indeks mobilności rivermed

Perspektywy polskiej gospodarki pozostają umiarkowanie optymistyczne, choć wysoka inflacja, przedłużające się napięcia w łańcuchach dostaw, silniejsza od naszych pierwotnych oczekiwań skala zacieśnienia monetarnego, a także opóźnienie akceptacji Krajowego Planu Odbudowy, w połączniu z wyhamowaniem wzrostu gospodarek naszych głównych partnerów handlowych skłoniły nas do nieznacznej rewizji w dół prognozy PKB na 2022 r.

Obecnie zakładamy, że w przyszłym roku gospodarka urośnie o 4,5%, a nie 5,3% spodziewanych poprzednio. To w dalszym ciągu wzrost przekraczający długoterminową średnią, zapewniający utrzymanie dodatniej luki popytowej.

✕

Czynnikiem niepewności dla gospodarki pozostaje rozwój pandemii,

jednak dotychczasowe dane wskazują na coraz większą odporność gospodarki na kolejne fale zachorowań i mniejszy ich wpływ na mobilność społeczną. W naszym bazowym scenariuszu zakładamy, że kolejnych fal pandemii nie da się zapobiec, jednak uzyskana odporność (w wyniku szczepień lub przebytej infekcji) będzie chroniła przed ciężkim przebiegiem choroby. W rezultacie powinno udać się uniknąć silnych lockdownów i spadku mobilności społecznej, przez co skala nakładanych ograniczeń nie powinna silnie zaburzać aktywności ekonomicznej. Spodziewamy się nieznacznej zmiany struktury wzrostu w 2022 r. Zmniejszy się bowiem kontrybucja zapasów, natomiast zakładamy większy wkład ze strony inwestycji w środki trwałe.

✕

Ryzkiem dla gospodarki pozostaje reakcja konsumentów na wysoką inflację oraz towarzyszące jej podwyżki stóp procentowych

Ograniczają one realne dochody rozporządzalne gospodarstw domowych, jednak w naszej ocenie ich wpływ będzie częściowo łagodzony przez ekspansywną politykę fiskalną, szczególnie Polski Ład, który poprzez obniżkę efektywnej stawki podatkowej powiększy dochody rozporządzalne konsumentów o niższych dochodach, wspierając ich konsumpcję.

✕

Bieżąca aktywność w przemyśle, a także częściowo w handlu ograniczona będzie przez utrzymujące się zaburzenia w dostawach

Badania koniunktury wskazują na stabilizowanie się napięć podażowych, szczególnie że wyhamowuje też popyt globalny, jednak ich rozładowanie może zająć kilka kwartałów. Biorąc powyższe pod uwagę uważamy, że bilans ryzyk dla wzrostu gospodarczego w przyszłym roku skierowany jest w dół.

Pobierz raport