Dobrze zdywersyfikowane portfele inwestycyjne powinny naszym zdaniem zawierać akcje małych oraz średnich przedsiębiorstw. Historyczne statystyki wskazują, że ta grupa spółek w dłuższym terminie osiąga wyższe stopy zwrotu względem dużych spółek. Mniejsze przedsiębiorstwa działają często w bardziej innowacyjnych obszarach gospodarki, zajmują nisze w swoich branżach, co wiąże się z niższą konkurencją i bardziej elastycznie dostosowują się do bieżącej sytuacji na rynku.
Ceną za potencjalnie wyższą stopę zwrotu jest jednak mniejsza płynność oraz większa zmienność notowań takich spółek.
Obecnie obserwujemy rekordowo wysokie dyskonto w notowaniach małych spółek względem blue chipów na rynku amerykańskim
Z kolei, na rynku europejskim i w Polsce po okresie, kiedy mniejsze spółki były wyceniane z premią, pod koniec 2021 r. relacja wycen powróciła do wieloletniej średniej.
Równocześnie w skład indeksów mniejszych podmiotów wchodzą w większym stopniu spółki cykliczne (55% udziału w MSCI World Small Cap vs 43% udziału w MSCI World)
Biorąc pod uwagę nasze oczekiwania odnośnie kontynuacji wysokiego tempa wzrostu koniunktury w 2022 roku oraz stopniowego rozwiązywania problemów związanych z globalnymi łańcuchami dostaw uważamy, że globalnie segment średnich i mniejszych spółek może zachowywać się w przyszłym roku lepiej od dużych spółek. Dobra koniunktura powinna przełożyć się ponadto na utrzymanie korzystnych trendów w zakresie fuzji i przejęć, co też może faworyzować opisywany segment przedsiębiorstw. Mniejsze podmioty korzystają ponadto z długoterminowych strukturalnych trendów jakimi są przejście do niskoemisyjnej oraz cyfrowej gospodarki.
