ile dziś za jedną koronę czeską

• Rynek stopy procentowej - Niepewność przed decyzją FOMC, osłabiała sentyment na lokalnym rynku obligacji w środę.
• Rynek walutowy - Wzrost apetytu na ryzyko po komentarzach prezesa Fed wspiera notowania złotego.

Podczas środowej sesji złoty tracił w relacji do głównych walut ale wieczorem odrobił większość strat dzięki wzrostowi optymizmu rynkowego po konferencji Fed. Sprowadziło to kursy EUR/PLN i USDPLN w pobliże odpowiednio 4,78 i 4,68 przy wzroście kursu EUR/USD w pobliże 1,02.

✕

Negatywny wpływ na notowania złotego mogły mieć doniesienia medialne o możliwym delikcie konstytucyjnym, którego miał się dopuścić prezes NBP odkupując obligacje z gwarancją Skarbu Państwa od banków komercyjnych w 2020 roku. Mogło to naruszyć konstytucyjny zakaz pokrywania deficytu budżetowego przez zaciąganie zobowiązań w banku centralnym. NBP wydał jednak oświadczenie, że o złamaniu przepisów nie ma mowy, a operacje na rynku wtórnym nie służyły finansowaniu potrzeb pożyczkowych budżetu. Komunikat J. Powella odnośnie osiągnięcia przez stopy Fed poziomu neutralnego oraz większej elastyczności FOMC w podejmowaniu dalszych decyzji powinny wspierać notowania złotego szczególnie w przypadku jeśli wstępne dane o PKB za II kw. potwierdzą zasygnalizowany przez prezesa Fed brak wejścia amerykańskiej gospodarki w techniczną recesję. Stąd oczekujemy w najbliższych dniach utrzymania się kursów EUR/PLN i USD/PLN poniżej poziomów 4,80 i 4,70.

✕

Zobacz też: Stopy procentowe w USA w górę! Jak zareagował kurs dolara (USD) na decyzję Fed?

Wyjątkowo słabo złoty radzi sobie ostatnio w relacji do franka szwajcarskiego co doprowadziło kurs CHF/PLN do naruszenia poziomu 4,90 przy zejściu kursu EUR/CHF poniżej 0,98. Franka wspierają oczekiwania na kolejną 50 pb. podwyżkę stóp na wrześniowym posiedzeniu SNB, pomimo relatywnie niskiej w porównaniu z resztą Europy inflacji oraz mniejsze uzależnienie Szwajcarii od rosyjskich surowców energetycznych.

✕

W środę na krajowym rynku stopy procentowej spora zmienność, ale również powrót awersji do ryzyka za sprawą oczekiwań na posiedzenie FOMC. Krzywa dochodowości przesunęła się w górę. Najbardziej tracił środek krzywej (5Y +9 pb) oraz długi koniec krzywej (10Y +7 pb). Dwulatki wzrosły o 6 pb., ale należy pamiętać, iż jest to sektor najwyżej oprocentowany a różnica pomiędzy długim i krótkim końcem wynosi -106 pb.

✕

Zobacz też: Rynek walut: euro, dolar, frank, funt, korona norweska - co dalej z rynkiem walutowym FOREX?

FOMC zgodnie z oczekiwaniami podniósł w środę stopy procentowe o 75 pb. Podczas konferencji po posiedzeniu, Prezes Fed J. Powell wyraził opinię, że gospodarka amerykańska jest mocna i nie wyklucza podwyżki stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu. Wg szefa Fed widać nieco gorszą aktywność gospodarczą, ale wciąż istnieje ryzyko po stronie wyższej inflacji. Pomimo, iż komunikat brzmiał dość jastrzębio to rynek zareagował pozytywnie co miało swoje odzwierciedlenie w spadku rentowności obligacji amerykańskich,  we wzroście wartości indeksów akcji (S&P500 przekroczył barierę 4000 pkt.) oraz spadku indeksu „strachu” VIX o ponad 2,5%. Na tą chwilę Fed będzie się koncentrował na nadchodzących danych z gospodarki, głownie na dynamice inflacji i od tego będzie zależała skala kolejnej podwyżki stóp procentowych.

✕

W czwartek inwestorzy pozostaną pod wpływem decyzji FOMC a rynki finansowe mogą doświadczać zmienności. Na lokalnym rynku istotnym testem dla rynku stopy procentowej, będzie planowa oferta obligacji PS1024, PS0425, PS0527, WZ1127, WZ1131 i DS0432 o wartości 5-8 mld zł.

✕

Zobacz też: Prognoza dla kursu euro/złoty, dolar/złoty, euro/dolar, funt/dolar, ropy czy złota