indeks pmi w strefie euro

EZ: Dziś o godz. 10:00 poznamy końcowe wyliczenie indeksu PMI dla usług w strefie euro w listopadzie. Według wstępnych danych wskaźnik ten wyniósł 48,6 pkt, podobnie jak przed miesiącem. Koniunktura w usługach w strefie euro jest gorsza niż w Stanach Zjednoczonych, do czego przyczynia się wyższa inflacja i koszty energii.

US: O godz. 16:00 opublikowane dane ISM dla usług w Stanach Zjednoczonych w listopadzie. Według konsensusu prognoz wskaźnik ten obniżył się do 53,1 pkt z 54,4 pkt miesiąc wcześniej. Koniunktura w sektorze usługowym w USA jest lepsza niż w przemyśle, w naszej ocenie, z powodu większej odporności na spadający popyt globalny, a także na cały czas trwającą odbudowę sektora po pandemii COVID-19. W kolejnych miesiącach powinniśmy jednak oczekiwać spadków wskaźnika poniżej neutralnego poziomu 50 pkt. wraz z obniżeniem oszczędności amerykańskich gospodarstw domowych i słabszej sytuacji na rynku pracy.

✕

Wydarzenia i komentarze

US: Liczba miejsc pracy poza rolnictwem (non-farm payrolls) w Stanach Zjednoczonych wzrosła w listopadzie o 263 tys. po zrewidowanym w górę wzroście o 284 tys. miesiąc wcześniej. Odczyt ten kolejny raz okazał się wyższy od oczekiwań i nie był zgodny z innymi danymi za listopad dla amerykańskiego rynku pracy. W rozbiciu sektorowym wzrosty miały szeroki zakres. Sektor rozrywki i turystyki kontynuował odbudowę po pandemii (+88 tys. m/m), silny wzrost odnotowano także w edukacji i ochronie zdrowia. Co interesujące, przyrosty zatrudnienia miały miejsce także w budownictwie (20 tys. m/m), a także w przemyśle przetwórczym (+14 tys.), a więc w sektorach najbardziej odczuwających wpływ rosnących stóp procentowych i spowolnienia globalnego popytu. Stopa bezrobocia pozostała natomiast niezmieniona na poziomie 3,7%. W takich warunkach nadal szybko rosły płace – w listopadzie o 5,1% r/r wobec 4,9% r/r w październiku przewyższając konsensus prognoz, a także średnią historyczną. Informacje te wskazują, że rynek pracy pozostaje a napięcia na nim słabną powoli. Nie są to informacje pożądane przez Fed dla sprowadzenia inflacji do celu inflacyjnego w średnim okresie. Pomimo tego, po czterech z rzędu podwyżkach stóp procentowych o 0,75 pkt amerykańska Rezerwa Federalna spowolni, jak sygnalizował w ub. tygodniu J.Powell, już w grudniu br. tempo podwyżek stóp procentowych, które będą kontynuowane także w 2023 r. Dane NFP nie zmieniły wyceny rynkowej docelowego poziomu stóp w tym cyklu na poziomie 4,75-5,00%, co oznacza wzrost o jeszcze 100 pkt baz. względem bieżącego poziomu.

✕

Rynki na dziś

W poniedziałek – co nie zdarza się często – poznamy dość liczne i ciekawe publikacje z największych gospodarek. Nie uważamy jednak, by finalne odczyty indeksów PMI w sektorze usług strefy euro, czy ISM w Stanach Zjednoczonych mogły odmienić przebieg dzisiejszej sesji. Na gruncie technicznym istotną i silną barierą ograniczającą potencjał do wzrostu eurodolara jest poziom 1,0584 (maksima z drugiej połowy czerwca). W przypadku kursu EUR/PLN notowania niezmiennie od miesiąca poruszają się w trendzie bocznym 4,6624 – 4,7070, przy czym złoty od kilku dni próbuje forsować dolne ograniczenie. Na gruncie lokalnym najważniejszym wydarzeniem tygodnia dla polskich aktywów będzie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Oczekujemy utrzymania dotychczasowego nastawienia wait-and-see, co jest spójne ze scenariuszem rynkowym i nie powinno się przekładać na zmienność tak polskiej waluty, jak i obligacji skarbowych.

✕