USA: Solidna kondycja rynku pracy, dobre nastroje gospodarstw domowych
Dziś poznamy szacunkowe dane o zatrudnieniu w amerykańskim sektorze prywatnym, przygotowywane przez agencję ADP. Konsensus rynkowy sugeruje, że w sierpniu powstało tam 288tys. nowych miejsc pracy, wobec 128tys. przed miesiącem. Widzimy jednak ryzyko, że dane zaskoczą po niższej stronie. Tego samego spodziewamy się po piątkowych payrolls (250tys. wobec konsensusu na 300tys). Na słabszy wynik wskazuje m.in. zmniejszenie liczby otwartych wakatów oraz pogorszenie w badaniach nastrojów wśród przedsiębiorstw w poprzednim miesiącu. Kondycja amerykańskiego rynku pracy pozostaje jednak stosunkowo dobra, mimo technicznej recesji w USA w 1poł22. Wg nowej ankiety JOLTS liczba wakatów ponownie rośnie. To sugeruje, że rynek pracy USA pozostanie mocny także w 2poł22, mimo symptomów spowolnienia w innych obszarach.
Solidna kondycja rynku pracy znajduje też odzwierciedlenie w nastrojach gospodarstw domowych. Opublikowany wczoraj wskaźnik zaufania konsumentów Conference Board wzrósł w sierpniu z 95,3pkt. do 103,2pkt. (konsensus 97,9pkt.). Problemem amerykanów jest jednak wysoka inflacja. Przekracza ona wysoką jak na USA dynamikę płac (około 5%r/r) niemal dwukrotnie.
Układ danych z amerykańskiej gospodarki utrzyma Fed w trybie zacieśniania polityki pieniężnej. Naszym bazowym scenariuszem na wrzesień pozostaje podwyżka o 50pb, ale szanse na 75pb są niewiele niższe niż 50%.
Niemcy: Dalszy wzrost inflacji HICP
Według wstępnych szacunków inflacja CPI wzrosła w sierpniu w Niemczech do 7,9%r/r z 7,5%r/r w lipcu (ING: 8,0%; konsensus: 7,8%r/r). Inflacja HICP wzrosła do 8,8%r/r z 8,5%r/r w miesiąc wcześniej. Do wzrostu inflacji przyczyniły się głównie podwyżki cen gazu i energii elektrycznej, droższa żywność oraz wyższe ceny w rekreacji i kulturze, w tym droższe wycieczki zagraniczne. Wzrosty tych cen z nawiązką zrekompensowały spadek cen paliw i interwencje rządowe na rzecz ograniczenia presji ze strony cen energii (obniżki cen paliw i tanie bilety na transport publiczny), które wygasają z końcem sierpnia. W efekcie inflacja w Niemczech może w najbliższych miesiącach zbliżyć się do dwucyfrowych poziomów.
Dziś poznamy wstępny szacunek inflacji dla całej strefy euro. Spodziewamy się zarówno przyspieszenia inflacji ogółem z 8,9% do 9,2%r/r (konsensus 9,0%), jak i komponentu bazowego z 4,0% do 4,1%r/r (konsensus 4,0%). W takim otoczeniu inflacyjnym EBC najprawdopodobniej podniesie w tym miesiącu stopy procentowe o 50pb, przy czym nie można również wykluczyć podwyżki o 75pb.
Węgry: Podwyżka stóp o 100pb i działania NBH na rzecz ograniczenia nadpłynności
Zgodnie z oczekiwaniami Narodowy Bank Węgier (NBH) podniósł wczoraj główną stopę procentową o 100pb do 11,75%. Ponadto zapowiedziano działania na rzecz ograniczenia nadmiernej płynności, które mają poprawić efektywność mechanizmu transmisji polityki pieniężnej. Powinny także one wspierać kurs forinta. Wspomniane działania obejmują:
Podniesienie stopy rezerwy obowiązkowej z 1% do 5% i konieczność utrzymania minimalnego poziomu rezerwy każdego dnia.
Wprowadzenie regularnych aukcji bonów pieniężnych.
Wprowadzenie długoterminowych depozytów w celu ograniczenia płynności w dłuższych terminach.
