przed nami prawdopodobnie spokojna sesja, w trakcie której nie oczekujemy istotnej zmienności notowań zarówno w skali globalnej, jak i lokalnej. Kalendarium danych makroekonomicznych jest ubogie i nie zawiera pozycji mogących podbijać wahliwość notowań. Kurs EUR/PLN konsekwentnie walczy o skuteczne zejście poniżej poziomu 4,68 a eurodolar powraca poniżej parytetu. Niewykluczone, iż spokój opanuje ponadto wycenę krajowych obligacji skarbowych, dla których najważniejszym wydarzeniem tygodnia będzie jutrzejsza decyzja Rady Polityki Pieniężnej.

✕